中國基金報泰勒

昨夜，歐美股市腥風血雨，一片殺跌！歐洲股市被錘完之後，美股繼續錘！

疫情嚴峻美股暴跌

道指重挫940點

截至收盤，美股全線收跌，道指重挫3.43%暴跌超900點，納指收跌3.73%，標普500指數收跌3.52%。

科技股領跌納指，英偉達跌超5.7%，谷歌、推特、微軟均超5%，蘋果跌逾4.6%。

恐慌指數飆升20%

道瓊斯指數本週迄今已下跌了6.4%，這是自3月以來的最大周跌幅。標準普爾500指數在此期間下跌了5.6%，也迎來了自3月以來最糟糕的一週。科技股納斯達克本週下跌了4.7%。

近期，新冠肺炎病例的上升導致一些國家恢復了社交距離措施。在美國，伊利諾伊州已下令芝加哥關閉室內用餐。而因封鎖或經濟放緩或首席執行官被要求前往國會聽證等原因，，美國部分公司的股價也在本週大跌。

分析認爲，全球投資者都不希望各地因爲疫情重新封鎖，但這似乎正在遭到前所未有的挑戰。

歐洲股市同樣難看，法國跌3%，德國跌4%，意大利跌3.5%

原油重挫5%

週三國際油價全線下跌，國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨跌5.53%報37.38美元/桶，創三週以來新低。

WTI 12月原油期貨跌2.18美元，跌幅5.51%，收37.39報美元/桶。布倫特12月原油期貨收跌2.08美元，跌幅5.05%，報39.12美元/桶。美國能源信息署報告稱美國上週原油庫存增加430萬桶，錄得三週來的首周增長。與此同時，新冠肺炎病例激增使市場擔憂未來能源需求疲軟。

法國、德國封城

今日法國總統馬克龍在當地時間晚8點再度發表長達20分鐘電視講話，宣佈法國政府爲控制疫情而確定的新政策。因爲疫情形勢嚴峻，德國和法國都決定再度施行全國禁足，法國將從週五午夜開始，暫定持續四周。與第一波疫情時的禁足政策相比，這一次全國禁足有些許條款的放鬆。

馬克龍在電視講話中稱，在過去兩週，法國有527位新冠病患辭世，過去24小時確診新發病例超過3.64萬，全國重症監護病牀有58%已被佔用。根據估計，到11月中旬，很可能重症監護病牀就將滿員。這一次法國的目標是保護法國人，細分而言，就是保護老幼，保護醫護人員，保護貧困家庭以及保護經濟。

與上一次全國禁足類似的是禁止一切“非必要”的外出，出門需要填寫“證明”隨身攜帶，所有公衆聚會必須取消。此外，飯店，酒吧和“非必需品”商店全部關閉。爲了救助中小企業，政府可以給因爲關張而虧損的企業提供最多一個月1萬歐元的補償，並繼續提供失業補貼。

與上一次全國禁足不同的是，這一次，政府鼓勵儘可能在家辦公，公共服務，工廠以及農業工作可以繼續。最重要的是此次中小學和幼兒園保持開放，保證授課，只有大學改爲遠程授課。

從疫情開始至今，法國全境已經有超過3.57萬新冠病患死亡。馬克龍稱在與所有的專家，商界，其他各黨派商議之後，他們做出了艱難的決定，即再一次進行全國範圍內的禁足。

“沒有什麼比人命更重要。”馬克龍在電視講話中表示。他說，在第一波疫情來襲時，法國只有5000個重症監護病牀，在幾個月內，已經增容到6000個病牀，並可能擴容到1萬個。

“但是區區數月時間是不可能發生根本性改變的，”馬克龍說，“培養一個在重症監護室工作的護士需要5年；一位麻醉師需要10年。這裏沒有神奇般的解決方案。”

