里昂發表報告，重申對比亞迪股份（01211）“買入”建議，目標價由131元上調至190元，相當於明年企業價值對銷售預測的3.9倍、企業價值對EBITDA的27倍。

受惠於有利的電動車和電池產品週期，汽車市場繼續復甦，由於電動車（EV）銷量強勁，比亞迪2020財年第三季度業績超出市場預期。

該行稱，比亞迪正在吸引更多的外部客戶，通過向外部公司提供電池及半導體業務，比亞迪已成爲電動汽車解決方案提供商。截至當前，該公司已經收到了北汽和福特的電池訂單，而其他全球原始設備製造商（例如豐田和日野（Hino））的訂單可能會在未來幾年內實現。該行預測，到2025年比亞迪的外部電池銷售將佔其電池總出貨量的一半，而去年這一比例僅爲2%。

里昂表示，基於比亞迪業績表現，決定上調對比亞迪2020年至2022年純利預測17.6%、17.8%及9.4%，至41.28億、45.05億及46.69億人民幣，並認爲其增長潛力值得坐擁估值溢價。

該行指，公司催化劑包括強勁的旗艦電動車銷售，與外部汽車製造商的電池供應合同、以及其半導體和電池業務的潛在分拆因素。