方世平—9月3日分析

美國8月月ADP就業人口增加42.8萬，創有記錄以來的第三大增幅，遠遠低於預期的增加95萬。ADP就業數據公司副總裁表示，8月份的招聘信息顯示出經濟復甦放緩。就業崗位的增長微乎其微，各種規模企業和行業的就業增長還沒有接近疫情前的就業水平。

自3月下旬新冠疫情引發市場震盪以來， 歐元已上漲11％左右。歐盟對新冠病毒的應對措施支持了歐元 ，而美聯儲將基準利率下調至近零水平並注入大量流動性的舉措使美元受到拖累。歐元兌美元一度上漲至1.2011，此後回落，交易員稱，高點附近湧現期權相關賣盤。投資者幾周來一直在累積歐元頭寸，投機者的期貨多頭倉位達到創紀錄水平。而彭博美元現貨指數觸及兩年低點，美國高於預期的製造業數據只爲美元提供了些許支撐。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)研究顯示，黃金在通貨緊縮時期也應該表現良好。這些時期的特點是低利率、消費和投資減少以及金融壓力，所有這些都會促進對黃金的需求。

Heraeus Precious Metals表示，黃金市場依然有很大的上行空間，預計今年年末金價有望漲到2200大關；低到負值的利率和前所未有的財政及貨幣刺激推動了今年以來的黃金需求。宏觀經濟面和地緣政風險都會在今年餘下時間繼續支撐金價；如果到年底金價漲至2200，那麼意味着距離目前的價格，金價還有超10%的漲幅；黃金將被繼續視爲避險資產，提振金價進一步走高；另一方面，由於金價高企，黃金的消費需求將繼續承壓，這在長期而言將是金價走高的一大阻力。受到金價大漲的影響，今年以來亞洲地區實物黃金需求疲軟；該機構對白銀也同樣看好，預計年末銀價將漲至35，較目前水平有約20%的漲幅。白銀的工業製造需求在復甦，但投資者需求要維持才能推動銀價繼續走高。在經濟前景依然不明的情況下，各國央行和政府的進一步刺激會讓投資者對白銀的需求維持。