原標題：A股失守3300點，股票與可轉債齊降溫，市場的錢都跑哪裏去呢？

A股

本週五，又是一個讓投資者失望的日子。截至收盤，滬市最終失守3300點，創業板指數跌幅接近3%，市場延續低迷震盪的行情。

一方面是股票市場的跌跌不休，另一方面則是可轉債市場的瞬間降溫。其中，最主要的原因，則是在於昨夜正元轉債臨時停牌覈查，而停牌覈查曾經成爲市場迅速降溫的舉措，如今運用到可轉債市場之中，降溫效果也逐漸展現。

不過，面對本身處於民間資金充裕的市場，爲什麼卻導致股票市場及可轉債市場的資金四處逃離，並陷入持續低迷的狀態呢？歸根到底，並非市場沒錢了，而是在於市場確實沒有信心了。因爲，面對監管壓力的收緊，加上密集的IPO擴容壓力，存量資金也基本上無法抵禦蜂擁而至的融資壓力了。

實際上，縱觀歷年來的A股市場，當股市投資信心陷入極度低迷的狀態時，將會迎來一個階段性的變盤點。但是，現在的問題是，一方面A股市場指數尚未達到一個估值非常低廉的水平，之前市場的上漲已基本上實現了估值修復的需求，如今市場所處的位置只能夠說明股市處於估值合理的狀態；另一方面則是市場成交量能雖然已經持續走低，但尚未達到極度低迷的水平，或者當滬深市場的日均成交量低於5000億的時候，可能就是一個變盤點的形成。

對當前的A股市場，正處於上下兩難的狀態，但如果按照今年的股票市場行情分析，滬市自低點上漲20%左右的位置，則屬於股市的技術性牛市的拐點。換言之，滬市3176點附近，可以視爲技術性牛市的底線。假如滬市的技術性牛市底線也被有效擊穿，那麼將意味着A股市場已經重返熊市行情。如今，市場距離這一位置也不過100點的空間，留給多方的時間也並不多了。

既然股票市場以及可轉債市場的投資信心已被降溫，那麼對市場資金來說，總會不斷尋求出路。至於尚未順利離場的資金，要麼繼續等待市場的回暖機會，要麼就是在一輪輪的震盪行情中遭到了損失，最終可以順利離場的資金也基本上稱得上市場中的贏家了。由此一來，股票市場最終還是離不開“七虧二平一贏”的運行規律，註冊制時代下對投資者的考驗確實不少。

匯率的持續升值、經濟基本面的持續回暖等因素，成爲A股中期上漲的根基。但是，現在的市場，還面臨一個問題，那就是市場的存量資金不足以應對批量的IPO擴容壓力，尤其是批量大盤股IPO壓力。由此一來，即使國內市場的經濟基本面尚好，但整個市場的流動性卻似乎顯得有氣無力。受此影響，雖然A股市場尚不具有持續大跌的基礎，但上漲的動力卻明顯消耗，只能夠通過時間換空間的形式來不斷消化市場的壓力了。