不知不覺間，人民幣匯率已經從7.18漲到6.74，上漲了很多。人民幣匯率上漲一方面說明美國無限量印鈔，美元價值降低，另一方面說明我國率先控制住疫情，經濟恢復增長，成爲全球資金避風港。但也應該關注，人民幣匯率上升對出口造成的影響，熱錢流入也會加大國內資本市場動盪的風險。從3月份底部算起，人民幣對美元匯率從7.18漲到了6.74，漲幅高達4400個基點，三季度漲幅也達到了3.71%，這創下了人民幣12年來最好的季度表現，僅次於2008年金融危機時的漲幅。

人民幣匯率大漲，對應着美元指數的跌跌不休。疫情以來，美聯儲不斷印鈔救市，使得美元流動性氾濫，美元價值自然降低，人民幣水漲船高也是可以理解的。新冠疫情暴發以來，美國國會先後通過四輪經濟刺激方案，撥款接近3萬億美元。10月1日美國國會衆議院又表決通過了總規模達到2.2萬億美元的新一輪應對疫情經濟刺激法案。想象一下，普通美國人在疫情下不用工作，就可以領到比中國白領工資更高的補貼，這些錢肯定要有人買單。同時，我國率先控制住疫情，經濟恢復增長，也使得我國成爲全球資金的避風港，現在只有投資中國纔是安全的，只有中國的工廠是完全復工復產的。目前歐美各國第二波疫情已經到來，而我國卻敢於放開管控，出臺長達8天的國慶中秋長假來刺激經濟，西方國家只能羨慕嫉妒恨。控制住疫情是一方面，疫苗研發方面，我國的疫苗已經有三款進入三期臨牀試驗，在現有大量的臨牀數據中，還沒有人有副作用，效果都很明顯。

但也要警惕人民幣匯率上升對經濟的負面影響。人民幣匯率上升必然會降低中國出口企業的相對競爭力。當年日本被美國強迫提高日元匯率，就極大地打擊了日本商品的出口競爭力。最終日本經濟陷入衰退的20年。即使現在，2019年日本的GDP還沒有超過1995年的水平。

當然按理說人民幣匯率的大幅升值，出口肯定會受到衝擊。但是從疫情以來，我國出口情況卻一直在改善，8月份甚至出現了正增長，這主要由於在全球供應鏈遭到很大的破壞下，我們國內完善的供應鏈體系發揮出無與倫比的優越性，很多國家的製造業在疫情的衝擊下遭受到了重創，只有我們國家的供應鏈反而藉着互聯網以及物流的優勢逆風增長，發揮出更大的優勢。人民幣匯率對我國出口的影響，至少得等到各國疫情控制住才能體現出來。另一方面熱錢流入國內，也會加劇國內資本市場的動盪，熱錢的特點就是來去快速，如果美聯儲政策改變，熱情也會很快流出。國內股市短時間就會陷入劇烈震盪，這也是不好的。同樣，今年疫情初期，美國股市陷入連續熔斷，也是因爲疫情給各國經濟帶來巨大沖擊，各國紛紛從美國市場撤出資金，熱錢撤離的結果。人民幣匯率上漲意味着人民幣價值受到國際市場承認，匯率上漲5%，也就意味着GDP增長了5%，我國綜合國力也必然水漲船高。但也要高度關注出口競爭力和熱錢的流動，控制好節奏。

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上林院：楊飛，經濟學博士，高校教師，深度觀察產業經濟與財經事件。