作爲歐元區第二大經濟體，6700萬人口的法國已經在54個省，針對三分之二的人口實施每晚9點到次日凌晨6點的宵禁，有六個大區超過了50%的重症監護紅線。

根據法國公共醫療系統現在的預備方案，目前重症監護牀位總數只有5900張，現有物資再另聘6800名醫護人員之後，可供擴容1800張牀位。此外，當政府調動過萬名志願者資源後，還可能保證將重症病牀數量提升到1萬五百個。這一切，都爲了拯救岌岌可危的醫療體系。若發病人數繼續居高不下，最先崩潰的可能是接近滿負荷的醫院。

“這一輪的疫情基本全國性爆發，已經沒法像上次那樣轉送病人到病情比較輕的地區。”馬克龍坦言。

上個週末，法國新冠檢測陽性的新發病例已經接近10萬人，2500人進入重症監護室，核酸測試陽性的比例從9月初的4.5%升至17%。週一法國政府的科學顧問小組負責人，醫學權威德爾富瑞斯（Jean-François Delfraissy）教授預計，接下來全法日新增病例可能會在10萬左右。就在10天前，整個歐洲新發病例不過每日10萬，之後僅在一週內就翻倍到每日20萬。

這是在3，4月份連續8周的全國禁足之後，法國第二次實施全國禁足，也是歐洲第二波疫情中第二個宣佈再度全國禁足的國家。

德國方面，10月28日，德國總理默克爾與各聯邦州州長召開“新冠峯會”，制定全國統一疫情防控措施。據瞭解，德國將從11月2日起實施較現行措施更加嚴格的社交接觸禁令，暫定實施期限爲整個11月份。同時德國政府將額外提供70-100億補貼受影響的小企業。

默克爾在會後的新聞發佈會上表示，當前病毒傳播的速度非常快。德國的醫療保健系統目前仍可以應對挑戰。但是，如果疫情以這種速度繼續下去，醫療系統將在幾周內達到極限。

默克爾表示，爲了拉平感染曲線，應該採取強硬措施，在應對疫情的鬥爭中作出“全國努力”。具體措施包括：限制聚會規模，關閉劇院、業餘運動場等休閒場所，餐飲場所停止提供堂食，限制商店人流，美容院、按摩店等個人護理場所暫停營業等。

不過中小學和幼兒園暫不受此輪措施影響，將繼續開放。  

默克爾還在當天的發佈會上宣佈，政府將出臺一項新經濟援助計劃，補貼受影響的小企業。據報道補貼額可能高達100億歐元。德國財政部和經濟部將在本週確定具體細節。

根據德國疾控機構羅伯特·科赫研究所最新數據，截至當地時間28日零點，德國累計確診新冠病毒感染患者464239例，較前一日新增14964例，再次創下歷史新高。

佩洛西譴責特朗普太注重股市

呼籲白宮重返刺激方案談判桌

美國衆議院議長佩洛西周三表示，總統特朗普太在意股市，太容易受到股市的影響，並表示希望他現在可以重返談判桌重點處理關於刺激方案的談判。

佩洛西稱，尚未停止關於刺激方案的立法工作。白宮與國會山需要儘快敲定一份關於刺激方案的協議。希望股市下跌能夠刺激特朗普就刺激方案達成協議。

美歐新冠疫情形勢嚴峻，令美股週三再度出現暴跌，三大股指跌幅均超3%。美國大選結果仍不確定，新一輪財政刺激方案仍陷僵局。

白宮似乎終於接受了多數觀察人士的看法，即大選前不會達成一攬子抗疫刺激方案。

白宮發言人Alyssa Farah週二說：“我們有信心在未來幾周內能有成果”。當被問及這是否意味着本週協議無望時，她說：“我們希望的是幾周內，我不想在發佈任何公告之前過早談論。”

美國總統特朗普週二亦表示，預計可能將在大選之後達成一份刺激方案協議。特朗普稱，美國人應該得到一項刺激計劃，但指責佩洛西拒絕了新冠救助方案。

特朗普稱：“在大選之後，我們將會有史上最好的刺激方案。”

