消费日报网财经讯 9月27日晚间，立足国家级旅游度假区——天目湖旅游度假区的上市公司天目湖（603136.SH）发布公告，称公司高管方蕉、史耀锋及其他股东蒋美芳计划自10月27日起至12月31日，减持不超过427.2万股，占总股本比例3.68%。

受此消息刺激，天目湖全天弱势运行，尾盘收跌3.18%，报27.11元/股。

疫情拖累上半年业绩，二季度盈利显著改善

上市公司天目湖，与作为旅游景点的天目湖有着千丝万缕的联系。

地理概念上的天目湖，地处常州溧阳市南八公里处，因属天目山余脉，故名“天目湖”。

而上市公司天目湖，始创于1992年，位于天目湖旅游度假区，主要从事旅游景区的开发管理和经营，从无到有打造了如今享誉海内外的5A级景区天目湖。

公开资料显示，天目湖于2017年9月登陆资本市场，旗下拥有天目湖山水园、南山竹海、御水温泉三家国家AAAAA级景区，以及天目湖水世界、五星级御水温泉度假酒店、全国百强天目湖旅行社和商业经营开发公司等，业务涵盖了观光、休闲、度假、主题公园、购物等全方位旅游产业链。

根据天目湖2020年上半年业绩报告，受疫情影响，公司于1月24日起暂停运营，并于3月20日恢复营业。报告期内，公司实现营收1.01亿元，同比减少54.22%；净利润-1056.27万元，同比下滑119.66%；扣非净利润-1669.36万元，同比降低132.30%。

（图源：天目湖2020年半年报）

截至6月30日，天目湖共拥有4家全资子公司，包括温泉公司、旅行社公司、农业公司和职工休养公司；拥有一家全资孙公司，为千采旬酒店公司。半年报显示，虽然公司业绩受疫情影响不小，不过上半年该5家公司中仅温泉公司录得净亏损。

报告期末，温泉公司营业收入2774.28万元，净亏损442.96万元；旅行社公司营业收入2602.12万元，净利润73.61万元；职工休养公司营业收入289.51万元，净利润50.35万元；农业公司营业收入4.63万元，净利润0.36万元；千采旬酒店公司营业收入202.10万元，净利润2.07万元。

此外，天目湖还有两家控股子公司，分别为竹海公司和索道公司。财务数据显示，天目湖持股65%的竹海公司上半年营业收入3378.47万元，净亏损272.45万元；持股55%的索道公司上半年营业收入227.16万元，净利润68.97万元。

具体来看各项业务对营收的贡献，景区业务录得营收5946.33万元，占营收比重为59.09%，为天目湖最重要的营收来源；旅行社业务、酒店业务、温泉业务、水世界业务分别实现营收2601.96万元、2305.44万元、1070.67万元、19.66万元，分别占营收比重为25.85%、22.91%、10.64%、0.20%。

此外，分部间抵销金额为2728.49万元。

（图源：天目湖2020年半年报）

不过，值得投资者注意的是，受益于3月下旬恢复营业，天目湖二季度的盈利能力相比一季度有了显著改善。

财报显示，上半年公司毛利率为33.28%，其中一季度毛利率为-50.56%，二季度的毛利率达到了55.58%。二季度数据虽然相比去年同期依然较低，但恢复态势明显。

根据公司2019年年报，公司未来发展战略为“巩固根据地，深耕长三角，关注城市群，专业化发展”。

接下来公司计划将持续开展储备项目的策划与设计，推动对外投资项目的落地。对此，东方证券研报认为，外延项目有望为公司成长打开更大弹性。

多位股东存在股权质押情况，重要股东集中减持恐压制股价

疫情的影响已然落地，但是对于持有天目湖的二级市场投资者而言，似乎利空并未出尽。

打开天目湖的年K线，截至9月28日收盘，天目湖今年以来涨幅（前复权）仅为1.84%，显著跑输三大指数。

9月27日晚间的公告显示，持有公司股份685.56万股，占总股本5.91%的股东方蕉拟减持不超过171.39万股，即公司股份总数的1.48%；持有公司股份511.56万股的股东史耀锋拟减持不超过127.89万股，即公司股份总数的1.10%；持有公司股份511.56万股的股东蒋美芳拟减持不超过127.89万股，即公司股份总数的1.10%。

上述三位股东拟减持的股份来源，都属于“IPO前取得及上市后以资本公积金转增股本方式取得”，减持的原因，都是“个人资金需求”。

值得一提，公开资料显示，方蕉、史耀锋皆担任天目湖副总裁、董事，同时方蕉还担任董秘一职。

（图源：天目湖公告）

其中，方蕉为公司第二大股东，史耀锋、蒋美芳则和其他两位股东持股数量一致，四人并居公司第三大股东。

另外，根据半年报，包括此次减持公告的三位主角在内的天目湖前六大股东，无一不是自然人，且全部存在股权质押的情况。

具体来看，公司董事长、实际控制人孟广才持股5968.20万股，占总股本比例达51.45%，其中有1260.55万股处于质押状态，质押比例为21.12%；方蕉有323.80万股处于质押状态，质押比例为47.23%；并居第三大股东的陈东海、史耀锋、蒋美芳、陶平四人分别质押了108.05万股、312.75万股、511.56万股、108.05万股，质押比例分别高达21.12%、61.14%、100%、21.12%。

（图源：天目湖2020年半年报）

需要指出的是，9月28日天目湖也迎来了数量高达2175万股的股票解禁潮。其中，孟广才解禁数量为1492万股，占流通股比例为12.86%；方蕉解禁数量为171.4万股，占流通股比例为1.48%；史耀锋、蒋美芳、陈东海、陶平分别解禁127.9万股，分别占流通股比例为1.10%。

值得寻味的是，前文所述的三位股东的计划减持数量恰好等同于解禁数量。

十大股东中有6个存在股权质押，而且在年内股价涨幅并不大的情况下又迎来公司高管、重要股东的集中减持，这对于在6-8月连续收出3根月线大红线的天目湖而言，实在算不上一件好事。

而且考虑到重要股东普遍存在股权质押的情况，随着解禁完毕，未来天目湖是否会迎来重要股东的进一步减持尚不得而知。

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