第一部分 简述

据监测，9月份酚酮产业链基本呈现偏强走势，特别是丙酮链条“金九”行情再现，MIBK涨势不但领衔整个酚酮链，且据数据监测的130品种化工品中，MIBK涨幅稳居前五。苯酚产品虽无亮眼表现，但其下游双酚A因液体环氧树脂及PC需求强劲，亦突破前期年度高位。

9月酚酮产业链各产品月涨跌榜（单位：元/吨）

第二部分 9月份酚酮产业链涨跌情况和走势分析

如图1所示，从9月份酚酮产业链月均价环比涨跌统计数据来看，8个产品7涨1跌。从图2可以看出，其中涨势较为突出的当属MIBK、双酚A及MMA，月均价环比分别走高38.02%、20.85%和20.25%，这三个产品均为丙酮的下游，且丙酮月均价环比走高19.09%，三个产品除了自身供需利好因素外，成本面的支撑亦不可或缺。8个产品中，只有苯酚月均价环比走低，且走低幅度不大。

第三部分 酚酮产业链主要产品行情分析

纯苯：9月纯苯市场均价较上月继续小幅上行，但月内表现整体窄幅整理，临近月末市场出现偏弱，企业稳价支撑力度较大，同时外盘震荡对内贸支撑有限，市场库存整体较上月小幅下降，同时企业开工上升，供应面较为充足，而节前备货在下半月对市场产生促进作用。月内主营企业价格稳定在3300-3500元/吨，华东市场月内商谈高端至3500-3600元/吨，中下旬市场主要围绕3400-3500元/吨，月末现货买盘至3300-3350元/吨，即提现货低端至3300-3350元/吨，期间12月货商谈从3700元/吨附近下降至月末的3650元/吨附近，华北市场月内多数时间在3100-3250元/吨震荡，临近月末商谈下降至3050-3150元/吨。市场成本线整体波动较小，下游采购积极性相对上月有一定上升，但外围动力不足，市场难以出现大幅回升机会。

丙烯：9月国内丙烯市场震荡走高，月后期高位整理为主。截止29日收盘，山东主流成交7450-7480元/吨，较上月同期收盘上涨575元/吨，月内山东价格波动区间为6930-7480元/吨。月上旬，国内丙烯市场延续震荡为主，基本面消息指引有限，下游刚需支撑良好，丙烯生产企业出货顺畅，报盘持续上推，但随着利好不断消耗，下游等跌情绪明显，行情再度转空。中旬开始，国内丙烯市场一路上扬，支撑丙烯市场的主要利好如下：一是主力下游行情呈涨，开工热情较高，刚需支撑良好；二是因东北亚进口货源供应紧张，船货抵港延期，部分PDH装置长约供应缩减，现货需求转嫁至市场，主营炼厂库存偏低，报盘上推；三是受飓风萨利影响，国际原油持续走高，带动原本走软的聚丙烯行情再度转强。月下旬，随着双节临近，国内丙烯市场高位整理为主，下游节前补库需求支撑，主营工厂出货顺畅，主力下游行情平稳，基本面波动不大，上下游入市交投表现平稳，市场延续高位挺稳运行。

苯酚：9月国内苯酚市场窄幅区间震荡为主。月初，由于下游工厂多关注浙石化酚酮投产消息，对后市持一定的偏空预判，市场商谈价格窄幅低走，且高桥石化苯酚价格两次补跌下调出厂价格至5300元/吨，打压市场交投氛围，加之听闻浙石化酚酮装置产出苯酚合格品，进一步加重买盘的观望情绪，市场低位商谈触及5200元/吨。至中旬，由于浙石化苯酚迟迟未有外销，且苯酚与纯苯价差收窄，加之贸易商对于十一节前下游集中备货需求包邮一定预期，低价收紧，商谈价格在5250-5350元/吨上下波动。随着下游工厂十一节前集中备货，且浙石化酚酮装置因故意外停车，贸易商拉涨情绪渐浓，下游工厂逢低吸入，缓慢跟涨，石化企业亦跟涨市场上调100元/吨，临近月底，受到物流运输限制，下游节前备货需求转淡，买卖盘再次陷入僵局。截至9月29日，华东地区苯酚市场参考商谈在5450元/吨附近，较月初5400元/吨的商谈价格整体走高50元/吨，月均价环比跌1.88%。

