一、加价三次的艰难并购

今年6月18日，山东黄金境外全资子公司山东黄金矿业（香港）有限公司（以下称“山东黄金香港”）与 Cardinal Resources Limited（卡帝诺资源有限公司）签署《要约实施协议》，山东黄金香港将以每股0.6澳元的价格，以场外要约收购方式向持有卡帝诺全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购。

此次收购收到了俄罗斯Nordgold黄金公司的提价竞争，并提出了每股0.66澳元的收购要约。最终卡蒂诺资源公司建议股东接受山东黄金每股0.7澳元现金的全面收购要求，同时拒绝了俄罗斯黄金公司的要求。

没想到，俄罗斯黄金生产商Nordgold又将报价提高到每股0.9澳元，表现出了势在必得的信心。9月2日，山东黄金更新了对卡蒂诺的场外收购高价，每股1澳元，这已比最初报价高出了一倍多。这笔起初价值15.65亿元人民币的收购目前已超过25亿元人民币。

最终，在10月19日，山东黄金经董事会决议，确认山东黄金香港目前每股1澳元的要约价格已经为其最终最优报价（除非有其他更高的要约报价），并决定豁免以邮寄原件方式提交要约接受表的要求，同意目标公司股东以电子邮件扫描版的方式提交要约接受表。

二、这家公司到底什么来头？

卡蒂诺资源有限公司成立于2010年，总部位于澳大利亚，是一家勘探开发公司。卡蒂诺核心资产是位于加纳的分别是位于加纳东北部Bole-Nangodi成矿带的Namdini开发项目和Bolgatanga勘探项目，以及位于加纳西南部Sefwi成矿带的Subranum勘探项目。

1、项目简况

Namdini项目为露天开采项目，根据相关机构披露，此项目拥有证实加可信储量505万盎司黄金（约157.2吨），平均品位1.13克/吨，矿石量1.39亿吨(基于边界品位0.5克/吨、金价1300美元/盎司)。拥有探明加控制资源量（M+I）653万盎司黄金（约203.1吨），平均品位1.12克/吨；推断资源量（Inf）46万盎司黄金（约14.3吨），平均品位1.20克/吨，矿石量0.12亿吨(基于边界品位0.5克/吨、金价1950美元/盎司)。

2、开发进度

Namdini项目采矿租约面积为63平方公里，矿权期限为15年，将于2035年2月11日届满，期满可延长不超过30年。该项目拟定2019年第4季度开始建设，2022年中正式投产，投产后平均年产黄金28万盎司（8.9吨）。

Bolgatanga和Subranum项目目前仍在勘探阶段。

三、山东黄金：未来收益可观，但挑战仍艰巨

如若这次交易成功实施，山东黄金将通过山东黄金香港持有卡帝诺至少50.1%股权，公司将其纳入合并报表范围。根据目标公司公布的可研报告以及公司对项目的未来建设规划，公司预计Namdini项目将于2023年开始生产，预计将能为公司带来可观的产量、收入以及良好收益。

10月20日卡蒂诺发布公告，强烈建议股东们接受山东黄金的场外要约收购，除非有比山东黄金要约更高的竞价(无论来自Nordgold还是第三方)，山东黄金不能再行提价”。第二天俄罗斯黄金公司紧接着发布《要约方补充声明》，提价至1.0澳元/股与山东黄金竞价完全一致，并强调“山东黄金承诺不再提价除非有更高竞价，而Nordgold的提价并不构成更高竞价”。如此看来这场收购之战还没有结束...

期待山东黄金早日破局！

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