燃財經（ID:chaintruth）原創

作者 | 趙磊

編輯 | 饒霞飛

阿里究竟是一傢什麼樣的公司？

大多數人的第一反應是，阿里實在太複雜了，業務覆蓋面太廣，買東西、逛菜場、點外賣、手機地圖、做貿易，都有阿里的身影。但如果非要用一個詞描述一下阿里呢？可能最多的答案都是兩個字：電商。

阿里是一家長於電商的公司，這是毫無疑問的，它以電商起家，以電商成名，即使阿里在最近五年，業務不斷拓展，但以一家上市公司的視角看，阿里的營收和利潤幾乎完全來自於核心電商業務，尤其是淘系電商，即天貓、淘寶、聚划算等。

長期以來，電商都是阿里的核心引擎，僅零售電商（淘系）的營收就佔阿里總收入的一半以上，如果連跨境電商、批發電商、新零售、物流、本地生活等都算上，則可高達80%以上，而淘系電商更是貢獻了幾乎全部的利潤，讓阿里有充足的彈藥在其他領域拓荒或者開戰，是當之無愧的“現金牛”。

但任何一家公司，如果主營業務太過單一，或者主營業務比重過大，其他業務存在感太低，都是一件有風險的事情。風險在於，激烈的行業競爭對核心業務的影響會被放大，以及對消費者市場的領導者來說，體量變大，業務本身的增速會天然趨於放緩。

電商是一個競爭充分的賽道。對於阿里來說，第一大主營業務的競爭尤爲激烈，京東做電商，拼多多是後起之秀，而淘寶、天貓已經逐步抵達用戶規模的天然邊界，按照中國互聯網絡信息中心發佈的第46次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》，截至今年6月底，中國網民的數量是9.4億，而阿里中國零售市場的MAU已經有8.81億了。至少在外界來看，會擔憂一個問題：阿里的未來要靠什麼驅動？

現在似乎有了一個初步的答案。

北京時間11月5日晚，阿里巴巴集團公佈2021財年第二季度業績：截至2020年9月30日止三個月，實現營收1550.95億元人民幣（以下未註明則同），同比增長30%，收入增長主要由中國零售商業、雲計算及菜鳥的收入增長所驅動。

從收入結構來看，阿里已在一定程度上實現多引擎驅動，雲計算、菜鳥物流、新零售、本地生活等都已成長爲重要收入引擎，報告期內，雲計算收入同比增長60%至148.99億元，這個速度在疫情來襲後的三個季度表現都非常穩健，對亞太地區雲計算市場對頭羊來說也屬難得。作爲阿里的物流基礎設施，菜鳥收入同比增長73%至82.26億元；耕耘了4年左右的新零售同比增長44%至261.32億元，本地生活同比增長29%至88.39億元。值得注意的是，阿里的跨境及全球批發商業這塊老業務表現也可圈可點，本季度收入增速爲44%。

從這次財報的情況裏看，中國零售商業之外的業務加起來，佔阿里總收入的比重已經達到38%，且重要性在不斷提升，阿里近幾年大力佈局的幾個賽道意義開始直觀地浮現出來。今年3月，支付寶宣佈升級爲數字生活開放平臺，阿里在“生活”場景新增了一個旗艦入口，直接利好餓了麼等業務，5月，同城零售事業羣成立，7月，餓了麼由餐飲外賣平臺升級爲生活服務平臺，10月，阿里投資36億美元獲得高鑫零售（大潤發、歐尚）控股權。自身的業務孵化、調整和戰略投資加起來，阿里正在非常清晰地推進其超越於貨架式純電商的“數字商業”主張。

2016年，阿里提出“新零售”概念，三年多過去，不少分析人士在今年都指出，逍遙子正在一步步打造出完整的同城/本地電商體系，在同城零售和本地生活領域“再造一個阿里”。

一如既往地“穩”

先來看一下阿里的這份財報，從收入和利潤增速來看，阿里已經基本從疫情的不利影響中恢復過來，均超市場預期，延續了上個季度的良好態勢。

本季度，阿里收入1550.59億元，同比增長30%；經調整EBITA淨利潤412億元，同比增長28%；經調整EBITA淨利率27%，相比前兩個季度，阿里的賺錢能力有所提升。

