編者按：螞蟻集團上市的消息今日依舊刷屏，更有員工暴富神話，人均超800萬的身家。

文|泰勒，原載於中國基金報 (ID：chinafundnews)

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螞蟻集團今日路演

10月27日下午，螞蟻集團舉行面向公衆的網上投資者交流會，螞蟻集團執行董事長井賢棟、首席執行官胡曉明、數字金融事業羣總裁黃浩、首席財務官韓歆毅以及聯席保薦機構（聯席主承銷商）的代表集體亮相，在3小時內回答近200個提問，不僅涉及發行定價、公司估值、與阿里巴巴關係等問題

基金君整理一些要點。

1、數字貨幣對於螞蟻集團是正向的增量 而不是負向的減量

數字人民幣對螞蟻集團未來發展影響如何？螞蟻科技集團首席執行官胡曉明表示，數字貨幣央行給予的定位是M0，並且實行雙層運營；支付寶和其他移動支付錢包是金融基礎設施，而數字人民幣是支付工具，是錢包的內容。數字人民幣的發行和流通涉及到社會的各個方面，也需要人民銀行和各方機構一起努力共同推進，這也符合央行所提出的雙層運營原則。

在數字人民幣的研發過程當中，網商銀行深度參與。所以數字貨幣對於螞蟻集團是正向的增量，而不是負向的減量。

2、回應公司估值：投資者普遍認可持續增長前景和長期投資價值

針對公司目前的估值情況，螞蟻集團首席財務官韓歆毅10月27日參加路演時表示，公司在本次發行過程中，與境內外主流機構投資者進行了充分的交流，投資者普遍認可公司持續增長前景和長期投資價值，認爲目前的定價水平合理。公司有信心在未來保持業績良好增長態勢。

3、回應與銀行的關係

針對公司與銀行間的關係，螞蟻集團數字金融事業羣總裁黃浩表示，螞蟻與銀行之間是深度合作共贏的戰略合作伙伴，合作領域包括支付、信貸、理財、存款等。螞蟻發揮技術優勢，與銀行的金融優勢相結合，以更高效率、更低成本觸達並服務於數億大衆消費者和數千萬小微企業。這是共同開拓的前景廣闊的增量市場，而不是銀行存量市場的再分配。

4、螞蟻集團：平臺上大多數消費貸款的年利率在14.6%以下

螞蟻集團數字金融事業羣總裁黃浩在路演活動表示，4倍LPR是關於民間借貸利率的規定，而螞蟻集團平臺所促成的貸款中98%來自於銀行等金融機構。另外，截至2020年6月，平臺上大多數消費貸款的年利率在14.6%以下。

胡曉明表示，公司未來對客戶分期定價會進行持續的優化升級，以保持核心競爭力。在ABS發行中螞蟻會保持和金融機構的合作共贏，並在持續監管下推進ABS的滾動發行，相關發行符合監管要求。

5、回應花唄利率：日利率可低至約萬分之二 符合規定

螞蟻集團董事長井賢棟在路演時表示，截至2020年6月30日止12個月期間，花唄日利率可低至約萬分之二，大部分貸款的日利率爲萬分之四左右或以下。花唄的利率制定和展示，均需符合監管的有關規定。

6、螞蟻集團上市股價能否超過茅臺？

即將登陸科創板的螞蟻集團有望成爲A股最大的上市公司，在路演中，井賢棟被問及如何看待貴州茅臺及其股價。他表示，茅臺是一家很優秀的企業，自己不方便評價其股價。

“螞蟻集團登陸A股也證明了整個國內資本市場改革的巨大成果，科創板的制度和國際接軌，爲我們提供了這一機會。螞蟻作爲科技公司登陸科創板也爲更多的科技企業在A股上市提供了很好的示範作用和標杆引領，可以吸引更多優秀的科技企業在A股上市。”井賢棟表示。

7、關於主要行業可比公司

韓歆毅表示，螞蟻集團在中國以及全球範圍內暫無直接可比公司。從服務用戶規模及整體業務模式角度，服務中國大部分互聯網用戶、以科技驅動的大型互聯網平臺公司主要還包括阿里巴巴集團及騰訊控股有限公司，但該等公司在提供的主要產品和服務、具體收入模式等方面與螞蟻仍存在較大差異，因此其經營表現及財務數據與公司並不直接可比。

02

港股螞蟻集團打新太瘋狂

10月26日螞蟻集團官宣港股IPO細節，香港市場共發行16.7億股，每股80港元，募集資金1336億港元。根據發行安排，螞蟻集團於10月27日（週二）-30日（週五）正式招股。

