造車新勢力真正難的，不是活在當下，而是活在未來。

文丨左茂軒

“愛馳還能活多久？現在在做什麼？未來會怎樣？生存還是死亡的問題，從來沒有像今天這樣，如此尖銳地擺在所有人的面前。”7月24日，愛馳汽車聯合創始人兼總裁付強如此形容愛馳汽車目前的處境。

2020年，是中國造車新勢力的生死之年，已經有拜騰、博郡、賽麟等多家企業暴雷。洗牌時刻，目前還沒有開啓交付的企業面臨着生與死的門檻跨越。

即便是像蔚來這樣看起來已經跨過生死線的頭部造車新勢力，其董事長兼CEO李斌在7月24日接受智庫君採訪時表示，仍然要擔心蔚來能不能活下去。

從2020年的成都車展，可以瞥見造車新勢力從潮起走向潮落的場景。在這個以賣車爲主要目的的西部地區第一大車展，數十家還活着的造車新勢力中，只有威馬汽車、愛馳汽車、蔚來汽車、小鵬汽車4家車企設立了展臺。

時間窗口和市場空間的收窄，讓造車新勢力的生存環境變得更加嚴峻。賽道在收窄，但新勢力的格局卻在變得清晰。造車持續不斷的資金投入，讓造車新勢力在融資找錢和IPO的路上飛奔。這條路上，奔跑的“選手”越來越少，有人生，有人死。

收窄的賽道

今年上半年，在新冠肺炎疫情的影響之下，不少造車新勢力的節奏被打亂，一些企業內在的問題也被暴露了出來，造車新勢力的格局加速重塑。另一方面，特斯拉國產之後受到熱捧，以及整個新能源汽車市場受補貼退坡影響而產生的變化，也讓造車新勢力的生存空間變得更窄。

簡單來說，第一梯隊的蔚來、小鵬、威馬、理想逐漸累積着自己的市場份額，但距形成自我造血能力爲時尚早。而二、三梯隊造車新勢力，迫於種種問題，離自己首款車上市的距離卻越來越遠。

“造車新勢力真正難的，不是活在當下，而是活在未來。”7月24日，李斌對智庫君說。

從汽車產業的週期來看，一輛車從設計到研發再到生產，需要至少兩到三年的時間。大部分造車新勢力在2015年前後起步，第一款車的設計與研發，基本上是從5年前開始的。但是，如果新車進展遲緩，即便在多年之後能夠推向市場，也很可能因爲無法滿足市場的需求而喪失競爭力。

同時，在將第一款車推向市場之後，造車新勢力還需要擴充產品佈局，從而達到一定的規模。如果銷量無法跟上，則無法達到盈虧平衡。

從目前造車新勢力產品推出的節奏來看，蔚來汽車已經推出ES8、ES6、EC6三款量產車，小鵬則推出了G3和P7兩款車，同時爲了讓G3繼續在市場保有競爭力，在此次成都車展上，小鵬汽車亮相了全新的G3i。而愛馳汽車的首款車量產車型愛馳U5雖然今年下半年纔會在國內批量交付，但其已經在成都車展亮相了第二款準量產車型U6 ion。

對造車新勢力來說，第一款車推向市場的同時，就已經需要開始研發後續車型，而往往此時新勢力很難形成造血能力，因此，就必須持續靠資本市場輸血。因此，可以看到的是，即便是率先突破1萬輛規模的蔚來和小鵬，都在今年完成了新的融資。

由於新勢力的格局變得越發清晰，資本的判斷也會更加清晰，資金和資源向頭部集中。

IPO的迫切

新勢力與時間賽跑，不僅體現在產品的推出，也表現在對於上市的迫切。

7月10日，理想汽車正式向美國證券交易委員會提交招股說明書，有望成爲繼蔚來之後第二家登陸納斯達克的新造車企業。7月25日，理想汽車更新了招股說明書文件，計劃IPO融資金額總計將達12.54億-14.73億美元。有消息稱，理想汽車將在北京時間7月31日晚間，正式以“LI”爲股票代碼在納斯達克掛牌上市。不過，理想汽車方面對此未予回應。

7月23日，哪吒汽車也宣佈完成C輪融資30億，同時計劃2021年IPO。此外，小鵬汽車、威馬汽車也都在不同的公開場合表示有上市的計劃或目標，不過至今未公佈具體的時間點。付強也在智庫君採訪時表示，愛馳汽車是一個全球化的、透明的企業，最終走向公募是必然的。愛馳汽車會按照自己的節奏來做，目前無法說明具體的時間點。

對於造車新勢力而言，在整體環境和內在發展的壓力之下，有着明確的IPO訴求。

從整體大環境來看，業內普遍認爲，造車新勢力中最終能存活下來的不過三五家。而無論是美股、港股還是科創板，都無法容納數量衆多的造車新勢力。

“造車新勢力肯定是要奔着上市去的，本來就是資本遊戲。進入造車新勢力的資本都有變現的要求，不上市退不出來。”資深汽車行業證券分析師曹鶴此前在接受智庫君採訪時表示。

從新造車企業的自身發展情況來看，上市也是其跨越生死線的重要路徑。

就理想汽車而言，其上半年交付量共計9666輛。不過，值得注意的是，理想汽車的交付量其實是自2019年4月份開啓預售以來的累積訂單，該數據無法反應其真實的市場表現。實際上，隨着累計訂單的消耗，理想汽車的銷量正在逐月下滑，數據顯示，理想汽車4月銷量爲2600輛，5月銷量下滑至2148輛，而6月銷量爲1891輛。

另一方面，理想汽車的研發投入遠低於其他的頭部造車新勢力。2019年和2018年研發投入分別爲11.7億元和7.9億元，2020年一季度單季研發費用爲1.897億元，合計投入僅爲20億元左右。理想汽車創始人李想稱這主要得益於理想汽車的成本控制能力。不過，也有業內人士認爲，在汽車行業，研發投入和產出呈正相關關係。從目前理想汽車的研發投入資金來看，難以判斷其真實的研發和技術實力。

當然，對造車新勢力而言，上市並不代表一勞永逸。2018年9月，蔚來汽車上市之後，受各種因素影響，股價一路下滑，甚至曾經一度逼近1美元的退市邊緣。其在2020年出現大反轉的重要原因，在於和合肥政府的深度合作。

可以看到的是，無論是蔚來中國落戶合肥，還是小鵬肇慶工廠投入使用，近兩年來和地方政府深化合作，是造車新勢力的普遍選擇。

“對造車新勢力來說，資金是要素、產品是要素、人才是要素。這些要素政府都有，因此企業和政府之間的合作和互動是非常重要的。在合作中必然有約定，約定清晰合作就順利。作爲企業和政府方，出發點要善良，對行業的瞭解要通透。”付強對智庫君表示。

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