創業板將正式邁入註冊制時代。

剛剛，深交所最新消息顯示，創業板註冊制首批公司上市時間爲8月24日。這意味着，漲跌幅20%的創業板時代將正式來臨。

值得一提的是，距離6月22日首批受理企業出爐，不到2個月時間，這也再一次體現了“深圳速度”。

截至目前，創業板註冊制下已有18家首發公司完成新股發行，靜待上市敲鐘的歷史性時刻。

誰將成爲創業板首批掛牌上市公司？

深交所官網數據顯示，截至8月13日，已受理364家公司提交的首次發行上市申請，向202家公司發出了問詢函，已召開16次上市委會議，審議通過了49家公司的首發申請，其中23家已註冊生效，14家已提交註冊。

截至目前，已經有18家企業完成網上網下發行，另有3家企業正在發行，還有2家企業已經拿到註冊批文即將啓動發行。

18家企業的網上往下發行均獲得投資者踊躍參與。wind數據顯示，18家公司的網上平均中籤率低至0.0177%，網上認購倍數平均達5741.6倍。

在這場創業板打新盛宴中，近5000個機構投資者賬戶參與了創業板註冊制試點首批公司的詢價。網上凍結資金高達55.79萬億元，平均每家網上凍結資金達到3萬億元。

從保薦機構來看，龍頭券商的保薦數量領先。中信建投保薦了3家，其次是中金公司和國金證券，保薦數量各有2家。

而在承銷保薦費用方面，鋒尚文化最高，其承銷及保薦費達2.02億元，安克創新、傑美特緊隨其後，均超過1億元。

募資規模方面也超出預期，18家公司原計劃募資合計達156.82億元，最終募資金額達200.66億元。18家企業平均募資額爲11.15億元，其中最高爲安克創新的27.19億元，最低爲卡倍億的2.59億元。

創業板註冊制首批公司成色如何？

從業績體量來看，wind數據顯示，2019年18家公司平均營收達10.74億元，淨利潤均值則爲1.67億元。

其中，安克創新的業績體量最大，近幾年，該公司業績呈現高速增長態勢，其營收由2017年的39.03億元增至2019年的66.55億元。也是18家公司中唯一一家近3年營收規模均超30億元的企業。

淨利潤方面，18家企業2019年的業績規模均突破6000萬元，其中11家在1億元之上。

安克創新同樣以7.21億元（2019年）的業績位列18家公司之首。緊隨其後的是美暢股份、鋒尚文化，去年淨利潤分別爲4.08億元和2.54億元。

若從業績增速來看，藍盾光電、鋒尚文化、捷強裝備3家公司近3年淨利潤複合增長率均超過100%，其中最高的爲藍盾光電的118.38%。

值得一提的是，18家公司均採用了“最近兩年淨利潤均爲正，且累計淨利潤不低於5000萬元”的上市標準。

註冊制之下，創業板"打新"會穩賺不賠嗎？

伴隨首批試點註冊制的創業板股票掛牌交易，備受投資者關注的“日漲跌幅限制放寬到20%”也將在24日正式實施。

值得注意的是，首批創業板註冊制上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制，之後日漲跌幅限制則按20%實施。

根據規則，需等到註冊制下首隻股票上市，創業板存量股票的日漲跌幅限制才能放寬至20%。創業板日漲跌幅限制的調整將影響逾5000萬投資者的交易。與此同時，隨着創業板股票日漲跌幅限制的調整，相關基金日漲跌幅將同步放寬至20%，龍虎榜上榜指標將變化，交易信息披露指標和閾值也將相應作出調整。

究竟上述18只創業板註冊制新股上市首日將如何演繹？打新收益又將如何？

中信證券梳理了2019年以來創業板上市新股的回報情況，其平均一字板漲幅218%。若以此計算，18家首發公司中，發行價最高的鋒尚文化中一簽將大賺超15萬，發行價最低的康泰醫學中一簽也可賺1.1萬。

對於即將到來的創業板註冊制打新，也有部分人士擔憂首批企業的上市表現。註冊制之下，創業板"打新"會穩賺不賠嗎？

從其他市場的經驗來看，納斯達克、港交所等市場新股破發是常態，且滬市的科創板市場也曾短暫出現過破發。

對此，東北證券研究總監付立春指出，初期破發的概率並不大，但上市一段時間後，破發的概率比較大，上市時間越久，破發的概率就越大，這是由註冊制市場化的本質（決定的）。

付立春認爲，創業板的改革是註冊制的導向，而註冊制的核心還是以市場化爲方向，實質上是在詢價定價階段市場化。和以前的23倍市盈率不一樣，這種情況下有的企業可能在詢價定價階段估值比較高，二級市場投資者對企業的價值認可更高，且二級市場上的行情或者資金量也會對企業的估值有影響。

不過，總體而言，業內對於創業板新股的短期走勢趨於樂觀。國泰君安新股團隊表示，創業板註冊制將帶來新增量，打新收益可期。

該團隊預估2020年全年新股發行常態化，IPO發行節奏平穩，累計發行規模2000億，其中在創業板發行節奏方面，預計2020年8月開閘，發行60家左右，發行規模600億。按網下回撥後分配比例爲60%以及A類賬戶佔網下比例爲75%來計算，參考科創板已上市企業首日漲幅在130%以上，假設創業板註冊制初期平均漲幅150%，那麼2020年創業板打新平均增強收益在4.05%左右。

需要注意的是，打新的收益率上升或者下降都不是必然的情況，“打新收益情況與市場影響分不開，若股市處於震盪向上或者牛市的情況下，打新收益情況會好一些；若處於熊市的狀態下，打新收益會下降。”

創業板註冊制交易指南

1、創業板股票漲跌幅限制比例由10％提高至20％。

2、新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制。

3、優化盤中臨時停牌機制，設置30％、60％兩檔停牌指標，各停牌10分鐘。

4、引入盤後定價交易機制，允許投資者在競價交易收盤後按照收盤價買賣股票。

5、增加連續競價期間“價格籠子”，規定連續競價階段限價申報的買入申報價格不得高於買入基準價格的102％，賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98％。

6、創業板存量投資者可繼續參與交易，普通投資者參與註冊制下首次公開發行上市的創業板股票交易，需重新簽署新的風險揭示書。

7、對新申請開通創業板交易權限的個人投資者，增設前20個交易日日均10萬資產量及24個月的交易經驗的准入門檻。

8、創業板股票限價申報的單筆買賣申報數量不得超過30萬股，市價申報的單筆買賣申報數量不得超過15萬股。

9、創業板註冊制下發行上市股票首個交易日起可作爲兩融標的。

10、新增股票特殊字母標識。創業板註冊制實施之後，部分股票名稱中可能會出現字母標識，比如“N”“C”“U”“V”“W”等。

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