120億收購兩家面板公司 京東方A股價卻大幅走低
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原標題：120億大收購！官宣了，股價卻大幅走低
京東方昨夜一紙重磅公告，收購兩家面板公司，涉及總價值121億元。京東方對於此次收購頗顯信心，然而市場反應冷淡。京東方A股價一路走低，截至今日午盤收盤，京東方A股價報4.93元，下跌3.71%。
京東方121億收購兩公司
成行業史上最大併購案
根據京東方在9約23日晚間發佈公告，京東方擬以不低於55.9億元人民幣掛牌價收購南京G8.5公司（南京平板顯示）80.831%股權；擬以不低於65.2億元人民幣評估價收購成都G8.6公司（成都顯示）51%股權。據悉，這是國內液晶面板產業史上最大的一個併購案。
京東方表示，公司爲本次收購項目提供相關不超過140億元的擔保，實際擔保金額以實際簽署協議爲準。本次收購完成後，京東方將成爲南京G8.5公司和成都G8.6公司的實際控制人，日常運營均由公司負責，可按照公司意願控制其決策、經營和管理。
兩家被收購公司目前均虧損
從京東方公告來看，南京G8.5公司（南京平板顯示）和成都G8.6公司（成都顯示）目前都處於虧損狀態。
南京G8.5公司成立於2012年11月，初始註冊資本爲175億元。主要從事研發、生產和出售TFT-LCD面板、彩色濾光片和液晶整機模組等業務。主要產品包括手機、筆記本電腦、顯示器、電視顯示屏等。目前，南京G8.5公司總投資291.5億人民幣，玻璃基板尺寸爲2，200mm×2，500mm，當前設計產能爲60K/月玻璃基板。
公告顯示，南京G8.5公司2019年淨利潤爲-95億元人民幣，截至今年上半年，公司虧損9.97億元人民幣。
成都G8.6公司成立於2015年12月，主要從事薄膜晶體管液晶顯示（TFT-LCD）面板和模組、液晶顯示器、電視機、儀器儀表、機械設備及配件研發、生產、銷售及技術服務等業務。主要產品爲23.8-70寸TV顯示屏。公司目前總投資280億人民幣，璃基板尺寸爲2，620mm×2，290mm，當前設計產能爲120K/月玻璃基板。京東方表示，成都G8.6產線2018年量產，生產設備較新，VA和氧化物等工藝穩定，能夠對應8K超高清、高刷新率等高端產品，盈利能力較強且提升潛力較大；可經濟切割50、58、70寸等差異化尺寸產品，有效完善京東方產品和產線體系；並能夠與京東方成都、重慶、綿陽等現有產線高效聯動，進一步強化集聚發展，對京東方未來發展具有巨大促進作用。
成都G8.6公司2019年淨利潤爲-9.65億元人民幣，截至今年上半年，公司虧損12.91億元人民幣。
目標半導體顯示領域全球領導者
京東方表示，收購南京G8.5和成都G8.6生產線部分股權，符合京東方成爲半導體顯示領域全球領導者的發展目標，能夠充分發揮公司市場、技術、運營等全方位能力和經驗優勢，化行業低谷爲發展機遇，完善公司技術儲備，提升生產製造能力，豐富產品組合，強化客戶合作，拓展高端產品市場，繼續鞏固行業領先地位。
公告指出，首先，南京G8.5和成都G8.6產線技術成熟，配置齊全，工藝穩定，具有發展潛力，具備一定收購價值。收購南京G8.5和成都G8.6部分股權必將產生重大影響，爲實現集團戰略目標奠定堅實基礎。其次，此次收購符合國家戰略性新興產業發展規劃和政策要求。再次，京東方具備豐富的運營管理成功經驗、堅實的技術和研發能力、強大的人才體系。最後，收購將帶來一定規模的經濟效益和社會效益。經濟效益方面，南京G8.5公司和成都G8.6公司將能帶來一定的經濟收益，具備相當水平的抗風險能力。社會效益方面，貫徹落實國家“六保”“六穩”政策，通過收購產線，保持人員就業穩定，再通過創新改革，創造更多就業崗位；形成更強大的高科技產業集羣，推動戰略性新興產業快速發展，加強產業轉化能力
拋出重磅收購計劃，股價卻下跌
對於京東方此次收購，中金公司認爲，預計成功收購後，公司將進一步有效擴大市佔率，保持規模領先；顯示技術得到加強，兩條產線均具有較強的氧化物背板技術，同時成都產線具有穩定的VA顯示技術，VA顯示技術在TV中相對更有優勢，收購成功後可有效拓展公司的技術範疇。在整合方面，兩條產線目前均處於虧損狀態，並且單位產能收入貢獻僅爲公司的一半不到，經營效益相對低下。我們認爲公司收購後，可利用現有的供應鏈/客戶資源，經營管理優勢等，幫助產線儘早扭虧爲盈。中金公司指出，繼TCL收購三星蘇州產線，京東方擬收購中電熊貓南京、成都產線後，產業加速整合，份額更加向頭部兩家廠商聚攏。
國海證券認爲，中電熊貓兩條面板產線資產優質，進一步奠定公司全球面板龍頭地位。根據測算數據，收購完成後京東方LCD面板年產能將提升1260萬平方米/年，按照90%切割效率和全部切TV算，全球TV-LCD總產能約爲1.9-2億平方米/年，公司收購完成後TV面板份額將提升約6%。收購中電熊貓產線將進一步優化液晶面板行業競爭格局，公司在液晶面板行業的龍頭地位進一步確立，將充分享受集中度提升、週期性變弱帶來的長期紅利。
不過，在京東方宣佈收購事項後，市場似乎並不買賬。京東方A股價一路走低，截至今日午盤收盤，京東方A股價報4.93元，下跌3.71%。9月至今，公司股價跌幅已達15%。
