《八佰》定檔，釋放行業復甦信號，該影片上線期間全國影院復工率預計可達70%以上。

事件

8月2日，華誼兄弟官方宣佈，戰爭歷史大片《八佰》正式定檔於8月21日，成爲影院復工後首部定檔的大片。

一、影院復工後首部國產大片《八佰》定檔，釋放行業復甦信號

1.1 影院復工情況：

自7月20日影院宣佈復工至今已超過2周，根據貓眼專業版數據，截至8月2日，全國復工影院數爲7206家，復工率爲63.51％。隨着全國低風險地區影院開始有序恢復營業，全國影院復工率不斷上升，市場熱度逐漸回暖，中國電影產業有望逐步回到正軌。

1.2 《八佰》：復工後首個國產大片，超30萬期待呼之欲出

1.2.1 戰爭題材：《八佰》是一部以淞滬會戰四行倉庫保衛戰爲題材的戰爭片，在戛納電影節上本片被外國媒體稱爲“中國的敦刻爾克”。

1.2.2 明星陣容：本片陣容明星雲集，彙集張譯、王千源、黃曉明、侯勇、阮經天、餘皚磊、姜武、劉曉慶、姚晨、梁靜等衆多實力派演員與當紅流量。

1.2.3 高關注度：根據貓眼專業版數據顯示，在2020待上映的影片中，《八佰》以超30萬人想看的指數排在同期上映電影期待值首位。

1.2.4 拍攝製作：本片是中國電影人首次嘗試全片IMAX攝影機拍攝，導演帶領超1500人的劇組，歷經499天的籌備，230天的拍攝，實景還原了1937年的上海蘇州河兩岸。

二、《八佰》票房預測：預計票房可達14~22億元

2.1 《八佰》作爲影院復工後首部大片，疊加明星陣容流量加持，我們預計票房可達14~22億元。

同樣爲戰爭題材，根據貓眼影迷關注度統計，我們認爲《八佰》票房情況可通過可比電影《戰狼 2》進行估測。我們首先提取了可比電影2017年7月~9月首映的日度分賬票房數據，根據與票房直接呈正相關關係的四個重點指標，影院排片佔比、影院上座率、市場總體排片情況、全國影院復工率，對《八佰》相關數據做出假設，並與可比電影對應數據進行對比，得到《八佰》上映兩個月的日度分賬票房預測，由日度加總得到總票房預測。

2.2 核心假設

2.2.1 影院排片佔比：可比電影上線同期面臨《建軍大業》、《三生三世》等重磅作品競爭，排片佔比峯值爲60%，《八佰》作爲影院復工後的首部重磅國產新片，同期無強勢競爭對手，排片佔比峯值假設爲80%，整 體排片佔比情況預計爲可比電影的1.33 倍。

2.2.2 影院上座率：受制於疫情期間影院上座率不得超過30%的限制，預計低於可比電影，但由圖可知30%的上座率限制只會在上線前期制約票房，後期影響逐漸減弱。

2.2.3 市場總體排片情況：行業景氣度尚未完全恢復，《八佰》上線時市場總體排片預計低於2017年暑期檔。

2.2.4 全國影院復工率：7月20日影院復工日起，全國影院復工率逐步提高，至今已超過60%，根據復工率走勢曲線，我們假設《八佰》上線期間全國影院復工率可達70%以上。

三、《八佰》華誼兄弟分賬預估

假設《八佰》總票房爲14~22億元，製作方分成比例佔淨票房的36%，假設華誼兄弟出品佔比爲45%~60%，據此我們對華誼兄弟的製片分賬收入做出敏感性分析，預估《八佰》可爲華誼兄弟帶來2.08~4.36億元的製片分賬收入；假設發行方分成比例佔淨票房的6%~8%，華誼兄弟發行佔比100%，據此我們對華誼兄弟的發行分賬收入做出敏感性分析，我們預估《八佰》可爲華誼兄弟帶來0.84~1.76億元的發行分賬收入。總計 《八佰》可爲華誼兄弟帶來2.92~6.12億元的分賬收入。

投資建議

影院恢復開放，電影產業復甦，內容方面重點關注《八佰》製作方華誼兄弟，同時關注光線傳媒，院線方面關注上海電影、萬達電影、橫店影視。

風險提示

影院復工情況不及預期，票房表現不及預期。

本文作者：楊曉峯，來源：國金證券，原文標題《：影院復工後首部國產大片票房前瞻》

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