今年的大行情下，對於一部分上市公司和它們的投資者而言，可以放棄治療了。尤其對內部動盪不止、外部風雨飄搖的皖通科技來說，更是如此。

9月17日，深交所中小板公司管理部發布《關於對安徽皖通科技股份有限公司的關注函》，問詢皖通科技6項股東決議在一場臨時股東會上全部被否相關事宜。股東大會能否正常運行、公司治理是否存在重大缺陷、後續措施怎樣——諸多問題都需要皖通科技一一向監管部門和投資者交代清楚。

目前，皖通科技並未就相關事宜做出答覆。9月25日將是其回覆深交所的最後截止日期。皖通科技是一家以物聯網爲支撐的大交通行業數字化龍頭企業，以及信息化、智能化、物聯化融於一體的產業互聯網綜合服務提供商。

這樣一家內部核心決策都無法左右的上市公司，它的命運將何去何從呢？根據皖通科技目前面臨的境況，內部動盪及外部環境變化或使其下半年業績提前“報銷”，甚至面臨商譽大幅減值的風險。

皖通亂局何時休？

9月16日下午，皖通科技2020年第一次臨時股東大會舉行。有關續聘審計機構、選舉非獨立董事、高管薪酬制度等6項決議，全部未獲通過。股東會無法有效作出重大決策，只是皖通亂局的一個縮影。梳理其自今年3月份以來的動盪，皖通科技股東宮鬥堪稱史無前例。

3月4日，周發展被罷免上市公司董事長職務。其中，兩名董事廖凱、甄峯本來是周發展的同盟，他們都來自此前控股股東南方銀谷，居然對罷免周投了支持票。3月10日，廖凱被提名爲新董事長。

同盟倒戈，自此開始。爲了“回敬”廖凱、甄峯，周發展後召開南方銀谷股東會，罷免此兩人南方銀谷董事職位。而一年前，南方銀谷的同僚周、廖、甄三人，攜手王中勝（皖通創始人）等一致行動人才入主皖通科技。周發展成爲皖通科技實控人。

5月7日，廖凱辭去董事長一職，李臻成新任董事長。當日，南方銀谷提請召開臨時股東會罷免4位非獨立董事職務，罷免2名獨董，並提交新的人選，未能如願。

5月28日，南方銀谷要強行召開股東會，和皖通科技方面發生“全武行”。雙方各執一詞，都稱是被毆打的一方。6月23日，周發展董事席位被皖通科技董事會罷免，南方銀谷作爲當時控股股東在皖通無一董事席位。8月10日，周發展被立案偵查，後經查無罪。

與此同時，一場資本的暗戰也在進行。3月份以來，皖通第二大股東、背靠世紀金源集團的西藏景源企業管理有限公司不斷舉牌皖通科技，持股比例已由去年不足5%增持到11.71%。

9月3日、8日，神祕人物王晟半路殺出，通過集中競價方式買入皖通科技825.34萬股，持股約2%。9月8日-9月9日，王中勝、楊世寧、楊新子三人將所持皖通科技合計6.49%股份轉讓給王晟，並將表決權委託給王晟行使。王晟合計持股8.49%，一躍成爲第三大股東。王中勝等創世團隊已抽身離開。

9月16日，皖通科技公告，南方銀谷搬來救兵，與股東易增輝簽署《一致行動人協議》。這樣一來，南方銀谷及一致行動人安華企管（第四大股東）、易增輝合計持有公司21.96%股份。

至此，皖通的股東會形成了主要的三股力量：南方銀谷、西藏景源、王晟。而王晟與兩大股東是敵是友還是另有所謀，不得而知。在選舉陳翔煒爲新任董事人選，王晟投了反對票。目前，皖通科技處於無控股股東、無實控人狀態。

因此，皖通科技的股東亂局何時可以終止、新的管理層什麼時候可以形成、是否具有對公司的足夠掌控力，成爲決定皖通科技未來的根本。現在，這些問題都只能是問號。

下半年或提前“報銷”

8月27日，皖通科技發佈2020年半年報。報告顯示，皖通科技上半年營收6.03億元，同比下滑3.28%；淨利潤2134萬元，同比下滑58.97%。營收沒有大幅變化，但是盈利能力大降，是不是與內部動盪有關，恐怕只有股東們心裏清楚。

但是，內部決策層的混亂，必然會導致公司經營業績充滿不確定性。需要注意的是，股東內鬥不斷演進過程中，並不會馬上對上半年的日常經營構成重大影響。大概率的，管理層混亂對業績的影響將在第三季度及整個下半年體現出來。

根據半年報，皖通科技港口航運類營收同比下降53.95%，智能安防下降45.31%，軍工電子下降43.40%。高速公路類增長10.66%，城市智能交通增長30.19%。其客戶主要是各級交通管理部門、港航企業集團、國內軍工企業等。

在疫情影響之下，這些客戶是不是存在着變動，還是一個未知數。但有一點可以預見，就是這類客戶，它們多是政府部門、國企，會很在意供應商的穩定性、可靠性，會不會持續選擇一家飄搖動盪的企業合作，這是皖通科技的投資者不能忽略的問題。

此外，皖通在半年報中，還對商譽減值風險進行了提示。截至2020年6月30日，公司商譽賬面原值爲3.46億，其中華東電子商譽期末餘額爲8413.59萬，賽英科技爲2.25億。

上半年，受疫情影響，皖通科技子公司賽英科技和華東電子營收同比大幅下降，利潤同比大幅減少。皖通科技在半年報中提示，如果未來賽英科技和華東電子的經營狀況和盈利能力仍未達預期，公司存在商譽減值的風險。尤其是在皖通科技淨利潤巨幅下滑的情形下，商譽減值可能會使其面臨虧損也不是沒有可能。

而此前，A股上市公司因商譽減值而嚴重影響股價的例子並不少見。今年1月13日，北斗星通早盤大幅低開9.8%，當日收跌5.34%，其原因正是大額計提資產減值導致業績預計虧損5.5億元至6.5億元。年初，科大智能、國美通訊、浙大網新等也因商譽減值而大跌乃至跌停。

因此，作爲投資者，應該做好對皖通科技可能出現的股東持續動盪、客戶變動、業績下滑、盈利虧損的最壞準備。今年還有三個月就結束，以其新的鬥爭格局，皖通科技的動盪一時半會兒停不下來。那麼，下半年基本上就提前報銷，皖通科技明年能夠回到正軌就已經不錯了。

而皖通科技因內部動盪帶來的對團隊和業績的負面影響，還需要更長的時間去消化。