直說傳媒創始人曹紅：有話您直說！

責任編輯：塗凌

主編審覈：曹紅

儘管各地大中小學已陸續分批開學，但在線教育市場依舊吸引着資本的目光。

日前，少兒英語教育品牌“伴魚”宣佈完成數千萬美元新一輪融資；8月末，在線教育平臺“火花思維”正式對外宣佈完成E輪第一期1.5億美元融資，由此火花思維的歷史累計融資金額達到3.4億美元；數字化人才在線教育平臺“開課吧”宣佈正式從慧科集團拆分，並獨立獲得由高榕資本和高瓴創投聯合投資的5.5億元A輪融資。

事實上，在今年的暑期，數家頭部在線教育機構的競爭就十分激烈，資本入局則讓在線教育市場的競爭程度進一步加劇。然而，教育是個“持久戰”，資金只是影響市場格局的變量之一，師資力量、教學質量、公衆關係等因素更爲重要。只有讓整個在線教育市場規範發展，參與機構纔有可能獲得因市場增長而帶來的增量“蛋糕”。

1融資數量下滑,但金額逆勢增長

在線教育是應用信息科技和互聯網技術進行教育內容傳播的教育方式，在線教育行業覆蓋幼兒、K12（基礎教育）、成人等教育階段。今年以來，儘管私募股權投資（PE）機構、創業投資（VC）機構的入場盡調節奏被打亂，但在線教育板塊仍出現了多筆大額融資。

9月22日，伴魚宣佈完成由GGV紀源資本和BAI貝塔斯曼亞洲投資基金聯合投資的數千萬美元新一輪融資，本輪融資由穆棉資本擔任獨家財務顧問。而僅在一個月前的8月17日，伴魚就宣佈完成1.2億美元C輪融資。

8月26日，火花思維正式對外宣佈完成E輪第一期1.5億美元融資。本輪融資由國際知名投資機構KKR領投，現有股東GGV紀源資本、金沙江創投、龍湖資本、紅杉資本中國基金、IDG資本跟投。據瞭解，火花思維以在線數理思維培訓起家，主要爲3歲至12歲兒童提供服務，通過遊戲化、互動式教學，培養兒童邏輯思維、圖形、數感等能力。

除了K12，在線教育垂直細分領域獲得融資的還有針對成年人的職場培訓。8月26日，開課吧宣佈正式從慧科集團拆分，並獨立獲得A輪融資5.5億元，本輪融資由高榕資本和高瓴創投聯合投資，泰合資本爲本輪融資的獨家財務顧問。

事實上，今年以來的在線教育融資事件不止於此。6月末，K12在線教育平臺作業幫宣佈完成E輪融資，融資額高達7.5億美元。CVSource投中數據顯示，2020年上半年，國內在線教育行業融資案例數量共38起，同比2019年上半年下降57.3%。但同期，融資總金額達89.67億元，同比增長10.5%。

2資金更多湧向頭部教育機構

毫無疑問，近年來在線教育市場聚集了大量資本。作業幫CEO侯建彬認爲，教育市場的競爭越發激烈，造成競爭激烈的直接原因是資本的入場，而資本的入場歸根結底是因爲市場的逐步成熟。“大家覺得快到摘果子的時候，才發現有好幾棵樹長得不錯。”侯建彬說。

融資輪次的後移以及PE/VC等資本方更加青睞頭部教育機構，體現出資本方投資趨於理性。CVSource投中數據顯示，從融資額來看，2020年上半年，排名前十位的在線教育平臺融資額佔總融資額的比例約爲91%。

另有統計顯示，在2019年之前，在線教育企業融資輪次多集中於天使輪、A輪，天使輪和A輪的獲投企業數量佔據行業整體投融資事件的60%，B輪及以上佔比較低，這表明2019年之前在線教育大部分企業處於早期融資階段。

在線教育行業作爲成長週期較長，教研、產品、技術、銷售成本較高的行業，近年來，融資輪次的後移不難理解。分析人士認爲，多數在線教育企業在第一輪招生過程中，通常需要通過購買流量獲得客戶轉化。部分在線教育平臺爲提高市場佔有率，持續支出高額營銷費用，待企業規模擴大，爭取融資，再進行下一輪擴張。但該營銷模式存在資金鍊斷裂的風險，企業無法有效控制營銷成本，影響企業營收。

多鯨教育研究院認爲，對於教育培訓市場而言，由於投資風險增加，投資回報不確定性提升，投資機構出手更加謹慎。疫情防控期間，不少中小教育機構被淘汰出局，頭部教育機構藉機加速“跑馬圈地”，行業馬太效應加劇，最終導致大量資金湧向優秀頭部教育機構，使之完成了數額巨大的單筆融資，而腰部及以下教育機構融資速度放緩。

3迴歸教育本質方能被認可

今年以來，在線教育受到了社會的多方關注，隨着用戶數大幅增長，相關的投訴也有所增加。中國消費者協會8月發佈的《2020年上半年全國消協組織受理投訴情況分析》顯示，教育培訓類投訴有所增加。

其中，在線培訓方面，消費者投訴的主要問題有三個方面：

一是部分培訓機構存在售前虛假宣傳、虛假承諾現象；

二是在培訓協議中排除消費者權利、加重消費者責任或者免除自身責任；

三是一些培訓機構誘導消費者辦理貸款支付培訓費用，消費者因培訓質量問題要求退款時，以各種理由拖延、拒絕，消費者仍要還貸，且利息很高。

上海市消費者權益保護委員會公佈的《2020年上半年投訴處理情況通報》顯示，今年上半年，上海市消保委系統受理教育培訓投訴5625件，同比上升20.9%，主要是消費者反映教育培訓機構教學質量不符合預期、無法預約課程、虛編師資、誘導消費者貸款、退費難或收取高額手續費等問題。

事實上，流量終究只是手段，“燒錢”拼不出未來，在線教育機構還需要認真打磨課程和精細化運營。在線教育最終還是要回歸教育的本質——教學質量，只有讓用戶學有所得，纔會被認可。

在侯建彬看來，對創業公司來說，資本是重要的變量，但與政府關係、公衆輿論關係等也是重要的變量，必須學會與資本“共舞”。對於在線教育機構來講，核心是業務基本面，流量是必要條件而非充分必要條件，如果一件事可以靠花錢來做，就意味着自身與其他同行沒有差別。

值得一提的是，以“凝聚你我力量 規範在線教育”爲主題的K12在線教育服務與評價標準研討會於9月2日召開。會上，多家在線教育機構共同簽署《K12在線教育行業自律公約》，並圍繞制定K12在線教育的團體標準展開研討。在研討會上，中國教育科學院研究員儲朝暉表示，在線機構只注重在線，而沒有注重在場。在線教育企業應該在重視師資的基礎上，提升教學質量和水平。

專家結語

北京大學法學院副院長薛軍表示，在線教育平臺作爲新興的電子商務平臺，既要滿足真實的消費需求，也要關注和防範侵害消費者權益現象的發生。同時，還要設立合理的行業標準、最佳行爲守則等，促使在線教育行業規範發展。

原文標題：《在線教育大額融資頻現》