交銀國際發佈報告指，新東方教育（EDU.US）21財年1季度業績超預期。其中，1）K12收入美元口徑同比增8%；2）海外備考及諮詢業務受考試取消及境外出行限制影響，收入同比下降51%/31%；3）教室規模增23%，符合21財年20-25%的增長預期。

管理層預計收入同比增10-13%，顯示疫情後恢復速度好於此前預期。但該行對海外業務仍保持審慎，預計調整後運營利潤率同比跌4個百分點至接近盈虧平衡，好於1季度7個百分點的下滑，受益於收入增速的恢復。

交銀國際基於該公司海外業務短期仍然承壓，下調21財年收入4%並相應調整利潤預測，但對公司保持龍頭地位仍然樂觀，OMO和運營效率提升將驅動長期利潤率提升。該行將目標價從161美元上調至191美元，對應52倍/37倍20/21日曆年市盈率。維持買入。