曾躋身2012年服裝行業“利潤總額”百強榜的廣東柏堡龍股份有限公司(以下簡稱“柏堡龍”)近日發佈公告稱，公司於11月4日收到公司控股股東及實際控制人陳偉雄先生、陳娜娜女士的通知，其收到中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）的《調查通知書》，因其涉嫌操縱公司股價，根據有關規定，中國證監會決定對其立案調查。

受此消息影響，柏堡龍股價連續異動，自11月4日收於7.18元/股之後，截至第一紡織網記者今天晚間發稿前，柏堡龍股價收報5.93元/股，跌幅1.66%，市值則由11月4日的38.62億元，縮水至11月12日的31.90億元，6個交易日市值蒸發6.72億!

不過柏堡龍方面表示，上述事項對公司生產經營活動不造成影響，期間，陳偉雄先生、陳娜娜女士正常履職，公司董事會亦正常運作，公司經營管理、業務及財務狀況正常。

來自相關媒體的數據顯示，自2019年3月到2020年9月，短短一年半的時間，實控人陳偉雄、陳娜娜家族累計增持1次、減持81次，合計減持5730.47萬股、減持金額7.42億元。數據顯示，截至2020年9月末，僅有2家機構持有柏堡龍股票。

公開資料顯示，柏堡龍主營服裝設計業務，主要爲品牌商提供服裝設計服務，並通過外協工廠提供配套組織生產服務。公司是國內最具規模、配套服務最爲齊全的服裝設計龍頭企業，是國內唯一專業從事服裝設計的上市公司。截至2020年上半年，內部設計師人數逾248人(含衣全球)，設計款數達6200多款，形成了較高的設計水平及規模化的設計能力，積累了包括匹克、特步、斐樂、李寧等130家品牌客戶。由於傳統服裝銷售模式受到電商衝擊，以及服裝出口量下滑影響，部分主要品牌商進行戰略調整，對外採購量有所下降，對公司業務造成一定衝擊。公司通過開拓新服裝品牌及新興服裝電商客戶，一定程度上彌補了原有客戶業務下滑的影響。2019年公司實現營業收入9.61億元，同比減少8.45%，實現歸屬於母公司的淨利潤1.51億元，同比減少21.74%。

作爲公司的核心業務和獨特業務模式的基礎，設計業務是柏堡龍利潤的主要來源，是公司開拓新客戶的惟一渠道，也是開展業務和維繫客戶關係中最重要、最有價值的因素。柏堡龍通過設計元素模塊化專業分工的設計流程，實現了設計的規模化和規範化。設計業務作爲高附加值業務，毛利率近90%，公司主營業務毛利佔比近70%。

最新一季財報顯示，今年前三季度，柏堡龍實現營業總收入5.96億元，與上年同期相比下降15.05%；實現淨利潤1.39億元，同比增長28.40%，主要原因是公司新增防護產品（主要是防護口罩及防護服）的生產及銷售業務，防護產品銷售情況較好。由於在疫情期間，國內外市場對防護產品的需求旺盛，售價較高，產品銷售毛利遠高於正常水平。

業內人士認爲，柏堡龍憑藉在面料研發和供應鏈方面的優勢，在疫情當中投資設立子公司進行醫療用品專項運營，快速切入醫用防護品的研發生產。廣東食藥監局頒發的《醫療器械註冊證》和《醫療器械生產許可證》。在佈局生產普通醫用口罩的同時，公司藉助設計優勢積極開發潮牌口罩，由此來看，柏堡龍醫療防護產品將在今年爲公司貢獻可觀收入及利潤，潮牌口罩將滿足後疫情期間長尾客戶需求，醫療防護也將成爲未來公司重要的業務板塊。

財富證券分析師劉叢叢此前表示，柏堡龍是目前A股市場中比較稀缺的以設計爲核心屬性的標的，業績具有一定的成長性和韌性，受到終端消費影響的邊際效應遞減；設計業務方面，未來的主要看點在於選中率的提升+設計款數的增加；配套的組織生產業務，未來看點仍在於較高轉化率的維持以及智能製造在供應商中的覆蓋普及；批發零售業務方面，未來看點在於更好地實現設計師產品變現以及市場規模的進一步拓展。從柏堡龍目前的業務來看，已經實現了設計、生產、銷售全產業鏈運營，圍繞“設計”這一核心屬性構建的“全球時尚設計生態圈”規模初成，平臺型、整合賦能的供應鏈效應逐步顯現。公司的業務模式並非不可複製，但多年累積、粘性較高的設計師、供應商資源以及設計閉環生態模式的先發優勢仍是核心競爭力。

劉叢叢預計，伴隨着由於秋冬旺季的來臨、客單價更高，高毛利的設計業務收入佔比有望提升，高轉化率的配套組織生產業務將支撐柏堡龍的業績規模的增長。依託衣全球平臺的批發零售業務，2C端拓展仍在穩健推進，目前上新頻率較爲穩定、渠道調整進入中後期，中短期看批發零售的增速預計放緩，但毛利率水平有望企穩回升，而長期來看，柏堡龍在設計業務選中率的提升、外協成本的控制、衣全球平臺進展、批發零售未來業績表現等方面仍是較爲關注的問題。

財報也顯示，2020年前三季度，柏堡龍經營活動產生的現金流量淨額1.55億元，與上年同期相比增長97.02%，主要原因一是上期應收賬款在本期回款情況良好，二是防疫產品的銷售以現款現貨交易爲主，無新增應收賬款。投資活動產生的現金流量淨額-1.22億元，與上年同期相比大幅下降，主要原因是本期閒置資金理財金額增加以及新增防疫產品生產設施設備的投資。籌資活動產生的現金流量淨額2.94億元，與上年同期相比大幅增加，主要原因是本期新增防疫產品專項貸款。（第一紡織網　martin）