本周A股以跌为主，沪综指一周累计跌1.75%至3278点。其余指数跌幅更大，深主板、中小板、创业板三综指周跌幅分别为2.86%、3.07%、3.61%。此外科创50指数一周惨跌7.09%。北上资金似无心恋战，这周前四天连续净流出140亿元。

下周有重要会议召开，政策面或有重大信号发出。投资者可密切关注，看看“十四五”规划有何重大动向。

本周盘面特征是保险、银行等低市盈率品种走势较强，这也是沪综指跌幅少主因了。在基本面方面，中国经济恢复良好有利于银行营商环境，且二季度及之前银行的计提是比较充分的。在技术或市场层面，市盈率奇低的银行股滞涨已久了，故就积聚了不少补涨动能，加上公募基金低配银行股，所以银行股动能就得到进一步提升。

在滞涨品种纷纷表现之际，消费白马、科技、医药等前期大牛股多数走弱。这一板块杀跌已有段时日，似乎自9月初海天味业杀跌就已开始，因自那以后隔三差五便有大牛股杀跌，最近的例子是之前杀跌的圣邦股份及本周刚刚杀跌的长春高新、涪陵榨菜、吉比特、广联达等。不过，大白马中仍有少量如白酒之类仍十分顽强。

前期大牛股的杀跌可能一时还难以止住，重要原因之一是11月才是基金等机构的结账与考核时段，这段时期国内主流机构进取心也没较外资好到哪去。过了结账日后可能白马、成长等牛股的杀跌风或许就有机会止住，毕竟在白马股中，多数品种价值明显，可能只是估值偏高了些。再说了，现在离2021年已不远了，不用多久此类个股估值就会切换到新一年，动态或静态市盈率还会进一步降低。

投资者可盯住白马蓝筹中最强势的几只个股，若发现最强势的加入补跌时，那么空头力量应该就宣泄得差不多了。现在最强势的可能当属部分白酒股及爱尔眼科等极少数医药股，投资者可重点跟踪。

银行股在跌势中走强十分显眼，但其实涨幅也较有限，短线吸引力可能不太大。本周看不上银行之类“微利品种”的一部分游资似乎已按捺不住寂寞了，竟老调重弹地恶炒起可转债，且手法相当过分，最终逼得监管层出手，周末深沪交易所均已宣布将可转债纳入重点监控。个人觉得参与恶炒可转债的投资者还是应尽早抽身，切忌心存幻想。由历史经验来看，在我们A股政策要么不出手，一旦出手了似乎就会做到底，很少出现例外。

下周除重大会议外，另一需投资者注意的事项是蚂蚁集团发行新股，其实对此已有所消化，但余波或多或少仍有些。下周投资者还需注意第三季报收尾，大量绩差公司将公布业绩，可能会有些冲击。即使是部分绩优公司，投资者也得当心其报表中透露出的业绩或业绩前景不及预期。在外部方面，最大的事件是近在眼前的美国大选。

（图片来源：摄图网）

就股指来说，四季度涨跌空间应较有限。虽然个别股票波动可能较大，但系统性风险并不是太大。当前市场对内外部潜在冲击消化得相对较彻底，所以除非另有些出人意料的重大利空。

操作方面，投资者如果发现机会不多，也只能继续忍耐着，过分投机也许会欲速则不达。目前离年底已不远，投资者应考虑为来年做些准备，比如可趁调整预先埋伏一些潜力品种。考虑到不少绩优、成长品种正在挤泡沫，故投资者一般可盯着已经显著调整过的品种。

（郑步春）

本文封面图片来源：摄图网

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