不知不覺，名臣健康用品股份有限公司（以下簡稱“名臣健康”，證券代碼：002919）的股價從年初至今（截止2020年10月16日下午3點收盤）漲幅已經高達275.49%，超過所有日化板塊個股的漲幅，而導致名臣健康股價快速拉昇的重要事件就是名臣健康高溢價併購兩家遊戲公司。

2020年8月9日晚，名臣健康公告稱，擬以自有資金支付現金方式收購海南華多網絡科技有限公（以下簡稱“海南華多”）100%股權和杭州雷焰網絡科技有限公司（以下簡稱“杭州雷焰”）100%股權，作價分別達到1.32億元和1.29億元，由此切入移動網絡遊戲行業，打造新的業績增長點。

8月18日，名臣健康在回覆關注函時稱：日化行業具有明顯的品牌引領、營銷驅動的特點。隨着日化專營店、電商零售、網紅帶貨等新興業態發展，加之消費者對品牌粘性降低等因素，日化行業競爭日益加劇。與行業頭部企業相比，公司資產體量、營收規模有限，市場佔有率不及領先品牌，在品牌推廣、渠道開發等方面進行激進佈局可能會給公司帶來較大的經營

風險。而年初爆發的新冠疫情，給實體制造企業帶來了較大的衝擊，更加凸顯了傳統行業公司運營單一業務的風險。

實際上，名臣健康自2017年12月18日上市後就達到了高光巔峯，之後遭遇增長瓶頸，傳統經銷商增長有限，電商基本沒有發力，新品拓展緩慢，從而導致營業收入和淨利潤不斷下滑，爲此還被清揚君多次點名批評。

2017年—2019年，名臣健康的營業收入分別爲6.42億元、5.46億元和5.17億元，分別增長7.64%、-14.86%和-5.27%，同期淨利潤分別爲4850.89萬元、2966.07萬元和2307.67萬元，分別增長0.57%、-38.98%和-23.2%。

同時，名臣健康募集資金投資項目都沒有實現。截止2020年6月30日，日化生產線技術改造項目一再延期，僅完成45.79%；營銷網絡建設項目完成40.25%；研發中心完成71.31%。

值得關注的是，截至2020年3月31日海南華多及杭州雷焰的淨資產賬面價值分別爲1125.21萬元和-745.08萬元，估值結果較賬面淨資產增值率分別爲1078.62%和1827.20%。

企查查顯示，海南華多成立於2018年4月18日，杭州雷焰成立於2018年8月24日。這兩家公司通過2年多的時間就成功高溢價11倍和18倍套現，而且杭州雷焰還是虧損745萬元的公司，不得不說遊戲行業增長迅猛且相當暴利。

不過，有好事者發現，杭州雷焰成立的前兩天，即2018年8月22日，海南華多的兩個創始人羅俊坤、閆琨把所持股權全部轉讓給了許洪健。

這裏面有沒有什麼貓膩，可能只有當事人才知道。

此外，海南華多淨資產也值得令人懷疑。

公告顯示截至2020年3月31日，海南華多的淨資產只有1125.21萬元。但公告也顯示，2019年12月31日，海南華多的淨資產爲5861.57萬元，而2020年一季度還實現5163.63萬元的淨利潤。那麼海南華多在2020年一季度末的淨資產應該有11025.2萬元，而不是1125.21萬元。

兩者之間相差9899.99萬元。難道這些錢都分紅了嗎？

公告還顯示，海南華多及杭州雷焰均與名臣健康簽訂了對賭協議。具體協議顯示，海南華多2020年4月-12月、2021年度和2022年度累計實現的淨利潤不低於9100萬元；而杭州雷焰2020年4月-12月、2021年度和2022年度累計實現的淨利潤不低於1.09億元。如兩家遊戲公司實際淨利潤未達到承諾淨利潤時，需向名臣健康支付現金補償。

對於對賭協議，也有不少網友質疑。

實際上2020年一季度，海南華多的淨利潤爲5163.63萬元，已經佔到全部業績承諾的56.74%，杭州雷焰的淨利潤爲2618.83萬元，佔到了全部業績承諾的24.23%。也就是說，只要保持這樣的業績，海南華多現在可能已經在第三季度完成了對賭協議，而杭州雷焰也可能在今年完成全部業績承諾。

這是名臣健康故意把對賭業績定低，希望大家可以跟風炒作？還是說本應在一年內就可以完成的業績，海南華多、杭州雷焰卻在換了老闆後需要兩年零九個月的時間？難道是這兩家公司在明年業績完成後又要增速下滑？如果是這樣，名臣健康高溢價收購的兩家遊戲公司，是看好他們未來的預期呢，還是針對現在業績呢？

不管怎麼說，名臣健康這次大併購，可以說是下了血本。

海南華多及杭州雷焰兩家公司合計作價26131 萬元，而截至2020年6月30日名臣健康的賬面資金才1.56億元，加上因購買理財產品形成的交易性金融資產2.70億元，合計4.26 億元，扣除首發募集資金餘額約1.33億元，公司自有資金餘額約2.93億元。

這2.93億元可是名臣健康多年來的利潤總和啊！全部支付併購款後，名臣健康的自有資金僅剩0.32億元。

而隨着名臣健康股價的翻倍增長，2020年12月18日名臣健康的大股東陳勤發首發限售股就解禁了。此刻，清揚君愈發覺得陳勤發董事長的高明之處：三年不鳴，一鳴驚人。跨界併購，找風口，趕潮流，進可攻退可守。着實是位高人！