一纸问询函结束了中潜股份（300526.SZ）的暴涨之路。2019年以来，中潜股份已由期初的11.18元/股上涨至最高219.48元/股，阶段最高涨幅接近惊人的20倍，被市场奉为新“妖王”。

不过出来混迟早要还的，证监会的问询函已经导致中潜股份两个跌停，且股价还有继续不断下跌的趋势，其股价在三个交易日内，已从最高峰跌去了29.14%。

中潜股份股价的大幅杀跌，也引发了另一只医药大牛股——济民制药（603222.SH）股价的巨幅震荡。4月3日，济民制药迎来自2018年5月7日以来的首个跌停。

此前，即便是一年飙涨5倍多，在A股3600余家公司中，济民制药依然没有引起过多的关注。济民制药不是连续疯长，它涨得很低调，涨得不同寻常，负面缠身、利空不断也没能阻止它继续向上。

2018年6月21日，济民制药下跌1.84%，盘中最低价8.43元/股，创下2015年7月份以来的新低(前复权)。仅仅在次日(2018年6月22日)，济民制药便一改颓势，开启上升通道。2018年6月22日至今(2020年4月8日)，437个交易日，济民制药的累积涨幅为564%。同期大盘指数由2890下降了74个点跌至2817点，下跌了2.56%。

超低换手率VS市值暴涨546%

2018年，济民制药（603222.SH）经过2月6日、2月7日连续连个跌停后，停牌发布公告称筹划重大资产重组。

2018年4月27日，济民制药发布公告称，公司拟收购邵品持有的新友谊医院51%股权，收购价1.15亿元。该医院占地面积1.25万平方米，全院职工287人，开放床位200张，设有外科、内科、妇产科、儿科、小儿外科、眼科等。交易对象承诺，2018-2020年，新友谊医院的扣非净利润分别不低于1300万元、2250万元、2585万元。根据年报披露，2018年新友谊医院实现扣非净利润1308万元，精准完成承诺利润。

2018年5月7日，济民制药复牌后，公司股价再次遭遇1个跌停。2018年5月8日，公司股价出现剧烈波动，股价翻红，不过其换手率也达到了12.24%。从2018年5月8日到2018年6月21日济民制药股价近三年来的最低点，短短32个交易日内，济民制药的总换手率达到67.47%，而2018年二季度济民制药实控人李仙玉及亲属、公司管理层持股比例超过64.67%，也就是说当时实际流通盘仅30%左右，按照彼济民制药仅27亿元左右的市值，其实际流通市值不超过8亿元。

济民制药的主力资金用一个多月时间对济民制药进行了高度控盘，随后似乎就进行了高度锁仓。

2018年6月21日，济民制药股价在触及8.43元最低点之后，其换手率仅在2018年9月17日、2018年12月6日超过2%，分别达到了2.36%、2.86%，其余时间的换手率均在0~2%之间，甚至在2019年8月5日，其换手率在2019年11月21日跌至0.09%。

证券时报曾统计，和其它超涨个股相比，济民制药的换手率、成交额极低。2018年6月22日至2019年8月份19日，金力永磁的区间换手率5738%，沪电股份、东方通信、三角防务、中间科技等区间换手率超过1000%，卓胜微、武汉凡谷、兴齐眼药、正邦科技也超过600%。对比看来，济民制药2018年6月22日至今的区间换手率只有300%左右，远远低于其它超涨个股。

股东人数减少近70%直追中潜股份

济民制药近年来股东人数变化

除了超低的换手率，济民制药（603222.SH）的股东人数变化，也大幅超出投资者预期。2018年5月7日，济民制药复盘后，股价大跌，投资者恐慌抛售心理，导致当年从一季报到半年报，股东人数增加了35.21%以上，不过随后公司的股东就呈现了高度就集中的趋势，股东人数从2018年6月30日的19100下滑至2019年9月30日的5968，股东人数减少68.75%。

2018年6月30日，济民制药的市值为29.6亿元，按照其19100位股东来计算，人均持有市值为15.5万人民币；2019年9月30日，济民制药的市值为143.68亿元，按照5968位股东来均摊，人均持有241万市值。

