1-8 月投資增速上升到-0.3%，增速比上個月加快 1.3 個百分點。二季 度以來投資增速呈逐月回升態勢，近兩個月的累計提升速度都在 1 個百分 點以上。高頻數據顯示與投資相關的鋼材和水泥價格上升。8 月以來全國 鋼材價格指數持續上升到 107.1 點，回升勢頭較強，螺紋鋼、線材、中板、 熱軋板卷等主要鋼材價格都上漲。全國水泥綜合價格指數持續上升，已經 上漲到 143 點。按照當前的復甦態勢，預計下個月投資累計增速有望回正。

1-8 月房地產開發投資增速上升到 4.6%，是拉動投資增長的最大動力。 由於房住不炒政策基調不會改變，房企融資政策收緊，預計未來房地產開 發投資增速回升步伐將放緩。在積極政策支持下，“新基建”增長較快。 但“新基建”佔整體基建投資的比重有限，對整體基建投資增速的拉動有 限。1-8 月基建投資累計增長-0.3%，增速仍然較低。隨着專項債的發行到 位，預計基建投資將加快增長。製造業投資降幅收窄到個位數，1-8 月同 比-8.1%%。除了醫藥製造業以及計算機、通信及電子設備製造業投資增長 宏觀數據點評 交通銀行金融研究中心(BFRC) 6 18.3%、11.7%以外，其他製造業領域投資都是負增長。隨着國內需求的改 善，外需整體也在恢復，預計將促進製造業投資逐漸修復，但全年可能仍 將小幅負增長。

生產和需求同步改善，三季度經濟有望回升到中高速增長

半年將大幅下降。 景下，下半年宏觀政策進一步放鬆的空間縮小，全面降準降息的概率在下 頭較強，預計有望實現 5-6%的中高速增長。在經濟復甦的確定性增強的背 用將增強。綜合判斷，9 月份經濟有望延續復甦態勢，三季度經濟回暖勢 差大幅增長，同比分別增長了 41.6%、69.8%，淨出口對經濟增長的拉動作 費需求逐漸恢復。加之近幾個月外貿持續好於市場預期，7、8 月份貿易順 7、8 月份經濟穩中回暖趨勢明顯，工業和服務業生產加快，投資和消