用戶也在穩步上漲，截至9月30日，阿里年度活躍消費者7.57億，較上個季度增加了1500萬，移動MAU達8.81億，較上個季度增加了700萬，其中面向下沉市場的淘寶特價版增速十分迅猛，MAU已經超過了7000萬，成爲阿里獲取新用戶和消費者的關鍵驅動因素。

阿里的穩，除了收入結構實現多引擎驅動外，也體現在覈心電商業務上。天貓GMV同比增長了21%，淘寶GMV也同比增長了百分之十幾。跨境進口業務也因全球旅遊受疫情影響抓住了一波消費迴流的利好，天貓國際GMV同比增長了37%，在本該是618之後、雙11之前這個電商交易的淡季，這樣的增長說明淘系電商保持着良好的發展勢頭。

本季度，阿里核心商業交易市場經調整EBITA同比增長12%至509.4億元，淘系電商依然是阿里最賺錢的業務。財報顯示，快消品仍然是天貓增長的主要動力，包括食品飲料、保健、美容、個人護理等，而天貓服飾的增速已經恢復到較疫情前更高的水平，這說明拼多多、京東、抖音、快手、微信小程序等競爭對手依然無法在服飾、美妝、主流日用快消等核心品類上對阿里構成實質威脅。

值得一提的是，淘寶直播在過去的12個月裏產生的GMV超過3500億元。作爲淘寶內容化的重要舉措，淘寶直播的成功再一次說明這條路是走得通的。一方面，淘系電商的內生流量已經接近天然邊界，阿里不再是可以依靠單純的用戶規模紅利來獲取流量的公司，另一方面，外部的“流量草原”也越來越少，快手、抖音都在全力扶持自家的電商業務，因此淘系內部的短視頻、直播、信息流成爲提高用戶時長的一種主要方式。

圖 / 淘寶 燃財經截圖

在提高用戶粘性上，淘系的手段層出不窮。

9月份，淘寶首頁改版，表明淘寶正在推動從內容化向沉浸式用戶體驗的演進，這也再次指向了在開頭時給出的結論，電商，或者至少是傳統意義上的電商已經不能準確地描述阿里的狀態了。淘系用算法推薦匹配內容、商品和消費者，從“千人千面”向“千人千模”走去，以及用店鋪粉絲等具備社交屬性的玩法給中小商家對接流量，提升整個淘系內部的流量流轉效率，從而提升下單轉化率。

會員也是個卓有成效的路徑。阿里仍然在提升88VIP會員的覆蓋度，優化優惠機制，同時針對價格敏感的消費者提供淘寶省錢卡，截至2020年9月30日，88VIP和淘寶省錢卡的付費會員總數達到3500萬。今年的天貓雙十一狂歡季設置了兩輪售賣期，也有利於增加消費者的瀏覽時長和購買頻次。

說到底，阿里的核心競爭力在於對人、貨關係的理解，尤其在“貨找人”這個事情上，還將繼續領先整個電商行業，在這一系列的措施下，淘系電商維持着不錯的增速，也讓阿里的基本盤十分穩固，有足夠的底子把這種能力“貨找人”的能力由線上向線下延伸。

阿里越來越重

比起穩健的電商業務，阿里本次財報中最亮眼的當屬新零售、雲計算等新業務的表現。

本季度，阿里新零售業務收入同比增長44%至261.32億元，營收佔比提升至17%。從5年前開始的新零售戰略一方面在繼續加強佈局，比如阿里控股包括大潤發和歐尚在內的高鑫零售，繼續幫助商超和即配業務提升供應鏈能力，將線下流量數字化，打通線上線下庫存，使線上和線下的購買頻次能夠互相拉高；另一方面，新零售也逐步進入收穫期，比如盒馬的年活躍消費者超過了2600萬，店倉模式逐步跑通，保持了健康的同店銷售增長。

雲計算不止是增速亮眼，高達60%，營收佔比也提升到10%，最重要的是，本季度雲計算的虧損幅度收窄至1.56億元，以前幾個季度的增速來看，幾乎馬上就要實現盈利。阿里也在其2020年的投資者日上提出了這一展望。

