原標題：商用車市場半年考：10家企業僅2家市值增長政策機遇成爲行業推動力

隨着國內疫情得到逐步控制，我國汽車市場也在 逐漸回暖。根據中國汽車工業協會數據，上半年，我國汽車銷量爲1025.7萬輛，同比下降16.9%。其中，乘用車銷量爲787.3萬輛，同比下降22.4%；商用車銷量爲238.4萬輛，同比增長8.6%，商用車板塊對整體汽車市場回暖起到積極提升作用。

不過，市場整體銷量向好並未帶動商用車企市值增長。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，截至今年6月30日，10家A股上市的商用車企中有8家市值縮水，僅中國重汽、華晨星馬實現了市值正增長；宇通客車、江鈴汽車、ST安凱等商用車企市值縮水超10億元。

製表：每經實習記者 袁歐陽

對此，有分析認爲，今年上半年我國汽車市場遭遇重創，車企上半年的營收與銷量普降成爲主要特點，企業市值纔會出現大面積縮水。不過中國汽車業協會常務副會長兼祕書長付炳鋒預測，受相關政策影響，下半年商用車銷量將保持大幅增長，企業市值或將有所改觀。

中國重汽、華菱星馬突出重圍

日前，中國重汽發佈2020年半年報。數據顯示，該公司上半年實現營業收入266.15億元，實現歸母淨利潤7.28億元，同比分別增長18.46%和13.77%，基本每股收益1.09元，與去年同期相比增長14.74%。

銷量方面，中國重汽上半年實現重卡銷售89506輛，同比增長15.45%。值得一提的是，中國重汽上半年已經完成了全年銷售目標的60%。

銷量和業績的增長也提振了中國重汽在資本市場的表現。截至6月30日，中國重汽市值突破200億元，半年漲幅高達38.9%。

對此，中國重汽表示，上半年業績增長主要受益於政策機遇，重卡行業銷量規模不斷刷新同期歷史紀錄。受“高速公路免費通行”、“新基建”、“國三淘汰”、“持續治超”等政策機遇，重卡行業連續三個月銷量實現同比大漲，銷量規模也均刷新同期歷史紀錄。

此外，中國重汽認爲不斷優化產品結構、穩步推進企業改革、管理及營銷能力顯著提升、企業核心競爭力逐步提升也是業績提升的主要原因。

在優化產品結構方面，中國重汽推出了“HOWO-TX”系列產品，其在輕量化、標準化、舒適性、動力性、安全性等方面進行全新升級，進一步貼合市場需求。目前，該系列車型逐漸成爲中國重汽的銷量擔當。

在中國重汽召開的上半年經濟運行會上，中國重汽集團董事長譚旭光表示，今年三季度中國重汽將再創新高，確保每月實現銷售2.3萬輛，全力衝刺單月銷售2.5萬輛目標。

此外，華菱星馬在上半年也實現了市值正增長。不過，與中國重汽不同的是，華菱星馬的業績和銷量同比均出現下滑。

華菱星馬公佈的數據顯示，其上半年實現營業收入34.35億元，同比降低9.72%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損9626萬元，同比降低437%。銷量方面，上半年華菱星馬累計銷售中重卡9344輛，較上年同期下降7.36%。

對於虧損原因，華菱星馬方面發佈公告稱，國內重卡和專用車行業競爭進一步加劇，公司產品市場價格不斷降低，導致公司銷售收入、主營業務利潤同比減少。

今年6月，華菱星馬的控股股東星馬集團及其全資子公司華神建材與浙江吉利新能源商用車集團有限公司正式簽署了《股份轉讓協議》，轉讓完成後，吉利商用車集團將持有華菱星馬15.24%股權，繼而成爲了華菱星馬第一大股東。

這一轉讓協議似乎得到了市場的認可和期待。在業績承壓的情況下，華菱星馬上半年市值增長了近17億元，漲幅高達65%。

多數商用車企市值縮水

雖不乏逆勢增長的企業，但多數商用車企陷入市值滑坡的窘境之中。

其中，宇通客車出現了自2005年來，歸屬於上市公司股東淨利潤最低的一個上半年業績。財報顯示，宇通客車實現營業收入76.11億元，同比下降39.17%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6301.89萬元，同比下降90.78%．

關於淨利潤大幅下滑的原因，宇通客車在半年報中解釋：“上半年受疫情影響，銷量出現下滑。”行業分析認爲，受制於居民出行方式和出行結構的變化，居民在疫情中出行頻率銳減，導致客車行業需求量大幅下滑。

不過，從市值來看，宇通客車目前仍處於客車行業龍頭地位。雖然上半年公司市值減少了40多億元，但是270億元的總市值還是能讓宇通客車坐穩上半年國內商用車總市值排名的頭把交椅。

圖片來源：每經記者 張韻 攝

而在國內商用車市場佔有率第一的福田汽車同樣在上半年遭受到挑戰。銷售方面，福田汽車上半年銷量達32萬輛，較去年同期增長17.6%，商用車市場佔有率達13.3%，較去年同期增長1.2個百分點。

業績方面，福田汽車上半年營收272.15億元，同比增長4.44%；淨潤1.79億元，同比下降28.09%。上述數據可見，福田汽車上半年銷量和營收同比實現增長，淨利潤卻下滑近三成，市值也相比年初下滑19.07%。

對此，福田汽車方面解釋稱，寶沃汽車以資抵債之事目前還在進行中，由於寶沃汽車相關債權減值計提；投資收益同比減少；母公司盈利以及資產減值減少，影響遞延所得稅資產減少導致所得稅費用增加等，影響其歸母淨利同比減少。

另外兩家市值跌幅近10億的商用車企分別爲金龍汽車和ST安凱。其中，金龍汽車實現營業收入5.71億元，同比下滑21.95%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-2.18億元，同比去年同期的0.53億元下滑513.91%，淨利潤由盈轉虧。ST安凱則實現營業收入8.43億元，其中歸屬於上市公司股東的淨利潤-0.44億元，仍未徹底擺脫退市風險。