丙酮：9月丙酮市场先扬后抑，截至月底华东市场价格较上月末共走高375元/吨至6850元/吨。月初，丙酮港口库存不高，扬州实友临时停止发货，持货商信心较高，推涨热情提升，另外进口货到港不多，现货供应维持紧张态势，低价货难觅，下游部分产品跟随原料丙酮走高，特别是MIBK市场涨幅较大，刺激采购需求。但本月中旬开始丙酮市场滞涨回落，港口库存有所增加，另外浙江石化65万吨/年酚酮装置正式投产，商家担忧未来供应大幅提升，尽管部分商家等待下游节前备货需求，但由于需求跟进乏力，商家报盘有所松动，特别是期货价格走低明显，部分商家恐慌性抛盘，市场持续回落为主，不过蓝星酚酮装置检修中，支撑市场情绪,另外浙江石化酚酮装置临时停车，刺激买盘情绪，市场小幅反弹，月末下游工厂基本停止采购，市场气氛转淡。

双酚A：9月国内双酚A市场破位冲高后理性回归。中上旬，中石化三菱双酚A装置继续停车检修，且下游PC万华二期及中蓝装置陆续开车，加之由于风电行业强劲的需求刺激，下游液体环氧树脂工厂开工良好，市场呈现供不应求状态，主流工厂报盘顺势不断调涨，特别是后期部分下游工厂十一节前小幅备货需求带动，市场涨势势如破竹，一路破位冲高，突破年度前期最高点位，部分高位报盘至13000元/吨附近。但随着下游工厂节前备货需求转淡，且由于前期价格拉涨过快，下游抵触情绪增加，且部分工厂急于节前出货下调出厂价格，市场价格理性回归。截至9月29日，华东地区双酚A市场参考商谈在11600-11700元/吨附近，较月初11000-11100元/吨的商谈价格整体走高600元/吨。

第四部分 预测及展望

预测，2020年10月份酚酮产业链关注点主要放在新增产能变化上，成本面的主导作用相对弱化。以下为针对主要产品的后市展望：

纯苯：10月纯苯市场主要关注外盘能否出现较多幅度的波动，以及国内供需面的变化。供应面在9月得到一定加强，表现在威联石化新产能释放，而进入10月国内包括中化泉州及中科炼化等企业新产能仍有释放计划，下游在三季度末采购需求有一定上升，进入10月刚需仍预期存在，但产业链利润不充足限制苯乙烯及化纤链采购。外盘在9月整体未产生明显的推动，全球性的疫情的发展使得地区间套利空间不足，10月疫情因素仍预期难以改观，而受产能上升影响，国内进口需求有一定下降。10月交易日相对偏少，由此10月上半月市场仍有偏弱表现，下半月下游采购量预期有一定上升，市场多表现窄幅整理，价格水平存小升机会。

丙烯：供应面来看，山东地区装置波动不大，但国庆节归市或存累库可能；华东来看，浙江华泓、浙江石化大量现货外放，对周边冲击较大；其次，东北地区现货明显增加，后期部分下游装置检修，外销量将明显增加，对山东市场或形成拖累。需求面来看，“银十”正值需求旺季，下游整体开工偏高，市面刚需支撑良好。但粉料、丁醇等下游延续在成本线附近震荡，下游多根据行情调整备货情况，且丙烯持续高位运行，下游心态略显谨慎，对高价丙烯抵触情绪较强，一定程度限制丙烯涨势。同时个别下游装置国庆节内或节后计划检修，丙烯需求将明显减少。预计10月丙烯市场延续高位震荡为主，预计大趋势先抑后扬，建议密切关注产业链上下游开工情况。

苯酚：预计10月国内苯酚市场继续震荡整理。十一节后，经过节假日期间的库存消耗，下游工厂部分存小幅补货需求，且宁波台化及山东利华益维远1期酚酮装置存检修计划，加之石化企业价格持坚，贸易商低出意向有限，但浙石化及山东利华益维远2期酚酮产能集中释放，下游工厂对后市仍缺乏信心，且当前港口库存处于偏高水平，市场缺乏有效的利好提振，上推亦较为艰难。短线市场买卖盘多空博弈，僵持中寻求涨跌方向，关注企业酚酮装置运行状况。

丙酮：预计10月丙酮市场震荡整理，不排除小幅回落可能，浙江石化已经正式投产，但9月底出现临时故障停车，市场未知因素加大，若该装置恢复生产，除去自用下游外，对外供应量在1万吨/月，对市场冲击较 大，目前丙酮需求尚可，下游双酚A开工偏高，另外MIBK生产利润巨大，支撑市场情绪，因此下月丙酮市场震荡整理，易跌难涨。

双酚A：预计10月国内双酚A市场宽幅震荡为主。十一节前，由于山东货源价格偏低，双酚A市场价格已出现理性回落，经过假期间的库存消耗，下游工厂节后存一定的补货预期，且下游PC及液体环氧树脂整体开工良好，企业暂无较大的库存压力，市场继续下跌预期不大，但双酚A企业理论盈利仍处于偏高水平，后期关注点放在企业价格指向及上游酚酮走势上。

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