這是兩個非常有想象力的業務。

新零售業務是一個完整的同城/本地電商體系的一部分，這個體系還包括阿里本地生活業務，比如外賣、到店、到家服務等，覆蓋人們日常生活中的食品、生鮮、日用品、藥品、快遞等等，由盒馬、淘鮮達、天貓超市、餓了麼、口碑網、銀泰商業、大潤發、歐尚、菜鳥驛站提供各類商品和服務，如果再加上飛豬、淘票票、大麥網、高德地圖、哈囉出行，這個場景將囊括人們的衣食住行方方面面。

圖 / 微博@菜鳥裹裹

本地生活是不僅是一個萬億規模的龐大市場，也是一個數字化資源窪地，彙集了龐大的消費行爲，是阿里想要執行線下流量線上化，實現數字經濟基礎設施建設的必經之路，即便出於競爭角度看，打車、買菜、外賣這類高頻業務也是電商購物這種低頻業務必須防禦的重點，與其擔憂掌握高頻入口的競爭對手來進攻自己的大本營，不如主動出擊，先一步搶佔市場，高頻需求帶來的流量也可以反哺阿里原有的核心電商。

在本地生活和同城零售這個新戰場上，按照業內早先流行的看法，作爲典型輕資產的平臺公司，阿里本身的自營業務很少，也缺乏自營供應鏈及物流管理的能力，從2017年提出新零售戰略開始，阿里逐步進行一系列投資併購補充“重資產”經營，並逐漸發展出衆多的自營業務，比如控股菜鳥網絡，佈局同城即配，孵化盒馬，進軍生鮮領域，買下銀泰、大潤發等大型商超，加強供應鏈能力，逐漸建立起供應鏈、倉儲、物流、自營店，現在支付寶升級爲數字生活平臺，餓了麼升級爲本地生活服務平臺。

逍遙子對輕和重的問題不怎麼糾結。在最近公開的一次內部分享中，他說：“我們所有問題的思考方式是，你的方案、模式、價值創造是不是對客戶有用。如果你能夠創造客戶價值，無論輕還是重，我們都可以找到合適的方法做。互聯網發展已經進入深水區，你只有自己跳到水裏，才能找到解決方案。”

從財報來看，新零售、本地生活、物流等阿里的“重資產業務”，正在成長爲阿里的重要的新引擎，本地生活同比增長29%至88.39億元，菜鳥收入同比增長73%至82.26億元，由於品牌升級和更大的促銷活動，本季度餓了麼的日均付費會員數量同比增長了45%，菜鳥網絡則成爲同時服務阿里線上和線下業態的重要基礎設施。

雖然阿里提前佈局，且投入了巨大的財力物力，但在本地生活這個領域，魚龍混雜，乾的也都是髒活累活，對於阿里來說，還有很多硬仗需要打。

“履帶戰略”和“問題思維”

現在回過頭來看那個問題：阿里的未來要靠什麼來驅動？

從財報來看，即使這個問題有了初步的答案，但也不必太過擔心，爲時尚早。儘管數字化變成了時髦詞，但這個進程實際上纔剛剛開始而已。阿里的穩健不止體現在整體營收增長和利潤情況，更在業務結構上，在覈心電商業務還十分健康且依然有很大增長空間的情況下，新業務有條不紊地成長起來並逐漸承擔起更重要的作用，找到了合適的節奏。

阿里的業務拓展遵循“履帶戰略”，即新業務是爲了解決現有業務的問題及可能面臨的問題而提前佈局，關鍵在於提前，同時現有業務自身的營運效率也要持續提高，這樣現有業務能提供充足的彈藥支持新業務的前期投入，留給新業務充足的發展空間，這樣在新業務健康成長起來後，能反哺舊業務，延長舊業務的繁榮週期。

雲計算無可爭議，證明了阿里的戰略眼光。2009年堅定“去IOE”、發展自研的雲操作系統，爲阿里今天率先踏上數字化全面到來的浪潮做好了準備。對互聯網行業的公司來說，有沒有自己的雲差異巨大。去年的雙十一，阿里宣佈核心系統100%上雲。由此，阿里的業務構架方式邁向了“雲原生”，靈動性和效率會大幅躍升。

