今天，我們就來盤一盤A股市場的5G概念龍頭股：中興通訊。相信大家對這家公司也不陌生，1985年中興通訊的前身深圳市中興半導體有限公司成立，後在1986年成立了深圳研究所，開啓自主研發之路。1990年，公司的第一臺數據數字用戶交換機面世，從此打響第一槍。

1997年，中興通訊在A股深交所上市。2000年中興通訊的銷售額突破100億，2015年突破1000億，可謂發展“神速”。

近日，公司披露了三季度財報，1-9月份實現營業收入741.29億元，同比增長15.39%；實現歸母淨利潤27.12億元，同比下降34.3%；實現扣非歸母淨利潤14.64億元，同比增長103.59%。從這份數據上來看，並不樂觀，淨利潤同比增長率還出現了明顯的下滑，市場雖然有部分觀點認爲“符合預期”，但更多的還是認爲“不及預期”。所以，自披露三季度財報以後，也是頻頻下跌。那麼，作爲5G概念龍頭股的中興通訊到底如何呢？

01、影響何在？

相信很多朋友對5G概念板塊，都會有一個疑問，上半年這個板塊還是“要牛要大漲”，爲何進入下半年以後，就是陰跌呢？大家都看好5G概念板塊，爲何這個板塊就是不漲了呢，它的影響到底在哪裏呢，作爲龍頭股的中興通訊階段市值更是蒸發1000億，到底怎麼了呢？

三季度的業績不及預期，是一部分。再者，更多的是對5G設備股的擔憂。2020年國內5G基站新建規模預計約60萬站，已經可覆蓋全國主要地級城市。相比較於4G的廣覆蓋任務，5G作爲高附加值網絡，已經初步完成建設任務。在此基礎上，展望2021年新建基站數量是否增長存在不確定性，同時基站價格或有進一步下降的風險。

作爲A股市場5G概念主設備龍頭股的中興通訊，自然是深受市場擔憂的影響，也直接反應到二級市場的股票價格上，下半年來，是一路震盪一路跌。要說現在中興通訊最大影響在何處？個人認爲，主要還是來自於市場的擔憂。

02、中興通訊，還值得關注嗎，邏輯在哪裏？

以當年的4G來看，前四年基站建設增量年，每一年均有着穩定的同比增長。對應5G來說，雖然現階段一個應用都還沒有落地，基站建設或增量撲空。但隨着時間的推移，就算期間建設的同比增速下降，也不會降到哪裏去，並且今年纔是5G基站建設的第二年，剩餘同比增長的時間，仍舊存在。

再者，5G主設備不同於之前，中興5G技術全球領先，就算是擺在全世界也是具有競爭力的。所以，全球5G市場的空間，對於中興通訊來說也是成長的潛在空間。雖說，歐美地區存在一定的波折，但其他國際市場的開拓，中興也是在積極推進。

公司三季度1-9月份的淨利潤回落，主要原因還是在於單三季度非經常性損益較小，導致利潤下滑。如果將這部分影響扣除，前三季度實現扣非淨利潤14.5億元，同比增長103%，單三季度扣非淨利潤5.4億元，同比增長454%。情況還是不錯的。

以當前市場對中興通訊的預測來看，雖然對2020年年度的預測不是很樂觀，但大多比三季度的情況要好上不少，預測均值在下降18%以內。對2021年、2022年的預測，倒是很樂觀，均預測同比增長15%左右。從現在市場的情況以及推進，個人認爲這個水平的增長完成率還是蠻高的。

03、估值分析：

以中興通訊2020年的基本情況參照現在的股票價格計算估值，約在38倍左右。這個估值，要放在之前，是相當不高的。當然了，今日不同往日，只能說不算高，也不算低。近些年公司的估值波動幅度較大，參考的價值不大。所以，我們還是主要依據實際情況做判斷。

那麼，對應2021年、2022年的估值如何呢？經過計算，分別約爲33倍、28.8倍。作爲5G概念龍頭股，雖說今年以及未來二年的業績增長幅度收窄，有估值下移的可能。但，對應這個估值水平，個人認爲算是處於合理區間。

總的來說，中興通訊這家公司三季度業績確實有着不及預期的一面，雖有原因，但畢竟呈現如此。反應到二級市場，股價也是下跌連連。要問近期股價開始反攻，是不是反轉，從估值的角度來講，更多的還是市場的預期有所回升造成的。公司作爲5G概念龍頭股，也值得我們關注。

好了，關於中興通訊我們就分析點評到這裏了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！

看完點贊，股票長紅！