方世平—9月3日分析

美国8月月ADP就业人口增加42.8万，创有记录以来的第三大增幅，远远低于预期的增加95万。ADP就业数据公司副总裁表示，8月份的招聘信息显示出经济复苏放缓。就业岗位的增长微乎其微，各种规模企业和行业的就业增长还没有接近疫情前的就业水平。

自3月下旬新冠疫情引发市场震荡以来， 欧元已上涨11％左右。欧盟对新冠病毒的应对措施支持了欧元 ，而美联储将基准利率下调至近零水平并注入大量流动性的举措使美元受到拖累。欧元兑美元一度上涨至1.2011，此后回落，交易员称，高点附近涌现期权相关卖盘。投资者几周来一直在累积欧元头寸，投机者的期货多头仓位达到创纪录水平。而彭博美元现货指数触及两年低点，美国高于预期的制造业数据只为美元提供了些许支撑。

牛津经济研究院(Oxford Economics)研究显示，黄金在通货紧缩时期也应该表现良好。这些时期的特点是低利率、消费和投资减少以及金融压力，所有这些都会促进对黄金的需求。

Heraeus Precious Metals表示，黄金市场依然有很大的上行空间，预计今年年末金价有望涨到2200大关；低到负值的利率和前所未有的财政及货币刺激推动了今年以来的黄金需求。宏观经济面和地缘政风险都会在今年余下时间继续支撑金价；如果到年底金价涨至2200，那么意味着距离目前的价格，金价还有超10%的涨幅；黄金将被继续视为避险资产，提振金价进一步走高；另一方面，由于金价高企，黄金的消费需求将继续承压，这在长期而言将是金价走高的一大阻力。受到金价大涨的影响，今年以来亚洲地区实物黄金需求疲软；该机构对白银也同样看好，预计年末银价将涨至35，较目前水平有约20%的涨幅。白银的工业制造需求在复苏，但投资者需求要维持才能推动银价继续走高。在经济前景依然不明的情况下，各国央行和政府的进一步刺激会让投资者对白银的需求维持。