今天让股市最激动的和最期待的是新的上证综合指数闪亮登场，有的人比喻为上证综指重新化妆闪亮登场，有的人则认为上证综指的修订更像是整形。上证综指修订到底是化妆还是整形都不重要，重要的是重新修订以后上证股指到底是不是真的会上涨？股指上涨后你购买的股票到底会不会上涨？这才是最重要的。

上证综指修订方案到底涉及到哪些内容？这是需要清楚的。只有清楚了这些内容才能判断核心的趋势

上证综合指数是最早发布的指数，是以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，指数以总市值加权计算，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。这一指数自1991年7月15日起开始实时发布，基日定为1990年12月19日，基日指数定为100点。

上海证券交易所于6月19日宣布，将于7月22日修订上证综指编制方案。经过一个月的修订，修订后的上证综指今天将重新闪亮登场。

让我们看看上证综指编制方案的修订涉及到哪些变化？

从目前已知的资料看，新的上证综指编制方案主要涉及三方面：剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券，对于很多看股市指数的人和基金以及银行理财是不是很期待？!

第一，ST、*ST股票将从上证综指里剔除，对股指影响正面但程度有限。

我国证券交易所有资本市场风险警示制度，这一制度即是平时人们常说的披星戴帽ST和*ST，交易所对“存在净利润连续两年为负值、一定时间内累计成交量和面值低于规定标准、公司可能被依法强制解散”等情形的股票实施退市风险警示（股票挂*ST），对公司生产经营受到严重影响且预计3个月内不能恢复正常生产、主要银行账号被冻结等情形的股票实施其他风险警示（ST）。

此次上证综指编制方案调整后，指数样本中的ST、*ST股票将从上证综指中剔除：指数样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除；被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。

有的人认为，剔除ST类股票对上证综指具有较好的上扬作用，但实际上，截至5月底上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票，合计权重仅0.6%，剔除被实施风险警示的股票对综合指数有一定的影响，但是影响的程度十分有限，更多的将是心理上的和情绪上的影响。

第二，新股纳入上证综指要经过试用期，减少了新股的大起大落对指数的影响，整体利好。

根据修订后的编制方案，上证综指将把新股计入时间由目前的“上市第11个交易日”调整为“上市1年后”，整体对指数的稳定有一定的积极意义。

目前的指数计算方法是新股上市11个交易日以后即直接计入指数，由于新股的大起大落和炒作，特别是新的大盘股上市对指数的影响较大。

这次修订将多数新股计入指数的时间延长至上市满一年，相当于对新股计入指数有一个试用期，考虑到大市值新股价格稳定所需时间总体短于小市值新股，新股上市之初往往价格偏高、估值较高，可以有效缓轻目前新股上市初期大幅波动对大盘产生的“砸盘”效应。

同时，对于日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数，整体上有利于增强上证综合指数的稳定性，引导证券指数的长期理性投价值判断。

第三，科创板股票加入上证综指给上证综指带来了一定的活力，整体上对股市利好。

设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。

在上交所新设科创板，目标是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

科创板有主板不可比拟的优势和活力，对经济和市场发展有非常大的促进作用。科创板试点注册制，根据科创企业特点设置了多元包容的上市条件。科创板开市近一周年已有130只股票上市交易，从7月22日起，去年7月22日首批上市的25家科创板股票将被计入上证指数。由于上证指数的计算方法是以样本公司的总市值加权，科创板的大市值公司计入上证指数的影响会更大。目前上述25家科创板公司中市值超过千亿的有澜起科技、中微公司两家半导体公司。

科创板股票也加入上证综指，既提高了指数的市场代表性，科创型新兴产业上市公司占比提升也可令上证综指更好反映沪市结构变化，正如标普500指数的权重股在过去几十年里从能源、工业向科技领域变化，从而对上证综指的代表性提升的同时，更具有股市的稳定性和市场活力。

上证综指的修订对指数的影响到底有多大？从指数编制的变化“无缝衔接”。指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点方法上看，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算，似乎变化并不应该有多大，但由于结构和权重发生了变化，有一定的变化似乎也理所应当。

整体而言，上证综指的修订对股市大盘变化是比较利好的，但是影响程度有多大还未可知。有的人预测今天会开盘就在4000点以上，实际上开盘仅3300点左右。

另外，有的人以此认为股市应该进入慢牛行情，但实在是想多了，无论指数如何修订都无法改变股市的变动趋势，影响股市变化的永远是资金、政策和投资价值。

更重要的是，无论指数如何变化都不代表着你的股票是否上涨？能否赚钱？决定你股票上涨的是股票的价值。（麒鉴）