燕京啤酒第三季度業績回升:北向資金熱捧 38億存貨問題仍未解

原標題：燕京啤酒第三季度業績回升，北向資金熱捧，38億存貨問題仍未解

記者 | 張藝

董事長剛被立案調查的燕京啤酒（000729.SZ）總算在業績上有了點復甦的勢頭。

燕京啤酒10月21日晚間披露的三季報顯示，公司前三季度實現營業收入98.65億元，同比下滑4.87%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.82億元，同比下滑24.68%。前三季度，燕京啤酒共賣出330.86萬千升啤酒。

不過，第三季度燕京啤酒業績在回升。第三季度單季來看，公司啤酒銷量同比增長25%，營業收入同比增長10%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長67%。

值得注意的是，燕京啤酒十大流通股東出現了“一進一出”現象。

在燕京啤酒最新的十大流通股東名單中，香港中央結算有限公司（陸股通）新進並一舉躍升爲公司第二大流通股東，僅次於控股股東北京燕京啤酒投資有限公司。

香港中央結算有限公司（陸股通）持股數量1.00億股，持股比例3.56%，持倉最新市值7.93億元。

與此同時，社保基金在燕京啤酒上來了一次“短炒”。中報時，全國社保基金一零三組合持倉總股本的1.17%成爲公司第八大流通股東，三季度末卻退出了這一名單。

燕京啤酒籌碼也大幅集中，股東戶數由二季度末的7.31萬戶降至三季度末的5.28萬戶，戶均持股數量由二季度末的3.86萬股上升至5.34萬股。

隨着北向資金的不斷加倉，燕京啤酒第三季度累積漲幅23.07%，遠超大盤。

北向資金又被市場稱爲“聰明錢”，一定程度上領先於市場。

北向資金向來偏愛消費股，不過以往多爲行業龍頭，近期呈現出由一線龍頭向二線龍頭調倉趨勢。

近一個月以來，北向資金對貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）等一線白酒龍頭持倉在下降，同時加倉了包括燕京啤酒在內的瀘州老窖（000568.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、今世緣（603369.SH）等公司。

照往年行情來看，隨着年底消費旺季到來，酒類股的業績將持續向好。已披露三季報的啤酒企業惠泉啤酒（600573.SH）第三季度淨利潤同比增長37.24%。

北向資金加倉雖意在看好，但這家老牌啤酒企業自身存在的兩大問題不容忽視。

第一大問題是，與同行相比，燕京啤酒業績已經掉隊。

在青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒和珠江啤酒四家有一定規模的啤酒公司中，2019年燕京啤酒營業收入114.68億元，僅次於青島啤酒的279.84億元，另兩家營收規模不足50億元。然而，燕京啤酒卻以2.30億元的淨利潤墊底同行，其餘三家公司分別盈利18.52億元、6.57億元和4.97億元。

2020年上半年，燕京啤酒業績下滑趨勢愈發明顯，成爲這四家公司中唯一一家業績下滑的公司，淨利潤降幅47.46%。另三家均能在疫情之下取得正增長。

燕京啤酒的存貨高企問題也未能有效解決。

截至三季度末，燕京啤酒存貨38.41億元，佔總資產比例近20%，較二季度末的39.85億元並未有明顯好轉。

另三家公司暫未披露三季報，從中報來看，青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒存貨分別爲23.16億元、3.96億元和5.00億元，佔總資產的比例爲5.72%、11.36%、3.85%。

燕京啤酒面臨的第二大問題是，內部管理結構的問題。

就在10月8日，燕京啤酒公告，公司董事長、總經理趙曉東因涉嫌職務違法被有關部門立案調查並採取留置措施，不能正常履職。公司副董事長、常務副總經理謝廣軍臨危受命主持大局。

趙曉東1999年起就任職於燕京啤酒，27歲的他起點便是總經理助理，半年後便升任副總經理。此後，2012年趙曉東被選舉爲總經理，又於2017年任董事長一職。

就在一個月前的董事會換屆選舉時，趙曉東還無異樣，主持臨時股東大會，並連任燕京啤酒董事及總經理職位