藥企Q3報/預告淨利潤排行榜發佈！TOP1提升近700%、半數以上正增長，這家企業下降7795%

來源：藥智網|弎

截止10月20日，醫藥領域（不包括醫藥器械）共有79家企業發佈準確的三季度業績公告或預告。

以業績預告中位數爲基準，2020年Q1-Q3淨利潤實現正向增長的企業有42家，淨利潤同比減少的達37家，整體上業績增長企業與減少企業差距不大。此外，依靠目前公佈的數據上來看國農科技、兄弟科技、康華生物、沃華醫藥與貝達藥業企業分別以673.37%、438.395%、284.325%、171.17%與160%的增長位於榜單前五；宜華健康、國際醫學、亞太藥業、紫鑫藥業、仟源醫藥則分別以-7795.57%、-2348.03%、-1583.66%、-515.69%與-387.83%的減少比例位於倒數前五名。

行業

行業上可見，化學原料藥整體無疑成爲了今年最具高度的行業，目前12家公佈Q3預告的企業中僅有ST冠福與廣濟藥業淨利潤同比下降，其餘10家上市企業淨利潤或多或少都呈增長狀態。

其餘子行業中，中藥、生物製品與化藥行業則喜憂參半，最慘的是醫藥商業與醫藥服務行業（除CRO行業），除恆康醫療與量子生物淨利潤實現同比增長外，其餘企業盡數下降。

重點關注疫情後周期受益方向與企業--疫苗

新冠疫苗

10月20日15時，國務院聯防聯控機制召開國務院聯防聯控新聞發佈會上信息透露，我國目前已經有4個疫苗進入臨牀三期，6萬人接種無嚴重不良反應。預計到今年年底，我國新冠疫苗的年產能能達到6.1億劑。從已經接種的出國人羣的效果來看，沒有出現感染案例。

作爲新聞主題，當日未名醫藥尾盤封漲停，報收23.45元/股，成交額達12.23億元，換手率爲13.58%，主力淨流入1.1億元。

並且隨着時間推進，也必定會有更多產品進入市場，頭部優質新冠疫苗佈局企業公司預計會有較好的市場空間。

其餘疫苗

針對其餘疫苗，2020年Q3重點疫苗品種批簽發整體同比表現強勁，流感與肺炎等疫苗表現優異。新冠疫情下，一季度疫苗接種受到嚴重影響，部分疫苗的接種有所延後，隨着疫情的逐步控制，疫苗在二季度將迎來集中補種，從全年角度看，業績影響相對較小。個別品種反而因爲疫情原因增長迅速。

從具體品種來看：

接種率有望持續恢復，後疫情時代行業迎來發展良機。

重點關注疫情後周期受益方向——創新藥

作爲行業中目前最具高人氣與高景氣度的子行業，儘管上半年受疫情影響，但自Q2就出現環比改善，下半年增長速度甚至比正常增長水平有過之而無不及。揭示短期疫情影響不改產業長期向好發展趨勢，創新藥仍是未來醫藥發展最核心的方向之一。

2020年第一季度，國家藥監局共批准11個新藥上市，包括6個進口藥品和5個國產藥品。2020年第二季度，國家藥監局共批准16個新藥上市，包括12個進口藥品和4個國產藥品。2020年第三季度，國家藥監局共批准7個新藥上市，包括6個化藥與1個疫苗。

雖Q3整體獲批數量較上季度有所下降，但整體獲批仍呈現上升階段，以行業龍頭恆瑞醫藥爲例，2018-2019年包括19K、吡咯替尼、PD-1等多款重磅創新藥迎來集中獲批上市，且PD-1爲代表的創新藥尚處於放量初期階段，預計其部分創新品種今年年底存在超預期可能，具體應會在年報數據中有所公佈。

另外，就短期而言隨着國內疫情消減，創新藥業績有望恢復高速增長；長期來看，具備研發管線充足、靶點佈局全面、研發進度領先的頭部企業都是會是下半年的投資選擇，也是多數企業效仿的對象。

另一方面，與創新藥行業協同發展的還有創新藥支持行業（CRO、CDMO），雖然此次預告前瞻內容中未有相關企業公佈數據，但疫情期間通過合理排產的調整和產能的調動降低負面影響的措施，使其在二季度實現良好的業績恢復是有目共睹的。

隨着疫情後，企業加大相關的研發投入，外包型的重視程度得到進一步提升，從中長期角度上行業的高景氣度值得看好。

重點關注疫情後周期受益方向——原料藥

自2019年開始，雖說藥品市場加速法規化，仿製藥企業同時大步進入洗牌階段，行業集中度大量提升，但卻爲上游原料藥產業提供了絕佳的發展時機。同時，隨着一致性評價、帶量採購和關聯審評等政策陸續出臺，不斷強化了原料藥在醫藥產業鏈中的地位，高質量標準的特色原料藥對下游製劑的重要性日益凸顯。

自2019年起，創新藥企業和仿製藥API及CDMO公司的合作案例越來越多。一者創新藥原研方選擇API外包合作時，CDMO公司如九洲藥業、合全藥業。普洛藥業等聯合審評較多，反映出CDMO龍頭在創新原料藥、高難度原料藥領域具備領先優勢。二者從中期看來，創新藥商業化生產涉及的工藝放大、成本管理領域中，部分研發、生產能力較強的API+CDMO企業具備先天上的優勢。

而在此次公告數據中也可以明顯看出，原料藥行業在疫情中雖不是恢復最快的，也不是增長最大的行業，但行業無論大小均有所增長，則極可能源於行業因素的影響，證明其在行業中被需求的程度是其他子行業所沒有的，供不應求或許正是其寫照。

重點關注疫情後周期受益方向——中藥

借疫情之東風，中藥行業充分得到政府與民衆的重視，一方面強調中醫藥傳承精華、守正創新的生動實踐，另一方面需加強古典醫籍精華的梳理和挖掘，力圖推動中西醫藥相互補充、協調發展。

醫藥上市企業中的人氣企業，也有不少中藥企業長期霸榜，西藏藥業、以嶺藥業、沃華醫藥、紅日藥業個個都是股價翻倍，吸金無數。同時連花清瘟、板藍根、血必淨以及三藥三方等等都是疫情期間備受矚目的產品。

因此，中藥板塊可以說不只是借疫情“火”了一把，更重要的是疫情後也必定會讓中藥在日常用藥上的地位提升巨大，尤其是品牌中藥有望迎來良好的發展機遇。

面對當前時點，建議關注具有特色核心競爭力的企業。

建議投資者持續重點關注具備提價能力的品牌OTC藥品。

稀缺性品種大多品牌力強，但其提價動力足，主因在於原料稀缺帶來的持續成本壓力與處方稀缺賦予的強定價權。定位人羣精準與個性化消費，如片仔癀、安宮牛黃丸、阿膠等。需求剛性，難以替代如片仔癀、雲南白藥、龜齡集等。

擁有品牌及獨家品種、產品管線豐富、研發實力較強、擁有一定消費屬性品種的企業就將是投資者的首選。

總而言之，依照目前數據判斷，醫藥行業在經歷了兩個季度的休養生息後，其因疫情而受到的影響已經消除，且原料藥、創新藥與疫苗三個子行業在今年的表現明顯優於其他，這一點在接下來的第四季度也會是一樣，所有無論是投資者還是其他行業相關人士，看準這三個行業想必也能不錯的收穫。

責任編輯|青黴素

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