原標題：太火爆！一日換手率超20倍，價格兩日翻番，熔斷頻發！這個市場成交情緒暴漲，風險攀升

A股震盪行情期間，可轉債市場交易熱情高漲，單日換手率超10倍者屢見不鮮，多隻可轉債開盤即觸發熔斷，“最牛”轉債更是價格兩日翻倍。

一日換手超20倍，“最牛”可轉債價格兩日翻番

可轉債又火了。今天盤中，兩市共有11只可轉債觸發熔斷，截至收盤，仍有4只熱門轉債全天漲幅超過30%。藍盾轉債盤中兩次觸發熔斷，全天大漲72.18%，換手率高達2520%。

另一牛債橫河轉債延續了上一日的火爆走勢，今日上漲33.06%，全天換手率2395%，近兩日轉債價格累計飆漲了116%，妖氣十足。

受“全國一網”利好影響，今日A股廣電系股票集體飆升，廣電網絡開盤後迅速封於漲停板，廣電轉債今日價格大幅走高，全天漲幅高達50.79%。

通常認爲，相比於股票，可轉債兼具股性和債性，走勢更爲穩健。中證轉債指數的波動率也明顯小於股票指數。不過，由於可轉債實行“T+0”交易機制且普遍流通盤較小，這導致了不少套利資金盤中反覆交易，個別債券出現了超高換手率和超高振幅的現象。

一年十倍，“債中茅臺”英科轉債價格破千元

今年以來可轉債市場迅速轉暖，成交大幅放量。2019年可轉債全年成交額1.42萬億元，而今年前7個月可轉債已成交了4.69萬億元，3月和4月的單月成交額超萬億元。7月隨着股市回暖，可轉債市場成交額再次逼近萬億元，環比增長87%。

股市中的“十倍股”頗引人注目，債市中的“十倍債”更是難得。大行情催化下，今年首隻“十倍轉債”已然誕生。

英科轉債是當前唯一一隻價格在千元之上的可轉債。今年7月13日，在英科醫療發佈了淨利大增的業績預告後，英科轉債價格飆升45%並站上千元大關，被稱作“債中茅臺”。英科轉債年內最高價達1366元，相對於上年末上漲了10.7倍，當前最新價1021元。

今年受新冠肺炎疫情影響，英科醫療一次性防護手套等產品銷售成績有所提升，預計期內實現歸屬於上市公司股東淨利潤19億元至21億元，同比增長幅度超過25倍。英科醫療也成爲了今年A股市場的首隻十倍股，股價年漲幅摘得非次新股桂冠。

從打新角度來看，今年可轉債上市後普遍收益可觀。數據寶統計，今年123只可轉債上市首日全部收漲，平均漲幅20.93%。

“牛債”轉股溢價率超100%

當前兩市仍在交易的300餘隻可轉債中，最新價格低於100元的僅有9只，18只可轉債的價格已超過200元。隨着近期熱門可轉債價格的急速拉昇，“牛債”的轉股溢價率也站上高位。

轉股溢價率是指可轉債市價相對於其轉換後價值的溢價水平，可用來衡量可轉債的股性。轉股溢價率越低，則可轉債的股性就越強。當前交易的可轉債中，橫河轉債轉股溢價率高達330%，藍盾轉債、亞藥轉債、岩土轉債轉股溢價率超過100%，股性極低。

從債性角度來看，當前價格在200元以上的可轉債到期收益率普遍低於-10%，純債收益率較低。

此外，高溢價可轉債可能存在強贖風險。當正股股價滿足一定條件時，公司有權以約定的價格，贖回投資者手中的轉債。該條款一般是連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價不低於當期轉股價格的130%。只要滿足條件，公司便可使用該條款。一旦贖回，部分以高溢價買入可轉債的投資者可能面臨較大損失。今年5月，泰晶轉債因受公司發佈提前贖回公告的影響，轉債價格單日大跌47.68%，高溢價買入者損失慘重。

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