2020年註定是不平凡的一年，截止到目前疫情依然在世界各國肆虐，受疫情影響，各國經濟均受到不同程度的衝擊，企業銷售收入下降，利潤爲負似乎成爲了一個常態，不過雖然疫情見證了太多破產的案例了，但讓人萬萬沒想到，世界最大的海上鑽井平臺承包商瓦拉里斯公司(Valaris Plc)，竟然也宣佈破產了！

據今日俄羅斯網站近日報道，世界最大的海上鑽井平臺承包商瓦拉里斯公司於當地時間8月19日，在美國申請破產保護，以重組其債務。讓人意想不到的是這家企業2019年纔剛剛由由美國石油和天然氣鑽井公司恩斯克和海上鑽井承包商羅文公司合併而成，合併之後，該企業成爲了全球第一的海上鑽井平臺承包商，但榮譽稱號保持不到一年的時間就要隨風而去了。

根據報道，瓦拉里斯公司在破產申請書列出的總資產約爲 130 億美元，債務總額約爲 78.5 億美元，按照今日的匯率，摺合約人民幣543億元，由於債務數據過於龐大，短期內要找到一個戰略投資者基本不可能，特別是企業最近幾年的財務數據並不理想，最終企業的選擇是將部分債務轉爲債權，此次申請破產實屬無奈之舉，更多的是企業的一種自救。

油企何去何從？

疫情之下，受到影響的巨頭並不僅僅是隻是瓦拉里斯公司一家，在今年4月初，美國頁岩鑽探公司惠廷石油公司已申請破產保護，成爲首家倒下的頁岩油公司；隨後，瓦拉里斯公司的競爭對手，戴蒙德海上鑽探公司也在4月申請破產保護，此外還不少公司仍在懸崖邊緣掙扎，如太平洋鑽探公司、全球最大的深水石油鑽塔擁有者Transocean則。根據美國律所Haynes and Boone一份報告顯示，超低油價期間，目前已有逾50家美國油氣企業申請破產，其中勘探和開採企業有29家，這些美企的債務達到496.9億美元，是去年申請破產的能源公司債務的兩倍。那爲什麼油企會成爲重災區呢？

石油的價格是極其敏感的，受疫情影響，全球的經濟或放緩或直接停擺，石油作爲工業革命的血液），經濟下滑，相對應的需求量就下降了，銷售下降，但是企業的固定成本開支並沒有減少，這就造成了很多企業利潤出現負值，比如墨西哥石油公司，就鉅虧了1247億人民幣。目前原油的價格依然在40美元/桶，這個價格對於很多油企來說就是賠本做生意，因爲企業開採的成本有可能就已經超過了這個數值。

或許有人會說，既然是不賺錢了還要去繼續高成本開採呢？這主要是因爲一旦油田開採了，並不是說你想關就能立馬關了的；停井通常代價很大，如果不是一些特殊原因不會隨意停井，一般停井基本等於廢井了。舉兩個例子：（1）一是開採設備系租賃的（特別是海上鑽井平臺，大部分都是），設備租賃和保存費用可能將阻礙生產的關停，這是爲了防止將租賃的固定的運營成本轉移至數量更少的井上，造價更高的開採成本；（2）重啓成本：含水率高且無氣的油井需要在復產前進行修井排水，關停可能帶來重啓的資本成本，加速報廢。所以只要不停井的損失低於停井的損失，那麼油企就不會輕易關停。

總結

對於油企及其相關聯的企業來說，在疫苗未普及之前，每一天都是戰爭，經濟不全面復甦，汽油的需求量沒有帶動，油價就起不來，銷量無法跟上，會造成大量的堆積（而儲藏租用的油罐還是需要成本的），而這對於高負債率的油企來說，將同樣會將面臨更高的壓力（高負債率，代表高負債，企業有鉅額的融資成本）。可以預計，如果疫情繼續這樣下去，在未來幾個月，或出現更多能源企業破產，最壞的情況還沒有到來！