作爲明星企業，螞蟻集團兩地上市賺足眼球，市場普遍預計投資者打新將會非常踊躍。

27日，因申購太過火爆，螞蟻集團在H股的機構發行部分將於本週三（28日）下午5點結束認購。這比原計劃的時間提前了2天。

截至最新數據，綜合多間券商及銀行，螞蟻集團IPO孖展暫錄約1903.82億港元，相當於超額認購約55.98倍。

據報道，螞蟻孖展認購中，滙豐借出500億元，耀才借出近250億元，富途借出135.39億元，大華繼顯借出280億元，輝立借出225億元，信誠借出130億元，凱基借出120億元，英皇借出75億元。

另外，中銀香港表示，螞蟻集團認購反應熱烈，早前預留之新股融資額度已滿，並已加推額度以回應客戶需求，先到先得，額滿即止。

在這裏科普一下，什麼是孖（mā）展？

孖展是銀行和證券公司向投資者提供的融資服務。當新股開啓招股，部分投資者會使用融資手段進行認購。認購倍數越高，說明市場申購熱度越高，獲利概率更大。（從另一方面來說，由於申購人數過多，中籤率就會有所降低）

孖展資金總額：融資認購的總金額；

集資額：公開發售的股票額度。

什麼是認購倍數？

認購倍數=融資金額/公開發行募集資金

就是市場申購的總量除以新股發行的總量。舉個例子，一隻新股市場有10萬股的申購，而發行總量只有1萬股，認購倍數就是10倍了。認購倍數越高，說明市場對於這隻新股的認可度就越高，安全係數高。

據證券時報報道，港股市場的券商不僅準備充分融資額度供投資者打新螞蟻，在融資槓桿上也加大力度。華泰國際的融資槓桿最高可達到33倍！也是全市場最高槓杆倍數。對華泰國際來說這已經不是第一次了，據瞭解，此前在農夫山泉IPO招股時，華泰國際也提供33倍槓桿。

國信證券（香港）、廣發經紀（香港）、老虎證券等機構，槓桿最高可到20倍。而在過去，對於港股打新，券商最多提供10倍-15倍槓桿。

富途證券APP顯示，今天僅僅正式開啓認購15分，排隊等待認購人數就高達近2萬人。

而值得注意的是，由於行情過於火爆，該券商服務器今日上午還曾一度被擠到崩潰。

據股民反饋，富途證券上午認購期間交易軟件出現異常，買賣情況下前三分鐘出現“系統繁忙，請稍後重試”、4分鐘後出現“Kong Error”字樣。在一些投資者交流羣裏，不少股民表示無法及時交易，讓人焦急。不過在短暫崩潰5分鐘左右之後，其交易系統恢復正常交易。

03

螞蟻員工沸騰了

7月20日，支付寶母公司螞蟻集團宣佈，將啓動在上交所科創板和港交所主板尋求同步發行上市的計劃。

當時據稱，在杭州，有一棟樓整棟都在歡呼。

10月26日晚，螞蟻集團發佈首次公開發行股票並在科創板上市發行公告，發行人和聯席主承銷商根據初步詢價結果，協商確定本次發行價格爲68.80元/股。而根據目前的發行價格計算，螞蟻集團最終A股發行總市值爲2.1萬億元！

而根據螞蟻的招股書顯示，截至2020年9月30日，經濟受益權激勵計劃項下（包括已授予及未授予的部分）的經濟利益所對應發行人股份合計30.79億股，其中，授予螞蟻集團的員工及顧問的比例約爲65%。

也就說，按照68.80元/股的發行價計算，螞蟻的員工的股權激勵高達近1377億元。

螞蟻集團招股書未披露共有多少人獲得了激勵，但根據其招股書顯示，截止2020年6月30日，公司共有員工數16660人。如果以此計算，螞蟻集團人均可攤到826.47萬元人民幣。

按照現在杭州二手房均價計算，螞蟻集團人均可以在杭州買一套283平米的房子。

事實上，近日，螞蟻集團總部落戶杭州之江板塊，刺激二手房價格猛漲，中介介紹，之前是四萬到五萬，目前個別房源一平米接近6萬。有居民在接受採訪時表示，之前附近的樓盤開盤價都在一萬多，也有幾千塊錢，現在普遍在五六萬左右。隨着掛牌價飆升，成交量急劇下降。雖然小戶型掛牌價普遍在5萬以上，但大戶型只要3萬多。