2020新冠疫情期間，你宅家喫了多少零食?

近期，休閒食品行業上市公司半年報陸續出爐。對此，艾媒網彙總了13家休閒食品企業2020年半年報業績數據。據統計，這13家休閒食品上市公司營收總額爲352.9億元，平均營收爲27.15億元；淨利潤總額爲59億元，平均淨利潤爲4.54億元。

今年上半年，13家休閒食品公司中，共有6家企業營收、利潤雙增長；營收實現增長的企業有9家，其中6家實現兩位數增速；淨利潤實現同比增長的企業有7家，其中好想你實現了四位數的逆勢增長；而營收、淨利潤雙雙下滑的企業有3家，分別爲達利食品、絕味食品、周黑鴨。

誰表現“亮眼”?

鹽津鋪子營收增幅最大，盈利同比增長近一倍

在13家休閒食品企業中，桃李麪包(SH:603866)、洽洽食品(002557)、煌上煌(002695)、鹽津鋪子(002847.SZ)、有友食品(603697)、親親食品(01583)六家企業營收、利潤雙增長。其中，鹽津鋪子的營收增幅最大，其盈利也同比增長近一倍。

據財報顯示， 2020年上半年，鹽津鋪子實現營收9.45億元，同比增長47.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲1.3億元，同比增長96.44%，這一數字甚至超過了2019年1.28億元的全年歸母淨利潤。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約爲1億元，同比增長141.37%。

此外，鹽津鋪子還預計，2020年前三季度將實現歸母淨利潤1.75億元-1.85億元，同比增長94.95%-106.09%。

實際上，今年上半年，與業績同步上漲的還有鹽津鋪子的股價。數據顯示，截至8月3日收盤，鹽津鋪子股價報收102.8元/股，總市值133.1億元，相較2020年首個交易日(2020年1月2日)的35.24元/股的股價和45.5億元的市值，分別上漲了191.71%、192.53%。

截至9月2日13時54分，鹽津鋪子股價漲1.45%，報148.12元/股，總市值191.82億元。

哪家最賺錢?

好想你靠賣掉百草味成“淨利之王”，增利卻不增收

在13家休閒食品企業中，今年上半年淨利潤最高的莫過於“紅棗上市第一股”好想你(002582.SZ)，淨利暴漲近17倍，不過它增利卻不增收。

據2020半年度業績數據顯示，好想你上半年實現營收24.87億，同比下滑12.95%；淨利潤22.56億元，同比增長1680%。

對於營收與淨利“冰火兩重天”，關鍵因素在於百草味這個“現金奶牛”。好想你表示，上半年，歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期(重組前)大幅增長，主要原因系公司完成杭州郝姆斯食品有限公司(百草味母公司)100%股權出售事項，該事項屬於非經常性損益事項。

然而，剔除掉出售郝姆斯帶來的收益後，好想你的主營業務業績難言樂觀。扣非後，好想你上半年淨虧損8368.8萬元，同比減少200.34%。

公開資料顯示，2016年8月，好想你以9.6億元的對價收購郝姆斯，同時拿下國內休閒零食頭部品牌百草味，形成了“好想你”和“百草味”的雙品牌運營之路，業績也隨之大漲。

百草味一直是好想你的“現金奶牛”。根據好想你2019年年報數據， 百草味去年的營業收入超過好想你上市公司2019年年度營業收入的50%。甚至在2018年，百草味貢獻了好想你近八成的營業收入。

2020年3月，好想你以7.05億美元(約人民幣49.57億元)向百事飲料出售其持有的郝姆斯100%股權，宣佈剝離百草味業務，並將聚焦紅棗產業。相比當初收購時花費的成本，這筆交易帶來的收益高達40億元。

好想你在2020年半年報披露，報告期內已收到交易對方支付的6.98億美元。並稱“通過此次交易，上市公司獲得了豐厚的財務回報以及支持未來發展的充裕資金，有利於改善主業的持續經營能力，優化財務狀況，強化股東回報。”

對於下一步發展，好想你表示，交易完成後，上市公司將聚焦原有的紅棗相關業務，發揮紅棗行業龍頭優勢，以“高端紅棗好想你”爲品牌定位，整合公司品牌、產品、渠道等資源優勢，藉助紅棗期貨套期保值的行業機遇，進一步提高公司在紅棗市場的佔有率。

在互聯網休閒零食賽道上，好想你逐漸向健康食品領域靠攏，並宣佈剝離百草味，聚焦紅棗產業。但從雙品牌運營到迴歸紅棗主業，好想你產品單一化、營收增長動力不足的憂慮漸顯。

利潤去哪了?

