原標題：降“門檻”引“活水”：QFII、RQFII新管理辦法來了，可投資新三板、私募、期貨和兩融等！

9月25日，中國證監會、中國人民銀行、國家外匯管理局發佈了《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》（以下簡稱《QFII、RQFII投資管理辦法》），中國證監會同步發佈配套規則《關於實施〈合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法〉有關問題的規定》。《QFII、RQFII投資管理辦法》及配套規則自2020年11月1日起施行。

修訂內容涉及三方面 值得注意的是，《QFII、RQFII投資管理辦法》及配套規則修訂內容主要涉及三方面內容：

一是降低准入門檻，便利投資運作。將QFII、RQFII資格和制度規則合二爲一，放寬准入條件，簡化申請文件，縮短審批時限，實施行政許可簡易程序；取消委託中介機構數量限制，優化備案事項管理，減少數據報送要求。

二是穩步有序擴大投資範圍。新增允許QFII、RQFII投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌證券、私募投資基金、金融期貨、商品期貨、期權等，允許參與債券回購、證券交易所融資融券、轉融通證券出借交易。QFII、RQFII可參與金融衍生品等的具體交易品種和交易方式，將本着穩妥有序的原則逐步開放，由中國證監會商中國人民銀行、國家外匯管理局同意後公佈。

三是加強持續監管。加強跨市場監管、跨境監管和穿透式監管，強化違規懲處，細化具體違規情形適用的監管措施等。

滿足外資多樣化需求 作爲最早投資中國A股市場的外資金融機構，瑞銀中國全球金融市場部主管房東明表示：“繼合格境外機構投資者（QFII）的投資額度取消後，此次《QFII、RQFII投資管理辦法》 降低了准入門檻，便利投資運作，並對投資標的大幅放開標誌中國資本市場對外開放再跨進一大步。此次QFII新規的出臺，是繼滬深港通、國際三大指數納A後，另一項將大幅拉動海外資本流入中國市場的重要舉措。此舉將帶動更多中長期資金，包括對沖基金、另類投資基金等直接地進入中國市場，進一步提升A股市場的機構化及國際化，促進境內市場與國際接軌，提高內地金融機構的國際競爭力。結合投資額度的完全放開，新制度從根本上解決了境外機構投資者投資中國市場的主要瓶頸，將極大激發其投資中國市場的興趣，同時也豐富了可參與的國內市場金融及對沖工具，將提高大量機構投資者的參與度。

此前，證監會副主席方星海在2020中國國際金融年度論壇上表示，截至今年9月3日，境外投資者通過滬深港通持有我國股市的股票市值2.01萬億元，在A股流通市值的比重是3.28%，如果加上QFII和RQFII的持股，所有外資持有我國流通股市值的比重是4.69%。方星海表示，與日韓等股票市場中，外資持股佔比超30%以上相比，我國資本市場中外資持股佔比還是很小，對外開放引入境外資金進入我國股票市場還有很大的潛力。

值得注意的是，《QFII、RQFII投資管理辦法》指出，加強持續監管，加強跨市場監管、跨境監管和穿透式監管，強化違規懲處，細化具體違規情形適用的監管措施等。這將有利於提升市場環境，並能進一步增強境外投資者的積極性。投資範圍的擴大能滿足各類國際投資者更直接參與A股市場的多樣化訴求：

1．給優質的新三板掛牌公司提供了國際投資者和更佳的流動性，讓其真正的價值能夠得到體現。

2．可投資債券回購將提高資金利用率、平衡風險與收益，完善QFII進行債券投資的交易機制。

3．可投資私募投資基金將激發大量境外資金從新的角度考慮中國證券市場的投資，爲國內資本市場和私募基金特別是WFOE（洋私募）帶來海外機構和高淨值客戶，FOF等粘性更高的多元化的客戶，進一步多元化機構投資者類型。

4．可投資金融期貨將會給投資者提供便捷的避險工具，有助於吸引長期及多元化投資者。

5．可投資商品期貨將減少境內外商品差價，更好的實現商品期貨的價值發現功能，促進國內商品期貨市場和實體經濟的健康發展。

6．可投資期權將提升衍生品市場的投資者多樣性，增強價值發現的能力。隨着未來更多交易所期權標的上市，以及更多的投資者參與到場外期權交易，中國期權衍生品市場將進一步健康發展。

7．可投資融資融券將顯著提高投資者的交易便捷程度，極大便利證券及資金流轉，提升資金利用率，並減少如指數基金因跨境資金流動不便所造成的的交易障礙。同時還將允許境外投資者更加便利地運用國際成熟經驗來進行合理的價格發現，以此激發境外投資者的參與熱情，豐富市場流動性。