原標題：華爾街巨頭們正對美國大選的交易方式爭論不休

此次美國大選激戰正酣，隨着市場對於拜登勝選的確定性提高，美國股市中與拜登勝率相關的股票近期都取得了不俗的表現：

如今距離大選還有三週左右的時間，但市場參與者和華爾街巨頭們都對此次大選的結果抱有極高的期待，因此對種種可能的選舉結果作出了不同的預測。下面就讓我們來一條條細看這些五花八門的預測吧。

一．拜登勝選會打壓美國股市？

近期華爾街態度出現了轉變，不再一致認爲拜登勝選將利空美股。因爲如果拜登當選，股市專家將無需再爲可能增加的稅收和收緊的金融監管感到擔憂，相反，他們將爲政府即將帶來的財政刺激政策和政治上的確定性而歡呼。

巴克萊投行和盛寶銀行則依然認爲，民主黨獲勝可能會對股市不利，因爲增稅政策將使得稅負提高。巴克萊投行預計，拜登提議的增稅相當於將特朗普2017年實行的減稅計劃“砍掉一半”，這將使美國股市大跌5%。

摩根大通和Evercore ISI也一致認爲， “藍色浪潮”可能會導致風險在不同行業之間交替擴大。不過至少我們可以認爲，“藍色浪潮”將是“綠色”的。盛寶銀行列出了此次選舉可能的贏家和輸家：

人們一致認爲，拜登的政策將促進可再生能源、公共基礎設施和醫療保健公司的發展，卻會對石油和天然氣、銀行、盈利性教育和技術等方面產生負面影響。

不過，不同於上述觀點，富國銀行資產管理公司策略師布萊恩•雅各布森（Brian Jacobsen）估計，拜登這位前副總統仍可能在增稅之前優先考慮財政刺激措施，因此他的勝利可能仍將對股市有利。

二．特朗普勝選能開啓美元牛市？

在2016年特朗普當選總統時，彭博美元現貨指數在兩個月內飆升了5%。如今四年過去了，許多分析人士預計歷史將重演。瑞銀財富管理公司表示，由於經濟增長加快，美元可能會因此受到提振。

而巴克萊投行則認爲，美元走強實際上是由政策不確定性增強所帶來的避險需求所推動。

另外，富國銀行的雅各布森表示，拜登勝選幾率的提高或許跟美元走強有關，這背後可能是因爲拜登政府可能推出更大規模的刺激計劃。

三．美元兌歐元匯率將跌至1.21？

在匯率方面，高盛預計，拜登勝選將使美元兌歐元匯率跌至1.20-1.21區間內，但是如果特朗普勝選，該匯率將維持在1.18，這與目前的水平持平。

不過，匯率的變動下暗含着各種其他的宏觀原因，其中包括美國與其他發達國家的收益率差距變動，而且這一差距最近一直在縮小。KBC資產管理公司的投資管理部門主管德克•蒂爾斯表示：“儘管人們做出了各種各樣的預測，但就匯率而言，最重要的推動因素顯然還是實際利率的差異。”

四．市場最關注的究竟是經濟樂觀前景，還是稅收？

高盛公司對此作出了兩種預測。第一種可能是，市場預計更多的財政支出促進經濟更快的增長，這時標普500指數將上漲約4%至3633點；另一種可能是，投資者對更高稅收的擔憂將拖累基準利率。

儘管下一個刺激方案能否達成存在不確定性，但標普500指數本月仍上漲了約4%。布賴恩·奧雷利（Brian O ‘Reilly）認爲，這表明投資者對更多的財政支持的預期可能已反映在價格中，但投資者對拜登稅收政策的預期卻並沒有反映在股票價格中。

在談及稅收對股市的影響時，梅迪奧蘭資產管理公司的市場策略主管表示：

“市場原本預計明年的企業收益將出現相當強勁的v型反彈，但很明顯，稅收是一個可能破壞這一反彈的因素。”

另外，市場是否已經對民主黨將贏得總統大選的預期充分定價則是另一個問題。據觀測，增持綠色能源政策支持股票的景順太陽能ETF自上次總統大選辯論以來已經上漲了17%。

除了上述預測，還值得我們留意的是，美國接下來的政策對世界其他國家將造成怎樣的影響？

巴克萊認爲，拜登勝選將利好人民幣和歐元，利空俄羅斯盧布、土耳其里拉、加元和墨西哥比索的匯率。這是因爲市場普遍認爲拜登勝選後全球貿易的確定性將增強，而美國對俄羅斯等國的制裁力度將加大。到目前爲止，這一籃子貨幣似乎一直在追蹤着民主黨的勝算。

不過不管誰當選，預計美國都將放寬財政刺激政策以重振受新冠疫情重創的經濟，這時美國市場將會產生通貨膨脹。

有觀點認爲，如果民主黨獲得壓倒性勝利，政府將推出大規模的經濟刺激計劃，這將提高市場對通脹的預期，並使收益率曲線趨陡。

高盛預計，拜登擔任總統後的再通脹將使美國下次的加息時間提前至2023年，而非此前預計的2025年，並將在大選結束後的一個月內將10年期公債收益率推高30-40個基點。

這就是爲什麼蘇格蘭投資信託基金的首席經理阿拉斯代爾•麥金農（Alasdair McKinnon）把最大的賭注都押在了金礦商身上的原因。他說：

“從最高層面來看，金礦商們有一些共同點，他們既相信政府將在未來增加支出，但目前將維持現狀。因此，他們都致力於制定順應高通脹率的發展路徑。”