亞馬遜一個星期前也發佈了財報，從增速看，阿里雲60%的速度是AWS的兩倍。微軟的Azure增速爲48%，也低於阿里雲。過去一年，阿里雲保持了在亞太市場雲服務的排名，市場份額也大幅上漲，接近亞馬遜和微軟總和。

2015年左右淘系電商正如日中天，拼多多尚未成立，京東遠不是對手，但問題已經凸顯，即大大小小的電商都遭遇流量瓶頸，維持高速增長必將成爲行業性的命題。

圖 / 微博@犀牛製造

善於擁抱變化的阿里及時求變，淘寶“內容化、移動化、社交化”的策略被提出來，次年，淘寶直播上線運營，最開始只是作爲淘寶內容化的一個入口，但是經過五年的迭代演變，淘寶已經成爲一個新的購物場，甚至發展出電商直播這樣一個風口，創造出一個新的生態，對於商家來說，直播已經成爲必不可少的營銷方式，其核心競爭力不止是低價，也在於更新銳的購物體驗，改變了傳統貨架電商的人貨場邏輯，反過來，內容化也給阿里電商帶來了更高的用戶增長和粘性，成交的效率也保持領先。

而同樣是從5年前開始佈局的新零售，則是處於對數字化的前瞻性。阿里在比較早的時候意識到，互聯網的普及化帶來的本質變化一定不是把東西搬上網去，而是需要更高效率的場景、行業、產業都需要互聯網的灌溉，更多的機會在於互聯網與廣闊的線下商業的融合。因此，盒馬開始孵化，在生鮮電商這個一將功成萬骨枯的領域，光有線上平臺經驗並不管用，在“過河”的過程中，新零售也鍛造了阿里的供應鏈能力，重構了不同於線上電商的人貨場能力，也爲現在更大範圍的本地生活、同城零售打下了基礎。

“爲今天而工作，爲明天而投資，爲後天而孵化”，這樣的例子對阿里來說比比皆是，解決配送慢、配送難的菜鳥，提高電商承載量和海量數據運算能力的阿里雲等，最後都成爲獨當一面的業務，不僅服務阿里原有的業務，也成爲助推了社會商業圖景數字化的生力軍。

從更深層次來說，這種由“解決問題”驅動的業務拓展模式，還是源於阿里的使命“讓天下沒有難做的生意”。從組織和管理的角度來看，使命的目的不是口號，而是戰略方向——解決做生意當中的痛點難點。對阿里來說，瞭解生意的本質就是發展的立足點。這幾年阿里越來越不把自身侷限在一箇中間商的定位上，而是把自己做的越來越“重”，也是由於其生態內的商家、消費者越來越多，需求也越來越多，要解決的問題也越來越複雜，需要阿里本身具備更多的能力來面對。

以前段時間阿里推出的新制造平臺“犀牛智造”來說，如果阿里只是個“電商”，本不必要自己開工廠。但是回到上文討論的，如果要做數字化，向供給端走就是勢在必行的事。市場對“以銷定產”的渴望由來已久，淘寶數以百萬計的小買家更是有及時響應需求、避免誤判潮流導致的庫存風險的需要。十幾年來，製造業本身也在追求需求、設計、研發、生產、供應鏈等資源的全局優化，阿里發展了紮實的雲計算之後，將這種構想落地成爲了現實。犀牛工廠就爲此解決了供需兩端的快速響應問題，能給到品牌商“該款式下個月能賣多少件”的銷售預測建議，並通過後期的實際銷售情況動態調整產能，高頻上新，滾動補貨，這相比“期貨制”的傳統服裝生產模式來說，犀牛雖小，但是進步意義巨大。

有沒有解決客戶痛點？規模機會大不大？有沒有是面向未來看現在的痛點？這幾個問題一問，一個業務要不要發展、怎麼發展都清楚了，即使前期投入巨大，甚至短時間內看不到盈利可能，也是值得去做的。

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