鬥魚虎牙合併見真章 新公司管理權歸屬引關注
來源：北京商報
8月10日晚間，鬥魚發佈公告稱，公司董事會已收到騰訊於2020年8月10日發出的不具約束力的初步建議書，建議鬥魚與虎牙以換股的方式進行合併。雖然鬥魚董事會表示“尚未作出任何決定”，但雙方控股大股東主導，意味着鬥魚和虎牙合併已經正式提上日程，並給出瞭解決方案。
鬥魚披露2020年二季度財報後不久，發佈了與虎牙合併的初步建議書。這與脈脈平臺上有關合並進程的傳言吻合。在6月傳出合併消息時，認證爲騰訊員工的用戶在脈脈平臺表示，“馬上就合併了，我們有同事都在整合虎牙內部數據了，應該快了”。
根據建議書，虎牙或其附屬公司將收購鬥魚每股已發行普通股（包括美國存托股代表的普通股），鬥魚的股東將獲得約定數量的虎牙新發行的A類普通股，以換取他們各自的鬥魚股份。
“從換股建議書上看，在公司層面，鬥魚和虎牙的合併方案是”鬥魚退市，虎牙保持上市主體“。但是從管理和人事上看，鬥魚和虎牙合併後，虎牙團隊不一定掌握新公司的管理權”，比達分析師李錦清向北京商報記者解釋。
而與此相關的虎牙股權動向，也顯示了管理權的另一種可能性。騰訊建議書中表示，作價8.1億美元收購歡聚時代（前虎牙控股股東）所持虎牙部分股權，同時收購虎牙CEO董榮傑所持部分股權，收購完成後，騰訊在虎牙的股權和投票權分別達到51%和70.4%。
虎牙的上述股權變動，一方面說明騰訊繼續加強對新公司的控股權，另一方面也表明現任虎牙高管董榮傑也在弱化話語權，所持虎牙股份不足5%。
公開資料顯示，鬥魚CEO陳少傑持有鬥魚14.5%的股權。有消息人士指出，鬥魚團隊執掌新公司的可能性更大。
鬥魚董事會在公告中提到，“計劃審查和評估這筆潛在交易”。董事會同時提醒鬥魚股東等，董事會剛收到這份建議書，並未有機會仔細審查及評估該提議，也尚未作出任何決定。而且，鬥魚董事會不能保證將來會收到任何最終報價，不能保證任何與擬議交易有關的最終協議會得到執行或完成。
截至北京商報記者發稿，鬥魚相關人士向北京商報記者表示，“目前還不知道董事會何時審查和評估合併提議”。在脈脈平臺上，認證爲虎牙員工的用戶則在擔心，“合併後會裁員嗎”？另有認證爲鬥魚員工的用戶則表示，“之前內部有傳過，合併之後，職能部門可能會裁掉一半，不知道真假”。
根據鬥魚4月提交給美國證券交易委員會（SEC）的Form 20-F文件顯示，截至2020年3月31日，騰訊是鬥魚第一大股東，持有鬥魚38%的股份。
自從同日拿到騰訊投資後，鬥魚虎牙這兩家遊戲直播平臺就在明爭暗鬥。來自QuestMobile發佈的《中國移動互聯網2020半年大報告》數據，2020年6月，鬥魚MAU（月活用戶）4240.11萬，虎牙MAU 2861.84萬。
從財報信息看，鬥魚和虎牙的關鍵數據也不相上下。由於虎牙尚未發佈2020年二季度財報，相比兩家2020年一季度財報可知，鬥魚營收22.78億元，同比增長53%，非美國會計通用準則下，淨利潤2.97億元，同比增長742%。虎牙營收24.12億元，同比增長47.8%，非美國會計通用準則下，淨利潤2.63億元，同比增長100.7%。
根據鬥魚今日發佈的最新業績，2020年二季度，營收25.08億元，同比增長33.9%，非美國通用會計準則下實現淨利潤3.23億元，同比增長513.7%。鬥魚直播業務營收從2019年同期的17.08億元增至2020年二季度23.20億元，增幅35.8%，廣告和其他營收從2019年同期的1.64億元增至2020年二季度的1.88億元，增幅14.5%。2020年二季度，鬥魚總付費用戶數760萬，同比增長13.4%。
