《雲創財經》 文 / 安生

深圳市亞輝龍生物科技股份有限公司（以下簡稱“亞輝龍”）主營以化學發光免疫分析法爲主的體外診斷儀器及配套試劑的研發、生產和銷售業務。此次擬在科創板上市，公開發行不超過4100萬股，募集資金7.33億元，計劃用於研發中心升級及產能擴充項目、信息系統升級建設項目、營銷體系建設與品牌推廣項目以及補充流動資金。保薦機構爲中信證券。

《雲創財經》注意到，亞輝龍的IPO之旅存在着諸多問題。報告期內，亞輝龍的營業收入雖然高速增長，但近半營收來自於代理業務，自身產品的業績明顯乏力，並且我們注意到，2017年時，亞輝龍的營業收入爲5.30億元，淨利潤僅爲589.46萬元，而當期的政府補助爲1618.97萬元，政府補助佔淨利潤的比例高達274.65%。另外，亞輝龍的獨立董事之一章順文同時在八家公司擔任獨立董事，或違反了相關規定。就以上相關問題，我們曾致函亞輝龍，截止至發稿，尚未得到公司回覆。

自產產品乏力 政府補貼成主力

據招股書披露，亞輝龍主營體外診斷儀器及配套試劑的研發、生產和銷售。2017年至2019年，亞輝龍實現營業收入分別爲5.30億元、7.28億元和8.77億元，同期扣非淨利潤分別爲172.76萬元、3274.11萬元和9615.99萬元，報告期內，營業收入與扣非淨利潤的增長看上去似乎都還不錯。

雖然業績看上去比較靚麗，但亞輝龍的自產產品在營業收入中佔比較低。2017年至2019年，亞輝龍自產產品收入分別爲1.39億元、2.46億元和4.48億元，佔主營業務收入的比例分別爲26.25%、33.78%和51.12%；代理產品收入分別爲3.89億元、4.76億元和4.14億元，佔主營業務收入的比例分別爲73.36%、65.30%和47.20%。通過數據我們可以看出，也就是在2019年，代理產品收入佔比纔有所降低，但也佔據了近半的營收。

由於亞輝龍代理其他品牌產品的業務毛利率較低，且佔比較大，因此在整體上也拉低了公司的綜合毛利率，報告期內，亞輝龍的綜合毛利率分別爲36.63%、39.59%和50.68%，而同行業可比公司各期的平均值分別爲62.31%、61.08%和61.29%，亞輝龍的綜合毛利率遠低於同行業可比公司的平均值。

另外值得一提的是，政府補助也爲亞輝龍的業績憑添了不少光彩。2017年至2019年，計入當期損益的政府補助分別爲1618.97萬元、674.98萬元及1302.39萬元，佔各年度淨利潤的比例分別爲274.65%、17.75%、12.28%，其中2017年的政府補助佔比高達274.65%，如果沒有政府補助，亞輝龍當年竟然就要虧損一千餘萬元。

獨立董事身兼八職

上市公司的獨立董事是指不在公司擔任除董事外的其他職務，並與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關係的董事。設置獨立董事的目的在於，爲了能夠客觀地監督經理層，維護中小股東權益，防止內部人控制。因此原則上獨立董事最多在五家上市公司兼任獨立董事，並確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責。

而我們注意到，亞輝龍的獨立董事似乎比較精力旺盛，竟然身兼八家獨立董事。據招股書披露，獨立董事章順文目前除了在亞輝龍擔任獨立董事外，還同時在深圳市名雕裝飾股份有限公司、深圳經濟特區房地產（集團）股份有限公司、深圳市亞泰國際建設股份有限公司、深圳市高新投集團有限公司、紐斯葆廣賽（廣東）生物科技股份有限公司、奕東電子科技股份有限公司、深圳威邁斯新能源股份有限公司擔任獨立董事。

亞輝龍的獨立董事章順文身兼八職或違反了《上市公司獨立董事履職指引》中“獨立董事應當確保有足夠的時間和精力有效履行職責，原則上最多在五家上市公司兼任獨立董事”的規定，因此，章順文能否盡到獨立董事對於上市公司的監督作用還存在較大的疑問。

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