週一晚些時候參議員們離開國會山，進入大選前的休會期，這使得選舉日之前通過法案在實際操作上已經沒有可能。

長達數月的談判僵局令美國經濟更容易受到新冠疫情反彈的衝擊。11月3日選舉後將推出的一攬子方案細節尚不得而知，很可能受到大選結果的影響。

前紐約聯儲行長：美聯儲真的已瀕臨彈盡糧絕

前紐約聯邦儲備銀行行長Bill Dudley週三發表文章稱，美聯儲已經非常接近“彈盡糧絕”的處境。

Dudley認爲，即使美聯儲做得更多，也不會爲經濟提供太大的額外支持。現在利率已經達到儘可能的最低水平，而且金融狀況極爲寬鬆。但當利率長期維持低水平時，該政策會適得其反。

Dudley表示，美國總統特朗普和國會必須認識到，美國未來的繁榮比以往任何時候都更依賴於政府支出計劃，並呼籲白宮和國會爲經濟提供進一步的紓困計劃，加大財政刺激力度。

以下爲文章全文：

沒有中央銀行願意承認自己彈盡糧絕。但遺憾的是，美聯儲已經非常接近這一處境，意味着美國未來的繁榮比以往任何時候都更依賴於政府支出計劃，這是總統和國會必須認識到的。

的確，美聯儲總可以做更多的事情。它可以通過購買更多的美國國債和抵押貸款支持證券來壓低較長期利率，或者通過承諾在更長一段時間內購買債券達到這一目的。美聯儲還可以保證將短期利率長期保持較低水平，或者直到通貨膨脹和失業率達到目標爲止。美聯儲可以爲長期利率設定特定的上限（經濟學家稱之爲收益率曲線控制），甚至可以把基準利率降到負值（ 美聯儲官員迄今拒絕此舉）。

但這些都錯過了關鍵時點。即使美聯儲做得更多（而且多得多），也不會爲經濟提供太大的額外支持。現在利率已經達到儘可能的最低水平，而且金融狀況極爲寬鬆。股票價格高昂，信貸市場風險溢價極低，弱勢美元正在支撐美國的出口。30年期抵押貸款的利率約爲3%。如果美聯儲設法再降低0.5百分點 ，會帶來什麼不同效果？幾乎沒有。住房市場已經表現得很好了。

而且，較低利率帶來的刺激效應不可避免地會隨着時間消逝。降低利率其實是通過透支未來的經濟活動促進現在的經濟發展：寬鬆的貨幣政策鼓勵人們現在就購買房屋和電器，不要等到以後。但是等未來真的到來時，這種經濟活動就消失了。唯一能保證繼續前進的辦法是進一步降低利率，直到它們達到下限，在美國就是零。

當利率長期維持低水平時，該政策會適得其反。在美國，貨幣刺激已經將債券和股票價格推至如此高的水平，以至於未來的回報率必然會更低。假設估值穩定，未來十年的預期股票收益率可能不超過5%或6%。10年期美國國債0.7%的收益率甚至無法補償預期通貨膨脹率。結果就是，人們必須增加儲蓄才能實現自己的目標，無論是安全退休還是供孩子讀大學。消費支出會變得更少。

即使人們現在不存錢，低迴報率也最終會造成損失。例如，州和地方養老基金的錢將不足以履行養老金支付義務。爲了彌補差額，官員們將不得不提高稅收或削減養老金領取者的福利。任何一種行動都會使人們變得更窮，從而壓低消費者支出和經濟增長。

該怎麼辦呢？毫無疑問，美聯儲官員仍應致力於充分利用其所有工具。但是，他們還應明確表明貨幣政策只能爲經濟提供有限的額外支持。爲經濟紓困的責任應該落在國會和白宮肩上，而且刻不容緩，這意味着顯著加大財政刺激力度。

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