來源：科創板日報

原標題：又一家CRO企業要來科創板！陽光諾和擬募資4.84億元 

《科創板日報》（上海，記者 金小莫）訊，9月2日，北京陽光諾和藥物研究股份有限公司（下稱“陽光諾和”）披露了科創板招股書（申報稿），計劃募資4.84億元，以幫助其拓寬融資渠道，並實現其打造“仿創結合”、“全流程一體化”藥物研發服務平臺的戰略目標。

從披露內容來看，陽光諾和係爲CRO（即生物醫藥合同研究組織）行業“老資格”企業，其成立於2009年，自稱“是國內（行業中）較早（從事CRO）”的企業之一。來得早未必“來得巧”。對比同爲國內CRO企業中的“老資格”企業，如泰格醫藥、康龍化成、美迪西等，陽光諾和仍然只是“小弟”級別。

具體來看，前述三者的成立之間均爲2004年，2019年的數據顯示，前三者的營收分別爲28.03億元、37.57億元、4.94億元；陽光諾和僅爲2.34億元。

不過，陽光諾和卻有大夢想。其稱，公司整體規劃爲“建設成爲一傢俱有較強競爭實力的大型研發服務企業”，未來三年中“將集中優勢資源，圍繞藥物研發全流程一體化戰略，持續加快藥學研究、臨牀研究及生物檢測分析等領域的融合發展”，做法則爲：加強技術突破、建設人才隊伍、加強營銷體系等，但未提及具體行動方案。

發展受限於關聯企業

爲何同爲CRO行業“老資格”企業，陽光諾和的營收卻不及科創板企業美迪西的一半呢？

《科創板日報》記者發現，陽光諾和的發展依託於另一家名爲百奧藥業的企業，同時也受到後者的限制。

從股權關係來看，陽光諾和的實控人爲利虔，後者持有陽光諾和2207股，佔公司本次發行前總股本的36.78%。同時，利虔也是百奧藥業的法定代表人、董事長及經理。

除了這層特殊的關係外，數據顯示，2017 年至2020年1-3月期間，陽光諾和與百奧藥業的關聯銷售金額分別爲：1251萬元、3251萬元、3539萬元和956萬元，佔當期營業收入的比例分別爲34.71%、24.12%、15.15%和12.96%。

同時，陽光諾和的發展進程也與百奧藥業關係緊密。

2015年是陽光諾和發展的關鍵年。當年，其建立了特殊製劑、臨牀試驗、生物分析、創新藥物等具備核心關鍵技術的研究平臺，向“生物醫藥藥學及臨牀綜合研發服務”拓展業務。同樣在2015年，百奧藥業作出明確發展規劃，擬加大研發投入，涉足心血管科、消化科、泌尿腎病科等領域，並委託外部CRO公司共同開發。

這只是時間上的巧合嗎？

陽光諾和稱，百奧藥業在將備選CRO公司綜合評比後，將部分項目委託其開發，部分項目則委託其他CRO公司開發。“發行人與百奧藥業屬於上下游關係，雙方交易是基於各自的業務內容而發生的。”

百奧藥業又是一家怎樣的企業呢？《科創板日報》記者從其官網信息瞭解到，百奧藥業成立於1995年，是依託中國科學院生物物理研究所而創立。產業業的信息則顯示，其產品僅有兩項：百奧蚓激酶和胰激肽原酶。

是否是因爲百奧藥業發展受阻，原依託於百奧藥業的陽光諾和期望通過上市謀求新的發展呢？《科創板日報》記者未在招股書中找到答案。

自身發展總體呈上升趨勢

陽光諾和自身的創新研發能力又如何呢？

陽光諾和稱，其採取“藥學研究+臨牀試驗+生物分析”的創新的綜合藥物研發服務模式，具體來說，其原有藥學研究服務的基礎上，繼續向臨牀試驗、生物分析等領域擴展。陽光諾和認爲，此模式有利於提高藥物開發成功率、提高研發效率。

目前，此模式亦爲CRO同行企業所採用，因此陽光諾和的新模式對行業的吸引力並不大。如國內CRO企業龍頭泰格醫藥的服務即覆蓋臨牀前研究、生物樣本分析、檢測業務等。

這點也可從其回款速度中得到部分佐證。2017年至2019年1-3月，陽光諾和應收賬款和合同資產合計餘額分別爲2020萬元、6137萬元、8102萬元和8711萬元，佔當期營業收入的 56.05%、45.52%、34.70%和29.52%（年化後）。

另從財務數據來看，企業處於上升階段。2017年至2019年1-3月，陽光諾和主營業務的收入爲3605萬元、1.35億元、2.34億元、7376萬元，毛利率分別爲 39.71%、42.38%、45.89%和45.35%。

據招股書，2015年以來，陽光諾和共計完成133項仿製藥臨牀批件或臨牀備案號，其中1項創新藥進入Ⅲ期臨牀試驗，且爲“國家重大科技專項-重大新藥創制專項”，另有1項創新藥進入Ⅱ期臨牀試驗；企業完成了56項仿製藥藥品註冊受理號，其中5項仿製藥首家取得藥品註冊批件或首家通過一致性評價。

截至目前，陽光諾和擁有542名研發人員，佔總人數的81.02%。各報告期期末，其研發費用分別爲280萬元、846萬元、1906萬元和398萬元，佔當期營業收入的7.78%、6.28%、8.16%和5.40%。

責任編輯：陳悠然 SF104