6家互金公司二季度營收3家增長3家下跌投資價值幾何？

原標題：6家互金公司二季度營收3家增長3家下跌，投資價值幾何？

伴隨着互聯網金融風險整治不斷推進，互聯網金融公司也在不斷謀求轉型發展。

有業內人士對澎湃新聞記者表示，當前互聯網金融行業分化明顯，主要有三類：一類是360數科與樂信，此前就深耕助貸行業，現在紮根科技，但樂信消費基因更強；第二類以信也科技、嘉銀金科、宜人金科爲代表，從網貸機構轉型助貸；第三類是趣店，在助貸業務之外還在開拓其餘的業務增長點。

第二季度財報已披露完畢，我們可以從互金上市公司二季度財報中發現什麼？

業績分化，360數科、樂信、信也科技位列營收前三

二季度營收排名前三的互金公司是：360數科33.4億元，同比增長50%；樂信29.58億元，同比增長18.65%；信也科技集團18.11億元，同比增長10.3%。

趣店、宜人金科、嘉銀金科營收均同比降低，二季度營收分別爲11.67億元、7.55億元、2.45億元，同比降低47.4%、65.95%、61.5%。

淨利潤上，報告期內唯一實現同比增長的互金公司是360數科，實現淨利潤爲8.77億元，同比增長41.8%，較第一季度增長379.2%，Non-GAAP淨利潤爲9.42億元，同比增長36.2%。

樂信、信也科技集團、嘉銀金科二季度分別實現淨利潤4.19億元、4.54億元、4111萬元，同比下降33.3%、31.26%、75.6%。宜人金科是唯一淨虧損的互金公司，二季度虧損達2.32億元，而第一季度淨利潤爲1922萬元，2019年第二季度淨利潤爲1.54億元。

機構資金成爲主要資金來源

360數科、嘉銀金科、信也科技、宜人金科在二季報中都透露了當前資金來源的結構。

2020年第二季度，360數科來自金融機構的資金比例爲98%，這與其第一季度的比例保持一致。嘉銀金科這一比例達到98.6%，從4月起，所有的新增貸款都來源於機構資金。

信也科技表示，目前，信也科技已對接銀行、消費金融公司、信託等30餘家持牌金融機構。

宜人金科董事長兼首席執行官唐寧也指出，在第二季度，宜人金科提供的貸款中有63%由機構投資者提供資金，隨着合作伙伴的多樣化，預計到今年年底這一比例將接近100%。

除此之外，宜人金科財報公示了P2P產品現狀。截至6月30日，宜人金科旗下宜人財富的P2P投資者仍有約16.37萬人。宜人財富的P2P產品的資產總額爲258.97億元，環比減少了15.2%，同比減少40.12%。

助貸業務轉型“輕資產模式”

當前，助貸是大部分互金公司的主營業務。

其中，2020年第二季度，360數科促成貸款總額爲589.05億元，較2019年同期增長21.8%。截至2020年6月30日，在貸餘額爲784.8億元，較2019年同期612.89億元增長28%。樂信促成借款金額411億元，同比增長57.8%，超過此前380億元目標預期；季末管理在貸餘額619億，同比增長52.4%。

信也科技促成借款金額131.4億元，助貸業務規模也超過百億元。宜人金科、嘉銀金科促成貸款總額分別爲24.02億元、22.38億元。

而只輸出技術不兜底的“輕資產模式”成爲助貸業務轉型方向。樂信、360數科、趣店都有披露類似業務的業績狀況。

報告期內，樂信在二季度首度披露互聯網平臺收入（依託互聯網技術而非金融業務帶來的收入），第二季度新增撮合交易中，樂信無風險To B分潤業務佔比近30%，樂信預計，到年底有望突破50%。其中，平臺無風險收入，即不擔風險的“輕資本”模式收入達4.19億，佔收入比重達14.2%，同比增長109%。

360數科平臺服務收入中，輕資本模式下促成貸款的服務收入爲1.79億元，同比增長56.53%。360數科表示，第二季度平臺服務下輕資本模式的貸款發起量爲146.16億元，較上由2019年同期的38.23億元增加282.3%。

趣店類似業務稱爲“開放平臺業務”，2018年四季度將其作爲主要的戰略方向。但值得注意的是，趣店在縮減開放平臺業務。截至6月30日，趣店開放平臺業務交易的未償還貸款餘額爲98億元，環比減少25.4%。第二季度交易額達7億元，同比降低72.3%。

另外，信也科技在財報中表示，基於公司更高質量的借款人客戶羣和強大的技術實力，公司正在與機構資金合作伙伴共同探索輕資產借貸模式。

或遭民間借貸利率新規衝擊

8月20日，最高法發佈新司法解釋，將民間借貸利率的司法保護上限從原來的“以24%和36%爲基準的兩線三區”調整爲1年期LPR四倍，按最新的LPR計算，當前民間借貸利率的司法保護上限爲15.4%，相較於過去的24%和36%有較大幅度的下降。

有觀點認爲，助貸機構本身並不放貸，也並不提供個體與個體之間的網絡借貸信息撮合服務，因此，不在新規所說的民間借貸的範疇。但也有業內人士曾向澎湃新聞記者表示，從司法實踐看，金融機構的利息標準不超過民間借貸是法院站在社會公義角度而非金融監管角度，得出的一種比較普遍的認知。

趣店在二季度財報中表示，利率上限不適用於經金融監管機構批准設立的金融機構及其分支機構的貸款業務，這項新政策通常被解釋爲只適用於私人借貸，而趣店業務則幾乎完全涉及金融機構。但由於司法解釋剛剛頒佈，並且該政策尚待法院和監管機構進一步澄清。如果相關法院或監管機構要求對趣店的業務採用相同的利率上限，則趣店盈利能力可能會受到重大不利影響，可能會產生淨虧損。

嘉銀金科方面則回應道，最高法民間借貸新規僅適用於民間借貸，由於嘉銀金科已成功完成了向機構資金的轉型，因此預計此項規定對其運營影響將是微小且可控。嘉銀金科對持牌金融機構對此項規定可能會存在的連鎖反應做好準備。將繼續與機構資金夥伴緊密合作，以在滿足所有適用法規的前提下更好地爲借款人提供服務。

新規出臺後，這幾家互金公司股價或因利空出盡出現集體反彈。美東時間8月20日收盤，信也科技集團、360金融、樂信、宜人金科分別較前一日收盤價上漲28.64%、13.25%、10.55%、0.55%。

但此後，互金概念股龍頭股股價均呈現走低趨勢。截至美東時間9月8日收盤，信也科技集團1.66美元，較8月20日收盤價下降37.36%；宜人金科股價2.85美元，下降21.92%；360數科股價11.49美元，下降16.5%，樂信股價7.28美元，降低16.32%；趣店股價1.46美元，下降12.57%；嘉銀金科股價2.66美元，下降5%。