來源：上海證券報

原標題：人均認購超1000萬！剛終止14億定增的大牛股要推10億員工持股計劃

高管以戰投身份進不來怎麼辦？那就直接做個超大規模的員工持股計劃。

與戰投模式的A計劃相比，此計劃可謂B計劃。試水B計劃的是今年股價一度漲了4倍的赤峯黃金。

9月28日，赤峯黃金發佈公告稱，終止此前披露的定增方案，轉而啓動員工持股計劃。只是，該員工計劃規模超大，不超過98人，自籌資金不超過10.4億元，平均一人一千多萬。

普通員工肯定覺得自己“被平均”，根據方案，王建華、呂曉兆等8名高管，若按照1：1來配資，將分別拿到價值7799.6萬元的份額。

就在當天，赤峯黃金終止了此前披露的定增方案，有意思的是，該定增方案面向的14名戰略投資者，有9名爲公司核心管理人員，其中8名就是上述參與員工持股計劃的高管。

此前定增方案披露後，赤峯黃金曾走出一波上漲行情，如今，公司拋出了更有實操性的方案，能否帶動股價繼續上漲？

8名高管各自掏幾千萬，

包攬員工持股計劃6成份額

赤峯黃金此次員工持股計劃面向公司及其下屬子公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員，總人數共計不超過98人。

員工持股計劃自籌資金總額上限爲10.4億元，持股規模不超過8319.56萬股。員工持股計劃設立後，委託專業機構設立信託計劃。

如果按照上限計算，該員工持股計劃有望成爲赤峯黃金第二大股東。

雖然員工持股計劃募資金額就超過了10億元，可赤峯黃金依然設計了槓桿，即信託計劃募集資金上限爲20.8億元，按照不超過1.5：1的比例設置優先級份額和劣後級份額，員工持股計劃認購全部劣後級份額，認購金額不超過10.4億元，其餘爲優先級份額。

員工持股計劃的存續期原則上爲48個月，並在12個月、24個月、36個月後分三期解鎖，每一批對應每年的業績考覈。

三個解鎖期分別要求公司2020年、2021年、2022年金產量分別不低於4.5噸、10噸、16噸，且第三個解鎖期還要求，2020年至2022年金產量累計不低於30.5噸。

三年累計不低於30.5噸是什麼概念？赤峯黃金2019年礦產金爲2.04噸。公司公告披露，2019年，國內原料黃金產量爲380.23噸，連續13年位居全球第一。

需要指出的是，規模浩大的員工持股計劃，有60%給了8名高管。

曾計劃各套2400萬當戰投

王建華、呂曉兆等8人，曾出現在赤峯黃金剛剛終止的定增方案的認購名單中。

3月5日，赤峯黃金披露定增預案，將王建華、呂曉兆、高波9名核心管理人員，以及王晉定、前海開源、工銀瑞信、青島天誠、逗號投資、巨能資本、招金礦業，共16名特定對象視爲戰略投資者。

彼時公告顯示，王建華、呂曉兆等6人爲公司董事，周新兵爲高管，武增祥爲監事，王晉定爲離任不足12個月的董事和高管，前海開源、工銀瑞信爲公募基金，青島天誠爲股權私募，逗號投資是自有資金投資的合夥企業，巨能投資是國有投資公司，招金礦業是港交所上市公司。

6月23日，赤峯黃金對方案進行了調整，刪除了巨能資本、招金礦業，將戰投數量降至14名。

根據調整後的方案，王建華、呂曉兆等將分別斥資2400萬元參與認購定增發行股份。

簡單對比可以發現，通過員工持股計劃，赤峯黃金的8名高管獲得了比定增更大的持股規模。

快速調整能否帶來新一波上漲？

7月23日，具有風向標意義的凱萊英23億元定增方案，從鎖價變爲市價定增。

從那時起，誰能成爲上市公司定增的戰投，成爲市場關注的焦點。時至今日，仍無一例引入戰投的定增方案付諸實施，此前一度被市場認爲符合戰投標準的險資、產業資本、國資紛紛宣佈“離場”。

赤峯黃金此前的定增方案，引入高管的意味明顯，可高管能否作爲戰略投資者入股，監管態度仍不明確。

在投行人士看來，監管目前對鎖價定增的態度，令相關上市公司推動方案心存擔憂。“既然赤峯黃金定增很大程度上是爲了綁定高管，那採用員工持股計劃也能發揮類似的效果，操作起來更加便捷。”

今年以來，赤峯黃金股價節節攀升，堪稱黃金漲幅第一牛股。

如今，公司披露了高管持股更多、實施節奏更快的方案，股價還有上漲動力嗎？

文章來源：上海證券報

文章作者：邵好

原標題：人均認購超1000萬！剛終止14億定增的大牛股要推10億員工持股計劃

責任編輯：陳悠然 SF104