“糧油界‘王者’終於上市了！”來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | Steven

糧油界“王者”終於上市了！

投資家網獲悉，金龍魚母公司益海嘉裏金龍魚糧油食品股份有限公司（簡稱，益海嘉裏）10月15日正式登陸創業板，股票代碼“300999”。上市首日，金龍魚較發行價25.70元/股，上漲117.9%，總市值達到3036億元，排在創業板第三位，離“一哥”兩步之遙。

一

一個由外資控股的國內糧油巨頭

憑藉深入人心的“1:1:1”廣告語，金龍魚品牌在國內市場擁有衆多用戶，可謂家喻戶曉。然而，這個看起來名字非常接地氣的糧油巨頭，卻是一家由外資控股的品牌。

根據此前益海嘉裏發佈的招股書顯示，金龍魚控股股東是個名叫“Bathos”的公司，而新加坡公司豐益國際則通過各類旗下公司間接持有“Bathos”100%股權。

（數據來源：益海嘉裏招股書）

投資家網查閱相關資料瞭解，“Bathos”背後“掌控者”豐益國際，成立於1991年，總部位於新加坡，由“酒店大王”、“亞洲糖王”郭鶴年及侄子郭孔豐共同投資成立。

郭鶴年

經過20多年的發展，在新加坡上市的豐益國際已經成爲一個農業綜合型跨國糧油企業集團。2010年起連續入選“全球最受讚賞公司排行榜-食品生產行業”之一。

郭鶴年之侄郭孔豐現爲豐益國際、益海嘉裏董事長，亦是金龍魚背後實際掌舵人。

提起郭孔豐知道的人可能不多，但若說起郭鶴年絕對是富商圈子裏響噹噹的人物。

雖說，郭鶴年是個外商，但祖籍福建的他，從來都沒忘記過對中國的投資。早年，爲了從美國人、日本人手中拿下北京國貿，他放棄在新加坡更好的投資機會；爲幫助北京成功舉辦亞運會，他一口氣捐贈了200萬美元。而在進軍糧油業務時，他格外看好侄子郭孔豐的能力。

郭孔豐

每次提到侄子郭孔豐，郭鶴年都是讚不絕口。“在我家的幾個侄兒中，孔豐是郭家下一代中最有才幹的人，他具有特殊的創業天賦，能夠發現機遇並將它轉化成無限商機。”

郭鶴年識人的能力非常強。1988年，郭孔豐來中國考察發現，80年代末，中國經濟飛速發展，人民生活水平大幅度提高。而這一階段市面上充斥的卻是雜質多、油煙大、衛生安全無保障的散裝食用油，符合衛生標準的小包裝食用油市場還是一片空白。

回國後，他向郭鶴年提議，可以將家族食用油產業鏈條搬到中國，在與中糧的幾番談判下，雙方達成一致，以合資方式成立中國第一家油脂生產企業，南海油脂。

建立以金龍魚品牌爲核心的產品，迅速在中國市場投放，收穫良好口碑。

自從金龍魚品牌橫空出世，顯著提高了百姓的生活品質，也將中國人從食用散裝油帶入了食用小包裝精煉油的時代。

國人眼中，一直將金龍魚看做是吉祥富貴的象徵。

二

年營收是茅臺兩倍，首日市值突破3000億

進入2000年，在郭孔豐的帶領下，金龍魚研發出了“1:1:1”標準，再一次革新了中國人的食用油消費習慣，推動了食用油消費理念從安全到營養健康的躍升，一次革命性的創新，使金龍魚品牌迸發出了強大的市場號召力。

“1:1:1”第二代食用調和油很快成爲全球首個單品銷量破百億元的食用油品種。

如今，經過幾十年的創新與發展，金龍魚的品牌影響力已經蔓延到全球，旗下系列產品涵蓋了食用油、大米、麪粉、掛麪、雜糧、豆乳、調味品、餐飲糧油等領域。

金龍魚也從當初的一個糧油小公司，脫變成爲擁有多元業務及龐大產業鏈條的油界巨頭。

（數據來源：益海嘉裏招股書）

根據益海嘉裏招股書顯示，2017年、2018年、2019年，公司營收分別爲1507億元、1670億元、1707億元；歸母淨利潤分別爲50億元、51億元、54億元。

