當消費升級、品質生活及萬物物聯等關鍵詞在同一象限，家電市場的另一極快速成型，小家電市場也在近些年快速崛起，家電市場產品結構也愈發多元化，引發產業鏈的重構。

一方面，傳統代工企業積極轉型，向品牌化升級；另一方面新勢力崛起，傳統家電品牌大力佈局擴張。同時，在各細分品類，一個接一個的小巨頭也嶄露頭角，在掃地機器人賽道，科沃斯即是這樣一家企業。

成立於1998年的代工企業科沃斯（TEK），也早在2007年便展開自有品牌建設的新篇章，在新的消費時代背景下，憑藉市場紅利及代工優勢，快速在市場崛起，並在2018年前後迎來高光時刻，頂着機器人第一股的名號登錄資本市場。

但市場的競爭是殘酷的、變化是多端的，尤其在各種因素疊加的市場紅利釋放期。從整個市場角度來看，清潔家電市場產品結構加速調整，多元化的產品品類加速蠶食市場；從行業競爭的角度來看，美的傳統家電品牌憑藉資本與製造優勢大力押注，小米等互聯網新勢力憑藉生態優勢大舉入侵，行業的競爭語境也加速變化，這對於先行者科沃斯來說，顯然是腹背受敵。

尤其進入2020年以來，掃地機器人市場開始整體遇冷，疊加競爭的加劇，科沃斯偏科的弊端開始加速體現，而其下半場的故事該如何繼續，成爲業界關注的焦點。

自斷臂膀轉型，可持續性幾何？

2019年，對於科沃斯來說是異常艱難的一年。爲了應對清潔家電市場快速的變化、競爭對手的強勢崛起，以及講出一個“高科技”的故事，科沃斯開啓了自斷臂膀式的轉型，持續縮減代工業務，將重心轉型自有品牌業務，使得營收與利潤大幅下滑。

根據科沃斯2019年業績報告，報告期內，公司實現營業收入53.12億元，同比下降6.7%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.21億元，同比下降75.1%。尤其在去年第三季度，其營業同比下降高達17.18%，實現歸母淨利潤爲-0.30 億元，同比下降137.99%。

而在這背後是科沃斯極力擺脫代工屬性，數據顯示，僅主動收縮服務機器人ODM業務以及退出低端市場這兩項戰略調整，就使公司減少近9億元營收。這也不難看出科沃斯轉型的決心，但自斷弊端般的轉型可能引發長期的陣痛。進入2020年後，科沃斯營收、利潤進一步高位下滑，尤其第一季度其營業收入9.63億元，同比下降22.84%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4029萬元，同比下降42.56%。

根據其最新財報數據，今年前三季度科沃斯在營收及利潤方面改寫負增長的局面。2020年前三季度科沃斯實現營業總收入41.4億，同比增長20.2%；實現歸母淨利潤2.5億，同比增長147.2%。直觀上來看，回暖跡象明顯，且淨利潤增速可觀，但深究發現，這樣的增長規模，主要因爲2019年同期業績“差”基礎之上，如去年三季度營收營業收入約34.45億元，與2018年同期37.51億元下降8.18%，其一度出現虧損。

所以也不難看出，科沃斯在今年前三季度的表現，雖然重回增長軌道，但也算不上理想。同時，值得注意的是，隨着ODM等業務的持續縮減，科沃斯的營收結構將會愈發單一，從目前的情況來看，雖然科沃斯近年來大力佈局多品牌戰略，推出了添可等品牌業務，在產品上游掃地機器人、擦窗機器人及空氣淨化器、吸塵器、洗碗機及吹風機等，但目前越來越依賴掃地機器人業務。

而在機器人業務之外，添可品牌如何建立起競爭優勢，目前來說還充滿着巨大的不確定性。首先除了添可所涉及品類並不像機器人業務一樣有明顯的代工優勢之外，這些細分品牌目前已經呈現出馬太效應，市場格局也已初步成型，科沃斯想分羹絕非易事。

當然，更爲重要的是，砍掉ODM業務的同時，添可品牌又面臨巨大不確定性，這對於科沃斯來說未來風險將進一步提升，且也等於侷限了自身未來的想象空間。

偏科的科沃斯，下半場競爭無底牌

事實上，雖然近年來小家電市場方興未艾，但對於小家電是否爲僞需求的質疑一直未斷，尤其掃地機器人更是被消費者稱爲“大玩具”，也因此，清潔家電市場還在不斷的進行調整，這也意味着掃地機器人還面臨着各類吸塵器等通賽道不同品類的內部競爭。

與此同時，尤其在後紅利時代，品牌、產品之間的競爭將會更加多維度的展開，高頻的技術創新能力與完善的渠道佈局則無疑是關鍵所在，但對科沃斯來說，這兩個關鍵選項似乎都是短板所在。

說到技術創新，代工起家的科沃斯在技術投入方面一直備受詬病。根據公開數據，科沃斯在2015~2019年間，其研發費用分別爲0.84億元、0.98億元、1.24億元、2.1億元與2.8億元，佔主營業務收入的比重分別爲3.22%、3.07%、2.79%、3.6%、5.21%。相比同行，以iRobot爲例，其在2013年研發費用佔比就一直穩定在12%-13%。

雖然在研發投入方面顯得異常小氣，但科沃斯在銷售方面可謂大手筆。數據顯示，在2015~2017年同期的銷售費用佔營業收入的比重分別爲13.73%、15.86%、15.97%、18.8%、23.2%。無論是投入規模，還是與營收佔比皆數倍於同期研發投入。尤其2020年第三季度，銷售費用佔營業收入的30.96%，而研發費用佔比卻只有3.56%，兩者相差近10倍。

從研發費用佔比增速上可以看出，科沃斯的研發投入也在同步增長，但結合到業務來看，事實上增長並不明顯。因此此之前，科沃斯核心主要集中在服務機器人品類，但當下隨着添可品牌的加入，其產品品類增加了數倍，那麼這麼一來，科沃斯在研發上的投入也很難說有所改觀。

那麼這樣的研發投入力度，如何承接市場的快速變化參與競爭呢？尤其在美的、海爾以及小米等有着明顯生態化優勢、渠道優勢的背景下。當然，對於小家電市場，尤其清潔家電市場來說，無疑是一個高技術迭代的賽道，這樣小規模的研發投入，很難在未來贏得競爭力。

除了重營銷、輕研發之外，科沃斯的另一短板即是在渠道方面。科沃斯佔據了國內線下渠道73.42%的市場份額，但數據顯示，掃地機器人線下銷售佔比僅爲8%。這也就不難解釋其在銷售管理方面投入不斷增長的問題，數據顯示，今年前三季科沃斯銷售費用達9.64億元，同比增長33.8%。

當然，更爲重要的是，在可以預見的智能家居時代，小家電市場的發展路徑將會更加生態化，意味着生態型家電企業的競爭力在下半場將會加速體現，而當下的科沃斯雖然在機器人之外佈局了添可品牌，但似乎並沒有明顯的競爭力，且多品類擴張的思維將進一步擠壓利潤空間，這樣矛盾的循環，也將科沃斯在下半場的競爭中更加被動。