在地產和互聯網新貴纏鬥數年之後，中國首富的寶座迎來了強有力的競爭者。

9月23日，隨着農夫山泉股價大漲7.08%，該公司創始人鍾睒睒身家達591億美元（4022億人民幣），超越馬化騰，再次登頂中國首富。

2017年至2019年，農夫山泉分別實現收入174.9億元、204.8億元及240.2億元，實現年度淨利潤33.9億元、36.1億元和49.5億元。公司產品毛利率更是驚人，招股信息顯示，2019年農夫山泉包裝飲用水毛利率高達60.2%，茶飲料瓶的毛利率也高達59.7%，功能飲料產品的毛利率高達50.9%，果汁飲料產品毛利率達34.7%，農夫山泉2019年的毛利率爲55.4%。

機構分析稱，公司在上市募資充足後，預計將加快進入細分市場的步伐。充足的資金是公司未來進一步發展爲全品類飲料公司有力的保障，無論是效仿可口可樂進行收購還是繼續自研推新，公司未來產品線擴容將進一步推升品牌的市佔率。

前記者賣水賣成中國首富

鍾睒睒不是第一次觸摸中國首富的寶座，9月8日，農夫山泉正式登陸港股。開盤後，農夫山泉大漲85.12%至39.8港元，市值達4453億港元，鍾睒睒持股市值2157億港元，一度成爲中國最富之人。然而，開盤之後公司股價持續回落，其“中國首富”身份僅保持了半小時。

鍾睒睒的發家歷史堪稱勵志，1977年，高考恢復，鍾睒睒努力了兩年，但每次都與分數線差20分左右。雖然高考落榜，但鍾睒睒還是得機遇改變命運。文革結束後，家人遭平反，一家人遷回杭州。幾經輾轉後，鍾睒睒去了《浙江日報》，在農村部當了5年的記者。

幾年記者生涯之後，鍾睒睒拓寬了眼界。他於1988年南下海南創業；1993年創辦養生堂有限公司，打響了養生堂龜鱉丸、朵而膠囊等品牌；1996年，在杭州投資創立農夫山泉股份有限公司，打造出農夫山泉、農夫果園、尖叫等國內知名飲料品牌。

一手打造了農夫山泉帝國的鐘睒睒極度低調。鍾睒睒有一個外號：“獨狼”，說他總是一個人獨來獨往，不與其他人交流。

“真正做企業的人不會過多露面，”鍾睒睒曾直言，他也鮮少公開演講，接受專訪。而上市這種重大時刻，也是上市敲鐘，沒有線上慶祝，甚至連自家官網、公衆號、微博和抖音都沒有相關的信息。

有意思的是，農夫山泉還一直號稱不上市。三年前，鍾睒睒曾公開表示，資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。直到去年1月，農夫山泉還稱，公司沒有上市計劃，且不需要藉助資本市場的力量。

上市之前，農夫山泉還進行了大手筆的現金分紅。招股書顯示，上市前的3個財年，農夫山泉共給原有股東派息超100億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，2019年派息更是高達95.98億元，派息總額已接近這3年的淨利潤總和。上市之前，鍾睒睒持有農夫山泉超過87%的股權，累計獲得現金分紅接近90億元。

去年賺了50億

農夫帝國規模龐大，除了農夫山泉純淨水之外，還有東方樹葉、尖叫、維他命水、農夫果園等數個品牌。

鍾睒睒爲農夫山泉實際大股東。鍾睒睒通過養生堂持有農夫山泉67.17%的股份，鍾睒睒個人持有農夫山泉17.24%的股份，合計農夫山泉84.41%的股份。此外鍾睒睒家族其他成員共持有6.22%的股份，公司董事、監事兼核心關聯人員共持有0.53%的股份，其他現有個人股東持有5.37%的股份，其他H股股東的公衆股東持有3.47%的股份。

此外，鍾睒睒還持有上市公司萬泰生物74.23%股權。截至9月23日收盤，萬泰生物收漲8.3%，總市值爲872億元。

根據諮詢公司弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一的領導地位。以2019年零售額計，其在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。

在中國瓶裝飲用水市場，農夫山泉佔有率超過20%，弗若斯特沙利文預計，中國瓶裝飲用水市場規模將以每年10.8%的速度擴大，並將在2024年達到3370億元。

2017年至2019年，農夫山泉分別實現收入174.9億元、204.8億元及240.2億元，實現年度淨利潤33.9億元、36.1億元和49.5億元。

公司產品毛利率更是驚人，招股信息顯示，農夫山泉包裝飲用水毛利率高達60.2%，茶飲料瓶的毛利率也高達59.7%，功能飲料產品的毛利率高達50.9%，果汁飲料產品毛利率達34.7%，農夫山泉2019年的毛利率爲55.4%。

2017年、2018年及2019年，農夫山泉的淨利潤率分別爲19.4%、17.6%及20.6%。若弗斯特沙利文的報告，這一盈利水平遠高於同期中國軟飲料行業6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球軟飲料行業3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。

研究機構普遍對農夫山泉的發展看好，國聯證券在研報中指出，農夫山泉當前已建立起較好的品牌知名度，並且在其主營的包裝水業務佔據細分行業龍頭地位。未來戰略上，預計公司將通過品牌高知名度，持續推新,進入其他軟飲細分行業，並最終成爲類似可口可樂此類標杆級別的軟飲料全品類公司。

“公司在上市募資充足後，預計將加快進入細分市場的步伐。充足的資金是公司未來進一步發展爲全品類飲料公司有力的保障，無論是效仿可口可樂進行收購還是繼續自研推新，公司未來產品線擴容將進一步推升品牌的市佔率。”國聯證券分析師徐藝表示。

天風證券分析師徐暢則認爲，農夫山泉平臺化特徵逐漸顯現，打開業績增長空間。

“平臺化公司的特徵就是能夠具備較強的單品運作能力，而單品能夠成功取決於公司的推新能力，更取決於管理團隊的綜合能力。通過分析，我們認爲公司在全產業鏈佈局下，逐漸形成了渠道、品牌和產品等全方位優勢，平臺化特徵逐漸顯現。對比可比公司，強品牌、高利潤、多品類是農夫山泉渠道的主要優勢。而在優秀的管理團隊的帶領下，公司未來品類的豐富度以及單品的貢獻將持續增加，推動業績穩健增長，天花板不斷提高，打開公司未來的增長空間。”徐暢說。