就連號稱“賺錢機器”的貴州茅臺，跟金龍魚相比，也是小巫見大巫。

2019年，貴州茅臺的營收爲854億元，而金龍魚的營收在1707億元，如果僅拿2019年單項數據做比較，金龍魚已經“吊打”兩個茅臺。

值得一提的是，即便面對疫情最爲嚴峻的2020上半年，金龍魚依然實現了超10%的同比增長，半年度實現869億元的營收；歸母淨利潤30億元，同比增長88%。

恐怖如斯的賺錢能力，龐大的市場佔有率，自然不會錯過IPO這樣的機會。

在本次登陸創業板前，金龍魚多次嘗試衝擊資本市場。

2009年，金龍魚就曾計劃將中國業務的30%分拆出去，脫離母公司實現在香港獨立上市，可惜由於全球金融風暴餘波，計劃被無奈擱淺。

2017年，金龍魚母公司益海嘉裏的控股股東豐益國際計劃重組中國業務，金龍魚再度被傳出要上市的消息，不過，後被證實乃傳聞。如今，金龍魚終於在創業板如願以償。

對於一個傳統企業爲何要在創業板上市問題，金龍魚董事會祕書洪美玲回應稱，“創業板是中國資本市場的重要組成部分，中國自主創新戰略的實施，也爲創業板市場開拓了廣闊的發展空間，更加符合我們的上市需求。”

上市首日，金龍魚表現非常強勁。開盤大漲90.51%，盤中，漲幅逐漸收窄至67%左右。但金龍魚尾盤大幅拉昇，收盤時漲幅117.9%，報56元/股，總市值達到3036億元，位列市值5558億元寧德時代、4518億元邁瑞醫療之後，排在創業板總市值第三名。

從當前數據看，金龍魚大概率會超過邁瑞醫療與寧德時代，因爲後兩家公司2019年淨利潤僅37.2億元、33.9億元，明顯比金龍魚落後一大截，A股是個看盈利的市場，強者爲王。

三

糧油市場同質化嚴重，競爭依然激烈

雖然，金龍魚的營收能力毋庸置疑，但國內糧油市場同樣競爭激烈。

中糧就是金龍魚最大競品之一。

本來這兩家公司合資成立南海油脂的時候還是同甘苦，共患難的“兄弟”。

可後期由於控制權問題，二者產生嫌隙。國內逐漸站穩腳跟後，金龍魚母公司益海嘉裏憑藉手中資本開啓瘋狂投資模式，除了南海油脂，還在國內多個城市建起7座煉油生產罐裝基地。

然而，這7座煉油生產罐裝基地，均爲益海嘉裏獨資所有，也就說，跟中糧沒半毛錢關係。

爲了想要更好的獨立發展，益海嘉裏終於將金龍魚獨立，而中糧爲防止自己被“架空”，成立了福臨門品牌，在2001年將中國糧油控股推到香港上市。

此次，金龍魚登陸創業板，在外界看來，或許是應對競品的“又一次反擊”。

除了中糧，金龍魚的對手還有很多。益海嘉裏在招股書中也表示，中國廚房食品行業競爭激烈，公司面臨來自消費者喜好及消費趨勢變化、區域地方經濟發展等多種行業競爭壓力。

一位業內人士向投資家網表示，“近年，糧油市場各方產品已經越來越同質化，一些公司爲了搶佔客戶，加大營銷力度，紛紛打響價格戰。而糧油市場毛利率較低，這無形之中又增大了成本，即便是龍頭公司也未必會喫得消。未來，行業的競爭壓力肯定會越來越大。”

“2017年、2018年、2019年，該公司毛利率爲8.42%、10.21%、11.40%，處於行業較低水平。”業內人士說，這或許就是益海嘉裏儘快尋求上市的原因，亟需一大筆錢來優化結構。