溫建東、李永寧：近期糧價上漲不會導致成本推動型通脹

原標題：近期糧價上漲不會導致成本推動型通脹

今年以來，糧價掀起了一波近年少見的上漲行情。據農業農村部農產品批發價格200指數統計，糧食價格指數從2020年3月的102.6一路上漲到8月的105.02。其中，玉米價格上漲了30%。即使臨近秋糧開秤，玉米期貨價格仍行情火爆，目前期貨價格2473元/噸，站在三年高位。漲價牽動了各界的心，秋糧是否會歉收？是否會引起新一輪漲價？筆者認爲，近期糧價上漲是季節性的，不會導致成本推動型通貨膨脹。

近期糧價上漲的原因

首先，玉米種植面積總體下降。玉米是我國產量最大的主糧。由於玉米連年豐收，價格走低，國家臨儲收購玉米爆滿，我國玉米種植面積從2015年的4496萬公頃減少到2020年的4128萬公頃。尤其是由於國家在玉米高產區的八個省實施了大豆振興計劃，大豆種植補貼高（大豆255元/畝，而玉米僅有30元），農戶減少了玉米種植面積，改種大豆。例如，黑龍江減少玉米種植53萬公頃，約佔全國的1.2%。

其次，糧價具有明顯季節性特點。長期來看，糧價保持大體穩定。例如，2010年初以來，玉米價格年均上漲0.49%。但我國玉米價格具有典型的季節性特徵，糧價在春夏青黃不接季節價格上漲，收成季節下跌。10年來，7月同比價格上漲1.05%，高出平均水平0.55個百分點。由於多年糧食豐收，糧價低迷，種糧戶一般都是收成之後賣糧落袋爲安。但2020年糧價一路上漲，種糧戶一路賣糧，到了夏季，糧價雖到歷史高位，農民手中基本沒有餘糧。儘管國家儲備糧多次拍賣平抑價格，但市場預測今年長江洪災和東北颱風造成秋糧減產，刺激了漲價預期。

再次，因美洲疫情等原因，市場擔心供應鏈中斷。全球玉米產量前五位的依次是美國（34.3%）、中國（24.0%）、巴西（7.6%）、歐盟28國（5.7%）和阿根廷（3.0%），合計佔比74.6%。出口前三位分別是美國（41.8%）、巴西（16.3%）、阿根廷（15.2%）。美洲新冠肺炎疫情最爲嚴重，佔比超過全球一半。截至2020年9月19日，上述三國累計確診病例分別爲661萬、446萬和60萬，每日新增數分別達到4.2萬、3.6萬和1.3萬。這還未考慮三國檢驗能力不足造成的數據低估問題。市場擔心全球糧食生產、物流和出口受到影響，藉此炒作糧價上漲和糧食安全問題。

最後，生豬產能恢復增加了飼料需求。正常鮮豬肉零售價每斤10元，現在大約50元，養殖純利率超過100%，例如聖牧牧業上半年利潤100多億元。暴利吸引了大量規模養殖者進入。2019年9月以來，生豬養殖逐步恢復。今年步伐加快，10多家上市公司公告計劃投入230億元，新增生豬產能超過2000萬頭。據農業部監測，8月份，全國生豬存欄連續7個月增長，同比增長31.3%；能繁母豬存欄連續11個月增長，同比增長37.0%。生豬出欄環比增長5.0%，連續6個月環比增長，豬肉價格9月份已現拐頭跡象。未來半年內，隨着供應大幅改善，將會逐步壓低豬肉價格。

秋糧豐收有保證，抑制未來糧食漲價預期

秋糧收成歷來是決定食品價格走向的主戰場。目前來看，今年雖有局部性洪澇、颱風和乾旱災害，但總體光熱條件良好，仍是豐收之年，糧食不會大幅度漲價。新糧收成後，反而會出現糧價的季節性回落。具體原因如下：

一是洪澇災害和旱災並不多於常年。據國家氣候中心5月8日研判，今年東太平洋海溫異常持續5個月，構成弱厄爾尼諾現象。主要影響是澇重於旱，江南西南部至華南西部、青藏高原大部降水偏多。但2019年也是弱厄爾尼諾年，而多年我國秋糧產量創歷史新高。雖然福建、海南、廣東、廣西多地和湖南、江西、雲南南部遭受旱災影響，但與近5年同期均值相比，今年以來全國旱災明顯偏輕，農作物受災面積下降66%。

二是颱風災害顯著小於往年。據中央氣象臺統計，每年登陸我國的颱風大約7個，今年目前只有4個颱風（鸚鵡、黑格比、米克拉和海高斯）登陸我國，較多年同期平均偏少1.3個，這有利於沿海省份糧食生產。從影響我國的颱風強度看，今年和往年相當。從地域看，颱風對糧食生產影響面積有限。從作物生長期看，倒伏越晚影響越小。颱風登陸時東北大部分地區玉米、大豆和水稻處於乳熟期和鼓粒期等生長晚期。

