□倫敦金融城，美世投資 (Mercer)

新冠疫情暴發後，我們看到，以風險管理爲核心的ESG（即環境、社會、公司治理）策略在經濟衰退中有着出色的表現，責任和可持續投資策略的韌性得到有力證明。

展望未來，我們希望全球能夠儘早從疫情中恢復，這將需要全社會的協同努力。於投資者而言，當務之急是確保社會經濟復甦的可持續性。這意味着投資者需要將資本配置到經濟轉型的整個環節中，並與全球淨零碳排放承諾和解決社會不平等目標保持一致，以促進經濟的長期穩定增長。面對各方面的挑戰我們需要及時從實踐中總結經驗，這將有助於接下來進一步擴大責任和可持續投資規模，引領社會經濟綠色可持續復甦。

本文將從資產所有者和管理者的不同視角出發，分析比較不同資產類別間的ESG實踐，進而探討在擴大責任投資規模的最佳實踐有哪些，以期爲海內外投資者提供參考。

責任投資實踐比對

資產所有者，包括銀行、保險、養老金、主權基金等在推動責任投資方面有着重要作用。他們通常有着較長的投資期，更加關注長期風險因素，例如氣候變暖。資產所有者可以有效地利用他們的影響力、資金以及與資產管理人的合作創新，開發更多可持續發展的解決方案。

下表1總結了全球資產所有者在責任投資方面的實踐。按照尚未開始ESG進程、主流ESG發展水平、高於主流ESG發展水平以及ESG領先機構的最佳實踐分類進行比較分析。從表中，我們可以看出儘管全球範圍內的大部分資產所有者已逐漸在投資流程中納入一些ESG風險考量，但是和領先投資者的最佳實踐相比，還有很多地方有待加強。

資產管理者作爲投資市場的前鋒，幫助資產所有者產生超額收益，他們在擴大ESG投資方面不可或缺。但許多資產類別的可持續投資解決方案仍有待開發，這就需要資產管理者繼續改進現有ESG方案以及開發新的策略。

下表2總結了全球資產管理者在責任和可持續投資方面的實踐。總體來說，資產管理者早於資產所有者在投資流程中納入ESG因素。

資產類別層面的ESG

在通過資產所有者與ESG領先管理人的合作過程中，我們發現評估資產管理人在ESG方面的能力非常重要。在海外，資產所有者通常會聘用第三方評級機構幫助他們篩選管理人。

值得注意的是，與固定收益或對沖基金等資產類相比，股票，基礎設施和房地產等資產類別的ESG評級策略佔有更大比例。這也反映了ESG整合在某些資產類更加容易推廣實施。

如何讓資產所有者和管理者擴大ESG整合以及對可持續投資策略的配置，將對日後全球經濟穩定和長期增長有着重要意義。

在全球從新冠疫情中恢復之際，投資者可以在重建和助力全球經濟綠色復甦方面發揮更大作用。如何緊握時機實現可持續的復甦之路是我們的首要考量。通過上文介紹，我們認爲全球資產所有者和管理者在擴大責任投資規模、實現綠色復甦中的通力合作必不可少。我們希望，聚集行業最領先的金融機構，探討ESG解決方案、盡責管理和風險管理三方面的合作。

（供稿機構系亞金協綠色金融合作委員會副主任單位）

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