財聯社（上海，研究員 鄭建宏）訊，自今年6月下旬開始，國內鈦白粉開啓漲價模式。據塗多多最新數據，10月23日四氯化鈦市場價格再度上漲，龍蟒佰利、中信鈦業又發佈了關於四氯化鈦的漲價函，這已經是本月第三次提價。本次四氯化鈦價格上調200-500元/噸，目前市場出廠報價爲6200元/噸。此外，國內金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉等產品的出廠價均在高位運行。受庫存緊張、企業生產成本增加和需求強烈的影響，原料鈦礦價格持續上調，其中鈦精礦價格已破三年新高。

有業內人士指出，目前攀枝花附近的鈦精礦廠家出廠價已經報到1850元/噸，而年初這個價格僅在1200元/噸附近。多位業內人士一致表示，近期國內鈦精礦供應偏緊，價格也持續上漲，已經達到近幾年來少有的高價。據塗多多數據，此前四川攀枝花、雲南等鈦精礦主產區礦企集體上調出廠價50-100元/噸，較去年同期漲超30%，已經創下2017年11月初以來近三年新高。

值得注意的是，雖然鈦精礦價格已經創下近三年以來的新高，同時近期多種鈦類化工產品接二連三地漲價，但是A股鈦概念指數卻仍在底部趴窩。A股鈦概念指數月線走勢圖如下：

從上圖可知，自2017年以來至今，A股鈦白粉概念指數一路下跌，在今年2月份期間曾創下817.14的新低，目前該指數仍在低位震盪，同時在低位震盪期間，放量比較明顯。此前A股鈦白粉指數急劇下跌，主要受行業產能過剩以及市場行情持續萎靡等因素的綜合影響。

據塗料採購網此前的數據統計，截止2018年底，全國能維持正常生產的39家全流程型規模化鈦白粉企業的綜合產量較之2017年增長幅度爲2.95%，且當初國內鈦白粉行業多數以中低端產品爲主，同時中低端市場產能過剩，市場混亂，行業利潤直線下降，部分企業已經停產減產。在當時終端需求萎縮，市場供過於求的態勢下，鈦化工品價格也持續下跌，多家相關中小企業被市場淘汰，市場正加速朝龍頭企業集中。

目前，鈦化工產品原料價格居高不下，龍頭企業佈局上游原材料的意願更加強烈。今年10月21日，中核鈦白公告稱，因戰略發展需要，公司擬與新疆湘晟、哈密瑞泰共同出資設立新疆德晟新材料科技有限公司。

據公告披露，新疆湘晟經營範圍涉及四氯化鈦、商品鈦生產與銷售；鈦合金延伸產品研發、製造與銷售等，而哈密瑞泰經營範圍包括鐵礦、鈦的開採；礦產品加工、冶煉等。中核鈦白稱，新公司的設立將優化公司的產業鏈佈局，降低公司生產成本，有助於實現利潤增長。此外，龍蟒佰利也在兩年前購買安寧鐵鈦100%股權，安寧鐵鈦主要產品爲釩鈦鐵精礦、鈦精礦。

在當前成本高企，市場供應依然偏緊的情況下，鈦白粉後續價格走勢依然有良好預期。市場數據顯示，今年1-8月份，鈦白粉出口同比已經增長20%，同時從往年行情來看，12月份海外需求依然是增長趨勢，市場預期11月或將再度上演一輪普漲行情。

民生證券表示，在鈦白粉供應端方面，因企業節前檢修，庫存多在低位，個別牌號現貨極爲緊張；原材料價格方面，節後原料鈦礦價格漲幅較大，相比節前價格上漲超過百元。雙重因素疊加施壓，鈦白粉價格有望持續上行，預計下週個別現貨緊張的牌號或將再次上漲。

在鈦白粉、鈦精礦不斷漲價的態勢下，鈦產業上游原材料產業鏈將直接受益，而還有不少A股個股仍處於低估狀態。下圖爲鈦產業鏈上游個股名單：

從產業規模來看，龍蟒佰利、中核鈦白、攀鋼釩鈦位居產業鏈前三，這三家公司均爲鈦產業鏈上游龍頭企業；從估值水平來看，龍蟒佰利、安寧股份、中核鈦白、魯北化工估值水平仍舊處於低位。