本週A股以跌爲主，滬綜指一週累計跌1.75%至3278點。其餘指數跌幅更大，深主板、中小板、創業板三綜指周跌幅分別爲2.86%、3.07%、3.61%。此外科創50指數一週慘跌7.09%。北上資金似無心戀戰，這周前四天連續淨流出140億元。

下週有重要會議召開，政策面或有重大信號發出。投資者可密切關注，看看“十四五”規劃有何重大動向。

本週盤面特徵是保險、銀行等低市盈率品種走勢較強，這也是滬綜指跌幅少主因了。在基本面方面，中國經濟恢復良好有利於銀行營商環境，且二季度及之前銀行的計提是比較充分的。在技術或市場層面，市盈率奇低的銀行股滯漲已久了，故就積聚了不少補漲動能，加上公募基金低配銀行股，所以銀行股動能就得到進一步提升。

在滯漲品種紛紛表現之際，消費白馬、科技、醫藥等前期大牛股多數走弱。這一板塊殺跌已有段時日，似乎自9月初海天味業殺跌就已開始，因自那以後隔三差五便有大牛股殺跌，最近的例子是之前殺跌的聖邦股份及本週剛剛殺跌的長春高新、涪陵榨菜、吉比特、廣聯達等。不過，大白馬中仍有少量如白酒之類仍十分頑強。

前期大牛股的殺跌可能一時還難以止住，重要原因之一是11月纔是基金等機構的結賬與考覈時段，這段時期國內主流機構進取心也沒較外資好到哪去。過了結賬日後可能白馬、成長等牛股的殺跌風或許就有機會止住，畢竟在白馬股中，多數品種價值明顯，可能只是估值偏高了些。再說了，現在離2021年已不遠了，不用多久此類個股估值就會切換到新一年，動態或靜態市盈率還會進一步降低。

投資者可盯住白馬藍籌中最強勢的幾隻個股，若發現最強勢的加入補跌時，那麼空頭力量應該就宣泄得差不多了。現在最強勢的可能當屬部分白酒股及愛爾眼科等極少數醫藥股，投資者可重點跟蹤。

銀行股在跌勢中走強十分顯眼，但其實漲幅也較有限，短線吸引力可能不太大。本週看不上銀行之類“微利品種”的一部分遊資似乎已按捺不住寂寞了，竟老調重彈地惡炒起可轉債，且手法相當過分，最終逼得監管層出手，週末深滬交易所均已宣佈將可轉債納入重點監控。個人覺得參與惡炒可轉債的投資者還是應儘早抽身，切忌心存幻想。由歷史經驗來看，在我們A股政策要麼不出手，一旦出手了似乎就會做到底，很少出現例外。

下週除重大會議外，另一需投資者注意的事項是螞蟻集團發行新股，其實對此已有所消化，但餘波或多或少仍有些。下週投資者還需注意第三季報收尾，大量績差公司將公佈業績，可能會有些衝擊。即使是部分績優公司，投資者也得當心其報表中透露出的業績或業績前景不及預期。在外部方面，最大的事件是近在眼前的美國大選。

（圖片來源：攝圖網）

就股指來說，四季度漲跌空間應較有限。雖然個別股票波動可能較大，但系統性風險並不是太大。當前市場對內外部潛在衝擊消化得相對較徹底，所以除非另有些出人意料的重大利空。

操作方面，投資者如果發現機會不多，也只能繼續忍耐着，過分投機也許會欲速則不達。目前離年底已不遠，投資者應考慮爲來年做些準備，比如可趁調整預先埋伏一些潛力品種。考慮到不少績優、成長品種正在擠泡沫，故投資者一般可盯着已經顯著調整過的品種。

（鄭步春）

本文封面圖片來源：攝圖網

投資有風險，獨立判斷很重要

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