富凱摘要：紫鑫藥業最新預警三季度淨利潤滑坡，年內股價下跌超30%，未能享受到醫藥板塊火爆行情。

作者|天鵝

素有A股“人蔘之王”的紫鑫藥業，正遭遇業績滑坡。

本週，紫鑫藥業因涉及多宗合同和勞動糾紛，旗下公司部分銀行賬戶被凍結，公司法人、董事長兼總經理封有順更被長春市中級人民法院列入限制消費令。

今年以來，作爲醫藥板塊的“另類公司”，紫鑫藥業的業績斷崖式下跌,年內股價跌幅超30%，這背後有哪些基本面病症？

年內股價下跌30%

紫鑫藥業主要從事中成藥產業、人蔘產業，目前正在積極拓展工業大麻等產業。在工業大麻領域，公司正在將位於荷蘭子公司的部分工業大麻種子引進國內。

截至9月25日收盤，紫鑫藥業年內跌幅30.69%。

形成對比的是，A股醫藥板塊受到疫情因素驅使，成爲年內漲幅最爲居前的行業，然而紫鑫藥業卻成了拖累者。

翻看公告，這家公司業績可謂斷崖式下跌。

2020年上半年紫鑫藥業營業收入爲1.18億元，同比下降77.12%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-2.14億元，同比下降469.23%。

該公司更稱，旗下“最拿手”的人蔘業務，因爲人蔘深加工產品提取物出口港澳業務受到宏觀經濟及政策形勢影響基本停滯，預計2020年前三季度淨利潤爲-3.2億元至-2.9億元。

業績遇冷

從產品體系看，紫鑫藥業並沒有疫情概念機會。

具體來看，紫鑫藥業生產的中成藥產品以治療風溼免疫類、耳鼻喉類、泌尿系統、心腦血管、肝膽類和消化系統類疾病爲主。

這種定位下，紫鑫藥業並未受到疫情藥品終端需求的提振，導致公司中成藥產品上半年銷售同比下降53.65%。

更爲慘烈的是，上半年紫鑫藥業人蔘版塊產品銷售同比上年同期下降99.73%。

另據9月25日的公告，紫鑫藥業對上半年經營性現金流大幅上升108%的現象，表示現有符合公司對林下參總體要求的林下參資源較少，同時考慮公司2020年度運營資金緊張，公司報告期內並未大量採購的林下參，因此上述財務指標猛增。

可以看出，人蔘系列產品能佔到半壁江山，銷售終端可謂陷入停滯，如今只成了業務點綴。

持續減持的股東，究竟是誰？

截至今年6月30日，公司第四大股東爲“上海紅櫻資產管理有限公司”（以下簡稱紅櫻資產）。

從上圖可以看出，自2019年二季度開始，紅櫻資產持續減持。

2019年4月紫鑫藥業股價到達16.56元高點後，一路下滑。如果從當年4月1日起，截至目前紫鑫藥業股價跌幅更高達59%。

紅櫻資產的身份可謂一個謎。

這家機構進入紫鑫藥業大股東，源於2015年的定向增發。

根據2015年7月6日定增公告：紅櫻資產由尚卓婕、王文蒂兩名自然人股東設立，尚卓婕、王文蒂與發行人、發行人的控股股東和實際控制人及其控制的其他企業均不存在關聯關係，與發行人的董事、監事、高級管理人員及其直系近親屬均不存在關聯關係。

當時，紫鑫藥業實際向紅櫻資產等五個特定對象發行人民幣普通股，還包括京富徳昊邦投資中心（有限合夥）、佛山市科技孵化合夥企業（有限合夥）以及自然人仲桂蘭、郭華。

上述非公開發行的股份上市流通時間爲2019年4月30日。巧合的是，定增股份流通之時，正好是紫鑫藥業股價新高之時。

據天眼查，紅櫻資產並沒有官方網址，電話並非固定電話，郵箱也非企業郵箱。

另據中國基金業協會備案系統，也未查到相關私募管理人爲紅櫻資產，只有一家名爲“上海初華紅櫻投資有限公司”的私募機構，後者曾未按要求進行產品更新或重大事項更新累計2次及以上，一度被標註爲機構誠信信息的異常機構。

天眼查顯示，紅櫻資產持有初華紅櫻10%的股權，但後者在基金業協會系統信息中，僅有四名全職員工，且登記的官方網站地址處於無法打開的狀態。

網絡上有一段初華紅櫻的介紹：是以併購金融投資、私募股權投資，產業運營和另類資產管理等爲主的多元化投資平臺，通過產業基金結合當地地方政府、上市公司，打造產業生態圈的閉環投資發展，已投資的多個上市項目大多集中於有科技含量的高成長細分市場。

然而，巧合的是，紅櫻資產參股投資的有私募資格的初華紅櫻的時間點，正是紅櫻資產參與紫鑫藥業定增之前一個月。

另據投資界，上海紅櫻資產管理有限公司（螞蟻基金在中國的辦事處）於2012年4月18日在上海註冊成立，主要負責螞蟻基金在中國的併購業務。

殊不知，這屬於信息錯誤，還是有意爲之？

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