原標題：華爲剝離榮耀 神州數碼牽頭收購？或再造一個OPPO

來源：中國企業家公衆號

“無芯”之下，華爲不得不剝離榮耀。傳聞中的接盤方是神州數碼牽頭的財團，剝離後的榮耀將獨立融資，榮耀管理層將全員持股。

文|陳睿雅

華爲將出售榮耀手機股權的消息一石激起千層浪。

據36氪消息，華爲將出售包括品牌、研發能力和供應鏈在內的全部資產，交易價格約爲150億美元，摺合人民幣爲1000億元，爲純現金交易。交易價格根據去年榮耀60億元利潤，16倍PE來定，約爲1000億人民幣，收購方包括神州數碼、三家國資機構以及TCL等公司組成的小股東陣營。

受此消息影響，截至11月10日收盤時，神州數碼的股價上漲10%，至31.68元，其總市值爲208.44億元。

11月11日，神州數碼發佈澄清公告，“經覈實，本公司針對上述報道事項說明如下：截至本公告披露日，神州數碼與華爲未就榮耀出售一事達成任何協議。”

11日，TCL科技相關負責人也對財聯社記者表示，目前無法對此事作出回應，亦未獲悉上市公司主體或其他主體參與收購，且目前未有必須公告予以披露的事項。

榮耀是華爲手機的重要組成部分。來自調查機構Canalys公佈的數據則顯示，2020年二季度，華爲共銷售了5580萬部智能手機，其中榮耀系列的銷售量爲1460萬部，佔其總銷量的26%。另據公開數據顯示，榮耀2019年營收爲900億元，淨利潤60億元。

2019年5月15日，美國商務部表示，將把華爲及70家關聯企業列入“實體清單”。今年8月17日，制裁升級，美國商務部發布新規則，限制華爲使用其他芯片製造商產品的權限，禁令甚至擴大到非美國芯片技術公司。

這一禁令在9月15日實施後，直接導致華爲的海思芯片難以由臺積電製造，其智能手機和其他智能終端產品也面臨無芯可用的問題。

“無芯”之下，華爲剝離榮耀成爲不得不作出的抉擇。

榮耀的底牌

榮耀是華爲於2013年推出的互聯網手機品牌，對標小米，主打互聯網模式和年輕人市場。今年4月，榮耀從華爲體系中脫離，成爲獨立實體公司。

此前，榮耀總裁趙明曾將華爲和榮耀的關係比作大衆和奧迪——華爲和榮耀在品牌和銷售渠道上徹底分開，但在研發方面會共享一些基礎性的技術。

榮耀勁頭十足。2015年上半年，榮耀智能手機銷量突破2000萬臺，銷售額達26億美元，僅用半年時間完成2014年全年的成績。同年10月，榮耀提前完成了全年50億美元的銷售目標，成爲當年互聯網手機的新星。另據公開數據顯示，榮耀2019年營收爲900億元，淨利潤60億元。

如何應對美國芯片斷供禁令的影響？今年1月2日，榮耀總裁趙明曾發表新年內部信稱，榮耀將與華爲品牌攜手打造“自研芯片+鴻蒙OS”新體系。9月中旬，趙明還曾在內部否認榮耀將被出售。

但榮耀的新品、市場份額已經受到美國芯片禁令的很大影響。時代財經援引第一手機界研究院院長孫燕飈稱，“金九銀十過去，接下來的元旦旺季能不能把握，其實是個未知數，現在一切都沒成。而現階段對小米、OPPO、vivo是個收穫期。”

今年10月，天風國際分析師郭明錤曾發佈一份研報。其分析，華爲應對美國禁令的潛在對策，有可能出售榮耀手機業務。他指出這有三點好處：如果榮耀從華爲獨立出來，在採購零組件上將不受美國的華爲禁令限制，這將有助於榮耀手機業務與供應商發展；在華爲體系下，榮耀目前僅被定位於中低端機型，若獨立，則可發展高端機型；對榮耀品牌、供應商和中國電子業是多贏局面。

事實上，在芯片斷供禁令生效前夕，9月15日，華爲包機運回了1.2億顆芯片。但這只是延緩了無芯可用困境的來臨。

時代財經援引孫燕飈稱，在禁令下，華爲體系裏的兩個品牌，最終都會很尷尬，導致市場份額很少，而榮耀獨立出來，一個品牌去消化芯片庫存一定能夠活下來。

而且，剝離業務來規避芯片禁令，市場已有先例。

據36氪報道，同樣在美國商務部實體名單中的安防公司大華科技，已經將旗下電動車公司零跑汽車的芯片業務剝離，成立獨立公司浙江芯晟電子。“芯晟和零跑在股權層面已經沒有關係。”芯晟電子公司高層告訴記者，“可以把零跑汽車看做芯晟的需求方。”

誰能主導榮耀的未來？

據36氪報道，剝離後的榮耀將獨立融資。與此同時，榮耀管理層將全員持股。

隨着出售，榮耀手機團隊約8000名員工將從華爲坂田總部搬出，前往位於深圳梅林的辦公場地。

據路透社消息，實際上，神州數碼、TCL和小米都曾參與榮耀的競購。但媒體報道稱，榮耀的接盤方是神州數碼牽頭的財團。

儘管神州數碼否認與華爲就榮耀出售一事達成任何協議，但有觀點認爲，這是因爲雙方協議出售過程中遇到了一些障礙。

神州數碼成立於1997年，是國內最大的IT分銷商，也是華爲全球戰略合作伙伴之一。2000年，柳傳志將原聯想集團分拆爲聯想集團與神州數碼，分別交給楊元慶和郭爲掌管。

神州數碼的主營業務爲IT分銷、雲服務、自主品牌，根據Q3財報顯示，神州數碼前三季度營收約636.87億元，淨利潤約3.94億元。

此外，據澎湃新聞報道，由多家渠道商組成的深圳市星盟信息技術合夥企業將是榮耀的接盤方之一。

深圳市星盟信息技術合夥企業的股東包括7家機構：北京松聯科技有限公司（佔比37.77%）、北京普天太力通信科技有限公司（佔比36.32%）、中國郵電器材集團有限公司（佔比21.79%）、共青城酷桂投資合夥企業（有限合夥）（佔比2.18%）、天音通信有限公司（佔比1.74%）、深圳市鯤鵬展翼股權投資管理有限公司（佔比0.20%）。

除了鯤鵬展翼執行事務合夥人，其餘出資人均爲手機國包商或者分銷商、經銷商和代理商。其中，共青城酷桂代表的是深圳市愛施德，也爲老牌手機分銷商；第一大股東北京松聯則是華爲、榮耀手機的重要渠道商；其餘股東北京普天太力、中郵器材、天音控股均爲老牌的國有手機渠道商。

11月10日，第一財經記者援引榮耀內部多個信息源稱，目前榮耀業務已確定收購方案，不久後將從華爲剝離。“收購的方向定了，大家也在等最終的消息。”

榮耀脫離華爲後，能夠再造出一個OPPO、vivo或小米嗎？這或許是榮耀未來需要回答的問題。

參考資料：

《華爲榮耀出售迎新進展，神州數碼與國資收購或仍有阻力》，時代財經

《華爲剝離榮耀：交易價格1000億元，管理層持股並做人員調整》，36氪

《1000億華爲榮耀接盤者：臺前聯想系登場、幕後深圳國資隱現》，融中財經