在这两年期间，济民制药先后有两家私募证券投资基金买入：深圳前海正帆投资管理有限公司－正帆敏行3号私募证券投资基金、富兴投资基金(广州)有限公司－富兴璀璨4号私募证券投资基金。不过这两家私募持有股份比例均在1%左右。这也意味着除了大股东及高管层之外，购买济民制药股票的都是手持几百万的“资产大户”。

当然，济民制药的“资产大户”并不是最有钱的，刚刚被证监会点名的中潜股份（300526.SZ），3900名股东人均持股800多万。事实上，中潜股份的人数减少也不是一蹴而就的，从去年9月30日，中潜股份的股东人数从8276人减少至今年3月20日的3900人。

中潜股份(300526)股东人数

按照中潜股份的逻辑类推演，济民制药从去年9月30日到现在，人数可能还在进一步减少，可能其人均持有股票市值，与中潜股份相比会进一步缩小。

无概念低业绩还诉讼不断

160亿市值如空中楼阁？

一般而言，个股上涨之后会吸引更多的投资者参与，进而导致股价波动加大，连续大涨后大跌，循环往复数轮，犹如过山车。

对比之下，中潜股份（300526.SZ）市值暴涨20倍虽然极为蹊跷，但是背后运作方还是在积极地蹭市场热点概念的。

2019年7月，中潜股份成立了一家与潜水装备主页无直接关联的大数据公司。在2019年8月至12月期间，便取得1200万元净利润的好成绩，与之相比，中潜股份2019年上半年主营业务净利润也仅为1194万元。但是好景不长，在团队自己递交的辞呈之后，该业务已停滞。

在大数据领域“学习”五个月经验后，中潜股份又试水热门的芯片领域。中潜股份于2020年3月公告拟收购合肥大唐存储科技有限公司（下称大唐储存）的控股权，并表示该公司估值为2.7亿元。根据披露的数据显示，该公司2019年亏损810万元，2020一季度，大唐储存营收360万元。

但济民制药（603222.SH）完全不同，长期温和上涨，鲜有调整，涨停数量、振幅、上龙虎榜次数等远低于其它超涨个股。2018年6月22日至今，济民制药仅仅收获4个涨停、0跌停。当然，几年4月3号的跌停打破了济民制药的0跌停记录。

和其它超涨个股相比，济民制药不涉及热门概念，不是热门炒作标的。区间上涨最多的金力永磁是稀土永磁概念板块的龙头，公司主营高性能稀土永磁材料、磁组件，市场炒作的逻辑很明确。卓胜微涉及芯片概念、华为概念，又是近端次新股，盘子小、流通筹码少。沪电股份、武汉凡谷、东方通信均涉及5G概念，受到资金追捧。济民制药是纯正的民营医院概念股，前期收购了多家民营医院。但民营医院并非一线热门概念，且该板块近期进行了深度调整。济民制药曾在2019年5月9日、5月10日因人造肉概念大涨，但这是个误会，公司澄清不涉及“植物提取物人造肉”的任何相关业务后，股价恢复了平静。

业绩暴涨，则更是没有。

1月21日，济民制药发布2019年业绩预增公告，报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加3300万元-3900万元，同比增长102.92%-121.64%。

此前济民制药发布的2019年前三季度报显示，报告期内，公司的营业收入为5.78亿元，比上年同期增长7.20%；归属于上市公司股东的净利润为4127.84万元，比上年同期增长11.83%。

这么点业绩显然难以撑起济民制药高峰时的150亿市值。除此之外，济民制药上市公司本身也是麻烦缠身。

2018年11月底，济民制药推出定增预案，拟向不超过10名特定投资者非公开发行股不超过6400万股，募集资金不超过4.49亿元，用于湖北鄂州二医院新建工程项目和偿还银行贷款。鄂州二医院正是济民制药前期并购民营医院之一，因业绩承诺未实现，交易双方正陷入诉讼纠纷。

在外无热点概念，内无业绩暴增，并且还有几起诉讼的前提下，当前济民制药160亿市值如同空中楼阁一般悬浮。

其高达467倍的静态市盈率，以及高达17.74倍的市净率，显然已经让整个大健康领域的上市公司望尘莫及。4月3日，证监会对中潜股份的一纸问询函，已让济民制药如同惊弓之鸟般迎来一个跌停。

随着证监会对幕后操纵股票市场越来越多的调查，以及更加严厉的处罚措施，未来济民制药是否会像中潜股份一样被证监会调查？拭目以待。