原標題：分紅問詢引出海外市場迷霧，錦浪科技爲何遮遮掩掩？

來源：翠鳥資本

雖然上市不到兩年，但錦浪科技（300763.SZ）的操作，儼然已是資本市場老手做派了。

日前，深交所關於錦浪科技的一封半年報問詢函，讓這隻次新股的種種問題浮出水面。這也是深交所今年出具的首份中報問詢函。

問詢函是針對錦浪科技披露的2020年半年報發出的，但所涉及的問題涉及到公司的分紅、融資以及海外市場數據等。

8月20日，錦浪科技回覆了深交所的問詢函。不過在回覆中，錦浪科技也是遮遮掩掩，特別是對海外市場毛利率、客戶銷售情況等簡單做大，對於問詢函所要求披露海外客戶名稱，回覆也簡單用數字來代替。

整體來看，針對錦浪科技一系列的操作，結合其在回覆當中的表示，其所回答的內容，很難讓外界完全信服。

一邊融資，一邊大筆分紅？

錦浪科技主要從事光伏併網逆變器、風力併網逆變器及分佈式風力發電機組的研發、生產、銷售和服務。

根據錦浪科技發佈的半年報顯示，公司上半年實現營收7.27億元，同比增長76.63%；淨利潤爲1.18億元，同比增長281.87%。

和靚麗的業績相比，公司推出的分紅更加奪人眼球。

根據公司披露的分紅方案顯示，擬每10 股派發10元現金股利。按照現有股本計算，錦浪科技將派發現金紅利1.38億元。

有意思的是，在大手筆分紅的同時，錦浪科技還在對外進行融資。

今年5月1日，錦浪科技披露了非公開發行股票預案，擬募集不超過 7.25 億元用於年產 40 萬臺組串式併網及儲能逆變器新建項目等。

爲何一邊融資一邊大額分紅？

值得注意的是，錦浪科技目前超過一半的股權，是掌握在公司實際控制人手中的。

目前，錦浪科技實控人王一鳴、王峻適、林伊蓓合計持有公司58.65%股份。照此計算，公司實控人可以從這次分紅當中拿到8000萬元，無疑是公司分紅最大的受益者。

而且，2019年3月剛剛上市的錦浪科技，在半年報中分紅卻已經是第二次了。在2019年半年報中，錦浪科技披露了每10股派發現金股利10元的分紅方案，共派發現金股利約8000萬元。

面對深交所的“一手融資一手分紅”質問，錦浪科技表示，本次募集資金投入項目規模爲7.24億元，與本次擬實施的現金分紅1.38億元差距較大。

公司稱，相對於本次募集資金項目規模，本公司資產規模、資本實力仍然偏小，自有資金和經營活動積累難以滿足募集資金項目短期如此規模的資本性支出需求。

可能不少人看到錦浪科技的回覆後，都是“黑人問號臉”。

畢竟，拿分紅資金相比募資規模較小，來回複本次分紅是屬於“正常”，也確實是超出了一般人的思考邏輯。

在本次募資投入新項目的同時，錦浪科技一年半之前的募投項目的進展卻十分緩慢。

截至上半年末，公司首發募投項目中，年產12萬臺分佈式組串併網逆變器新建項目，累計投入4033.28 萬元，投資進度僅爲25.96%，而該項目達到預定可使用狀態日期爲2021年6月30日。

海外市場情況成謎

除分紅之外，錦浪科技半年報中的財務數據也遭到質疑。

從單季度財務數據來看，公司一季度毛利率爲44.66%，第二季度毛利率爲 31.3%。兩個季度之間的差額達到1/3之多。

錦浪科技表示，公司外銷毛利率高於內銷毛利率，因此，外銷收入佔比大幅度下降是公司二季度毛利率較一季度毛利率大幅下降的主要原因。

從財報來看，錦浪科技外銷的收入佔比是高於內銷佔比的，長期處在60%以上。也就是說，海外市場對於錦浪科技來說十分重要。

同時，報告期內，錦浪科技營業收入同比增長76.63%，銷售費用同比增長8.32%，明顯低於營業收入增速。銷售費用支出爲6061.32萬元，佔淨利潤的 51.23%，主要爲運費及境外服務費等。

爲何收入增長不一致，對此問詢函也提出疑問。

對此，錦浪科技回覆稱，本期銷售費用與上年同期相比整體呈上升態勢，受規模化效應的影響增幅低於營業收入的增長速度。與銷售量直接相關的運輸費、境外服務費及保險費等均實現同步大幅增長。

從運輸費用來看，2020年半年度運輸費用較上年同期增長88.01%。那麼問題來了，爲何錦浪科技在疫情影響，外銷下滑的情況下，運輸費用反而增加如此之多，這與公司之前的回覆產生衝突。

同時，針對於深交所要求公司披露前十名海外客戶名稱、銷售模式、收入金額等情況時，用海外客戶1到海外客戶10來代替，並沒有給出確切的公司名稱。

對於此操作，錦浪科技僅表示，“由於相關客戶信息涉及商業祕密，經交易所同意，豁免披露”。

同樣，在深交所要求“報備提供境外服務的機構名單、付款方式、 合作期限、收費標準、服務內容等信息”的回覆中，也並未見到確切的名單。

針對於深交所的半年報問詢函，雖然錦浪科技進行了回覆，但其邏輯的生硬和披露時的遮遮掩掩，似乎問題仍然不少。面對投資者的疑問，不知道錦浪科技還會不會做進一步披露。