三是中國糧倉東北平原、河北平原和華東平原總體光熱條件良好。東北、華北地區春季總體氣溫溫和，沒有遭受到倒春寒襲擊，6到8月日照充足，氣溫高於往年1℃，降雨及時且以陣雨居多，玉米、稻穀灌漿形勢總體良好，未發生規模病蟲害，生長進度略偏快於去年，入秋以來未有明顯冷空氣入侵造成凍害。

四是科技投入加大。今年，國家加大對農業和農機化的政策支持，密集發佈了中央一號文件、報廢更新補貼實施意見、東北黑土地保護性耕作計劃、2020年農業生產發展項目等一系列惠農政策和舉措，提振農機化發展的信心，有力支撐農機市場的發展。農機購置補貼資金穩定在180億元左右，隨着糧食價格走高，農資投入合算。農機、種子的技術進步越來越大，例如星光農機、中聯重科、一拖股份都在持續增加農機品種和投入，今年上半年我國新增農機相關企業8萬餘家，增長60%，其中大部分是銷售企業，顯示農機銷售火熱。據農業機械流通協會發布的2020年6月份中國農機市場景氣指數（AMI）爲42.5%，同比提升5.9個百分點。1~7月，農機銷售收入增速從負增長迅速反彈至6%，星火農機、中聯重科股價大幅上漲。

一些因素制約第二輪食品價格上漲

一是我國居民食品消費量遞減和替代效應可以緩衝近期糧價上漲。據統計，我國居民人均糧食消費已經從2013年的148.7千克，逐年下降到2018年的127.2千克。在豬牛羊肉遠遠高於禽蛋時，人們更多食用禽蛋和水產品來替代肉類，後者肉料比（生產單位蛋白質耗費的飼料）較低。因此，消費結構改變將有助於減少糧食總體消費。另一方面，飼料也存在替代效應，小麥現價低於玉米現價。目前，飼料行業開始大規模使用小麥替代玉米，目前飼料小麥整體替代水平在60%左右，鴨料和部分肥豬料甚至達到100%替代率。

二是生豬產能回升逐步投放市場，將會降低物價和通脹預期。5~8月豬肉價格反彈主要與最近餐飲業恢復和洪澇災害有關，不是糧食漲價推動的。還應看到，生豬在現代農業中可以看作是仔豬和飼料成本的組合。生豬養殖業中一般採用肉飼比爲7：1，即使玉米在目前的高價水平，豬肉的邊際養殖成本也不到10元。在非洲豬瘟不再肆虐的情況下，隨着未來半年的生豬出欄的增加，豬肉價格將一路回落，豬肉對物價的拉動作用轉爲壓制作用。在覈心CPI只有0.5%的情況下，從第四季度開始，我國CPI開始將逐步下滑到1%以下。

三是國家加大了儲備糧的投放。從5月28日到9月3日，2020年臨儲玉米拍賣共15周，累計投放5996萬噸，累計成交5684萬噸，其中2014年糧源118萬噸（佔2%），2015年糧源5277萬噸（佔93%），這有利於消化陳糧。9月3日臨儲玉米拍賣遇冷，拍賣計劃投放402萬噸，實際成交135萬噸，成交均價2072元/噸，總成交率34%，創今年最低，顯示玉米後市不被看好。

四是世界糧食豐收在望，抑制糧價上漲。由於今年國際糧價有所上漲，各國種糧積極性提高，玉米種植面積都在擴大。據美國農業部統計，今年美國玉米種植9200萬英畝，比上年的8970萬英畝增加3%。過去一年，巴西和阿根廷匯率大幅貶值30%和33%，刺激了玉米種植面積分別擴大4%和1%。同時，期貨市場也未看漲明年新玉米行情。

五是石油價格低迷抑制玉米行情。玉米的市場價格很大程度上與石油掛鉤，因爲玉米大量用於生產乙醇和生物燃料。當前，新冠肺炎全球大流行尚未有好轉跡象。秋冬流感季節開始後，疫情還可能惡化，導致更多的封鎖措施。此外，北半球暑期旅行季節和空調高峯已經過去，抑制石油需求。未來，即使疫苗出現，按照最樂觀的估計，消滅新冠大流行也需要到2022年。兩年內，石油價格仍將受制於疫情徘徊在低位，抑制玉米乙醇汽油的生產。這將限制玉米價格繼續走高。

六是糧食進口供應鏈有保證。1~7月，中國進口玉米457萬噸，比去年同期的350萬噸增長30%，接近去年全年進口規模。目前玉米進口配額720萬噸，但市場預期關稅配額之外的進口額度還可以增加到1000萬噸。由於當前玉米進口成本大約1800元/噸，大大低於國內價格，且中美第一階段貿易協議仍在執行中，預計後期進口持續放量，全年進口創歷史新高。