原标题：首份四季度资产配置策略报告来了：经济向好无悬念，权益类资产如何布局？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

2020年下半年，受新冠肺炎疫情全球大爆发冲击，世界经济大范围衰退，经济金融风险事件层出不穷，国际金融市场震荡加剧，投资形势错综复杂。展望四季度，美国大选悬念迭生，资产配置整体难度进一步加大。

10月13日，国内财富管理知名机构新湖财富旗下植信投资研究院在上海发布了《美选举成最大变数，A股蕴含重大机遇——2020四季度宏观经济和资产配置策略报告》（下称“报告”）。《华夏时报》记者从报告中获悉，在当前全球其它国家和地区依然深陷疫情、疫苗问世尚需时日之际，中国经济已经稳稳地走在复苏的路上，而伴随明年国内经济数据必将强劲反弹的预期之下，国内市场的投资配置愈加凸显。

“中国宏观经济持续向好已无悬念，明年初经济数据大概率出现大幅反弹；国际收支保持双顺差，资本流入的速度会加快，市场流动性仍将保持相对充裕。种种迹象表明，权益类资产价格上涨趋势很有可能在今年底或明年初形成，需要加以高度关注。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平对《华夏时报》记者表示。

与此同时，连平也表示，受制于美元疲弱和美国大选的不确定因素加大，全球避险资金又开始涌向大宗商品尤其是黄金，黄金重返1900美元之上，从中长期投资策略看，黄金依然是资产配置多元化的重要渠道。

经济“V”型反弹已明确

在这份报告中，最值得关注的是对于我国经济正式确认“V”型反弹的表述。

连平受访时称，多方数据显示，中国的有效投资正在恢复之中，四季度步伐还将进一步加快。四季度固定资产投资和基建投资转正应无悬念，房地产投资继续平稳较快增长，制造业投资继续保持2个百分点以上的收窄速度概率较大。在疫情被有效控制的条件下，上半年被压抑的日常生活消费需求将进一步释放，推动消费大幅回暖。中国经济继续V型反弹态势明确，投资、工业、房地产、消费、出口正多点发力。

“随着今年地方政府专项债券发行进入尾声，全国财政支出规模较此前或出现短暂收缩，四季度积极财政政策继续加码的可能性明显下降。金融市场保持平稳，货币政策基调不变。目前，市场流动性维持适度宽松，资金价格窄幅波动，四季度货币当局调整MLF和LPR利率的可能性较小，大量释放或回笼流动性的条件也不具备。今年年底或明年年初，为抑制金融风险，货币政策可能出现调整窗口，需要从逆周期调节加快步伐转变至跨周期调节，更加突出稳健基调。综合研判，预计三季度中国GDP增长6.0%，四季度GDP增长7.0%，全年GDP增长可能位于2.7%-3.3%之间，取中值为3%左右。”对于今年三季度和四季度的GDP数据，连平预测指出。

三领域现重大投资机遇

记者也了解到，下半年尤其三季度我国经济的亮眼表现以及未来预期的向好，为植信投资这份报告提供了建议大胆进行权益资产配置的底气。

“基本面的向好，在权益类市场，可能酝酿重大投资机遇。”在报告中，对于资产配置策略上，植信投资研究院团队如是称。

连平也在受访时分析指出，国内稳定向好的宏观经济环境是股票等权益类资产估值提升的基础。当前国内疫情防控情况良好，下半年消费恢复速度较快，国内整体生产情况稳定，经济持续向好。而且随着项目资金落地，第四季度基建等投资领域有望 出现新一波快速增长。

“货币政策引导融资成本不断下行，对股票等权益类资产在估值方面形成有力支撑。流动性层面看，实体经济不仅可以获得更多的银行信贷支持，资本市场股权融资也给优秀的实体 企业拓展融资渠道提供了更多机会； 人民币近期持续升值也让中国股市对海外投资者的吸引力显著提升，目前QFII和RQFII对海 外机构投资者配置中国股票的规模限制已经解除，考虑到中国经济恢复速度全球瞩目，而且中国股市的估值水平相对较低，第四季度预期将会有更多海外资金布局中国股市。”连平表示。

而报告也显示，当前国内外宏观经济和政策环境复杂多变，导致四季度金融市场将面临较大不确定性。但是一旦各种不确定因素消除，今年年底前可能是布局权益类资产的重要时间窗口。随着11月美国大选尘埃落定，美国对中国的打压也会随当政者政策关注点阶段性转移而有所缓解；第一批疫苗最快将在年底问世，如果生产情况乐观，疫情形势将在明年年初出现拐点；中国宏观经济明年初经济数据大概率出现大幅反弹。权益类资产价格上涨趋势很有可能在今年底或明年初形成，需要加以高度关注。

值得关注的是报告对于四季度大类资产的配置建议，记者也从报告中了解到，在权益类投资领域，对于选择稳健型配置策略的投资者，报告建议维持股票资产的配置比例，同时更多通过短期趋势性交易进行股票投资；对于选择积极型配置策略的投资者，建议适当提高股票资产的配置比例，投资估值合理的优秀上市公司追求长期收益，忽略短期的价格波动。

而在大宗商品投资领域，报告建议将黄金作为一项中长期配置的资产进行投资。投资者在持有黄金期间应充分关注美国选情变化、欧洲疫情形势等影响美元指数和黄金价格的重要事件，灵活调整仓位、控制投资风险；在不动产长期投资方面，则建议关注一线、核心二线城市中心区域房产。长三角、京津冀、珠三角城市群房价上升态势较为明显；成都、沈阳、西宁等二、三线核心城市房价上涨速度也比较快。风险方面需关注部分房企的债务问题。一级市场不建议配置“人地钱”流出区域的不动产资产；二级市场可适当关注优质龙头房企的权益类资产。