三隻松鼠、良品鋪子、來伊份增收不增利

在本次彙總的13家休閒食品企業中，增收不增利的企業有3家，包括營收第二、第三的三隻松鼠(300783.SZ)、良品鋪子(603719.SH)，以及來伊份(603777.SH)。

據財報數據顯示，2020上半年，三隻松鼠實現營業收入52.52億元，較上年同期增長16.42%；實現歸屬母公司淨利潤1.88億元，較上年同期下降29.51%。

對此，三隻松鼠表示，一方面，公司拓展電商引流入口時增加了獲客成本；另一方面，由於受疫情影響，線下門店，整體客流下降，因此報告期內新店對營收和利潤的拉動作用未達預期。

事實上，三隻松鼠增收不增利情況在2019年已經出現。2019年，三隻松鼠實現營業收入約101.73億元，同比增長45.30%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.39億元，同比下滑21.43%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約2.05億元，同比下滑19.98%。

成長於電商紅利時期的三隻松鼠，對於電商渠道太過於依賴。數據顯示，三隻松鼠在天貓和京東兩大平臺上的銷售額佔總銷售額的80%以上。

然而，這幾年隨着電商紅利的消失，對於三隻松鼠而言，獲客成本越來越高，其用在營銷和運營上的成本越來越高。2018年、2019年三隻松鼠的平臺運營費增速分別爲60%、67.9%，而同期營收增速分別爲26%、39%。2020年上半年三隻松鼠的平臺運營費爲3.98億元，同比增長51.3%。因此，可以看到三隻松鼠營收是增長了，但是利潤卻持續下滑。

良品鋪子在今年年初登陸A股，作爲一家上市公司，數據都是清晰可見的。根據財報數據顯示，今年上半年，良品鋪子實現營業收入爲36.1億元，同比增長3.02%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.61億元，同比下降17.56%。

面對營收微增、淨利下滑的局面，良品鋪子在半年報中表示，營收增長主要來源於線上渠道，淨利潤下滑主要是受一季度業績下降影響。

2020年一季度，良品鋪子淨利潤爲8797.90萬，同比下降24.12%，二季度下滑趨緩，淨利潤爲7294.10萬元，同比下降17.9%。良品鋪子表示，公司在武漢地區門店較多，門店經營受疫情營銷較大。在二季度，公司利潤下滑已趨緩。

從來伊份的業績情況來看，今年上半年，來伊份實現營業收入約爲21.36億元，同比上漲4.85；對應實現歸屬淨利潤約爲1234.29萬元，同比下降72.25%；對應實現扣非後歸屬淨利潤約爲-998.67萬元，同比大幅下降133.95%。

來伊份對此表示，2020年上半年，公司銷售費用、管理費用當期增加，對當期利潤造成一定影響，主要系公司繼續加大人才引進力度，加大信息化建設投入，推動品牌升級宣傳，推進業務佈局所致。

行業前景如何?

休閒食品市場有較大提升空間，健康化趨勢更加明顯

隨着居民收入的增加與消費觀念的升級，休閒食品逐漸成爲人們日常消費必不可少的一部分。

自2006年以來，我國休閒食品市場規模呈增長趨勢。iiMedia Research(艾媒諮詢)數據顯示，2006年中國休閒食品市場規模較小，僅4240.4億元，2016年市場規模已突破2萬億，達到22156.4億元，預計2020年將達到30000億元。

艾媒諮詢分析師認爲，隨着大衆消費水平的不斷提升，以及網購消費習慣進一步滲透，未來休閒食品的需求無疑將持續擴大。目前，消費者對於休閒食品的健康訴求越來越高，對主打“健康”、“養生”的休閒食品也更加青睞。各大休閒食品品牌需貼合新一代消費者對於安全、健康、高品質的需求，加強產品“出新”。

但值得注意的是，休閒食品同質化問題仍是行業一大發展痛點。縱觀百草味、三隻松鼠、良品鋪子，不管是產品品類、口味、包裝規格還是主打的消費人羣，各方面均高度接近，產品同質化的問題幾乎暴露無遺。與此同時，休閒食品電商品牌多采用與代工工廠合作的方式，這種模式導致產品質量無法得到有效的控制，容易引發食品安全問題。

可見，在產品同質化嚴重的情況下，未來各大休閒食品品牌急需加大對產品研發的投入，加強對產品質量的管理，進行品控升級。

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