開放、創造、互通、共生

作者：木寧

編輯：於陽

風品：江心 王梧

來源：銠財-銠財研究院

後疫情時代、直播崛起、電商業下半場、下沉市場爆發、經濟內循環......

一系列關鍵詞的交織碰撞，令2020年的電商業三季報格外矚目。

2020年10月30日，處於“轉型關鍵期”的蘇寧易購三季報出爐。高效、高智的“質變”之態，折射出企業乃至行業的蝶變氣息。

01

降本增效與雪球效應

客觀業績說話。

作爲財報核心數據，營收、利潤分別代表企業的發展規模與發展質量。1-9月蘇寧易購線上交易規模2025.52億元，同比增長18.15%；其中，線上銷售規模佔比近69%，開放平臺商品交易規模增長56.83%，零售雲銷售規模增長77.5%。

從行業看，1-9月我國社會消費品零售總額同比下降7.2%，全國網上零售額增長9.7%。

新冠疫情籠罩，蘇寧易購上述逆增難能可貴。

原中信證券高級副總裁、深度科技研究院院長張孝榮表示，“今年疫情以來，蘇寧易購線上業務得到一定發展，已初步形成全場景規模化發展，逐漸進入到精細化運營。

再看淨利，三季度財報顯示，第三季度歸母淨利7.14億元，環比增長85.94%。

同時， 三季度財報顯示，1-9月，歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤同比增長75.70%。這說明蘇寧易購經營結構在持續優化，更加聚焦主營零售業務，經營質量在提升。

爲何能逆勢上揚？

競爭戰略之父邁克爾·波特曾言，企業運行效率和成本管理，是企業擺脫同質化競爭、增厚經濟效益的基礎。

聚焦蘇寧易購，降本增效、夯實基本功，同樣起到重要作用。

蘇寧易購表示：企業持續推進降本節約工作，並基於深耕三十年的全域價值鏈，深入優化商品供應鏈、場景和用戶運營和服務等綜合能力優勢，聚焦中臺系統、門店雲化、場景融合、供應鏈開放服務等能力建設，進一步優化全品類的專業化經營，加快物流基礎設施建設和用戶體驗提升。

還是數據說話。

線上方面，截至9月30日，蘇寧易購零售註冊會員量6.23億，8月活躍用戶數同比增長22.49%。通過發展蘇寧推客、門店直播、蘇小團等社交營銷，1-9月來自門店推客訂單同比增長174.45%；家樂福超市到家業務三季度業務訂單量環比增長10%。

線下，經過數字化賦能，蘇寧易購零售雲打破線上線下、店內店外區隔，形成“供應鏈+門店+社交電商”的新經營模式。1-9月新開蘇寧易購零售雲加盟店2432家，實現銷售規模同比增長77.5%，其中三季度新開871家店，銷售規模增長108%。

成本降幅亦十分明顯。

線上方面，獨立IT分析師唐欣表示，蘇寧轉型做好供應鏈服務，其自營部分減少了，成本也下降了。同時，加大線上投入，在618、818期間，促銷力度都不小，且在運營上也開始重視直播等新形式，對業績提升顯著。

行業分析師李晨表示，從三季度線上銷售規模佔比近69%的數據看，蘇寧易購將這部分收益轉移到了線上，間接降低成本，資產結構由重變輕，第四季度業績仍有向上勢能。

上述觀點，並非誇大。

“雙11”無疑是最大看點。

這個全電商平臺的節日，已非淘寶專利。以2019年爲例，蘇寧雙11當天全渠道訂單量增長76%。

今年期許更加濃郁。由於“戰線拉長”，蘇寧易購在2020年11月1日首日便取得開門紅。

蘇寧易購數據顯示，Super會員8分鐘內新增數破10萬。截至11月1日1時，廚衛家裝全品類成交量同比增長293%。家電方面，1小時內高能效空調增長12倍。多款智能洗地機、智能掃拖一體機器人等新品在蘇寧首發。首批黑科技新品。更是10分鐘售罄。美妝品類方面，1小時內銷售規模同比增長達7倍。其中，雅詩蘭黛、蘭蔻、SKⅡ、歐萊雅等品牌銷售額均超去年全天。

一系列強勁數據，再次折射蘇寧易購結構優化爆發出的強勁動能。

前景可期，各大券商亦表現出積極態度。

中金證券在研究報告預測，蘇寧易購的盈利能力持續向好，看好其中長期發展前景。

中信建投指出，蘇寧易購前三季度GMV 增長提速，零售雲業務快速增長，全品類、全場景供應鏈能力不斷提升完善，蘇寧易購 Q3 業績進一步環比改善，基本面持續向上。

中泰證券研報也認爲，蘇寧易購經營持續改善，估值有望回升，維持“買入”評級。蘇寧內部管理效率穩步提升，扣非盈利進一步優化，經營基本面持續向好，全渠道零售網絡價值有望重估。

巴菲特曾有一句名言，人生就像滾雪球，重要的是發現很溼的雪和很長的坡。

顯然，卡位行業週期、夯實產業基礎的蘇寧易購，“雪球”效應正加速滾動。不乏美林時鐘的價值野望。

02

內外兼修 零售服務商的賦能力量

更深層面看，這種可貴之變來自企業創新升級。

事實上，無論三季報業績與“降本增效”，還是“雙十一”初戰告捷，均證明蘇寧易購已實現從“零售商”到“零售服務商”身份的轉換。

網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，電商競爭早已不侷限於平臺本身，而是在新技術、新物流的驅動下，供應鏈生態的競爭。

蘇寧將自身多年積累的智慧零售的經驗輸出，開啓從“零售商”到“零售服務商”的升級，賦能給行業，符合趨勢，想象空間增大。加上電商頭部平臺的競爭從增量經濟向存量經濟轉移。蘇寧易購構建終端全場景零售業態，既可培育出新市場需求，又能孵化新流量入口，在存量市場挖掘新用戶。

“零售商”到“零售服務商”，簡單兩字之差，卻有本質不同：前者主要面對C端，後者BC兼容。

7月27日，在蘇寧818三十週年慶雲發佈會上， 蘇寧易購集團高級副總裁顧偉宣佈，蘇寧將未來十年定義爲“場景零售服務十年”，由“零售商”升級爲“零售服務商”。

蘇寧易購表示：“通過供應鏈與物流的開放，包括對零售具體經營管理能力，賦能給更多合作伙伴，鏈接更多的流量和用戶，實現企業規模與效益發展。”

具體而言，即進一步夯實並輸出供應鏈、物流、場景、金融和技術五項服務能力，開放賦能產業生態中的中小微經濟體。

商務部副部長王炳南表示，蘇寧零售雲通過統一的採購、配送、經營管理、質量標準、銷售價格、標識品牌、服務規範，實行6個統一，能夠爲衆多小微企業降低採購成本，提升質量和服務水平。

高評價，源於實力打底。

從三季報及雙十一首日表現看，蘇寧易購已打通最關鍵的兩項服務：場景、供應鏈，從而爆發出強悍的賦能力量。

談到場景，大多數人會想到“線上線下場景融合”。蘇寧易購也不例外，但區別在於，如傳統的線上線下場景融合模式，效果是“1+1”。那麼蘇寧易購的場景融合屬於升級加強版，效果是“2×N”，甚至更高。

原因在於，傳統線上線下融合模式，無非是線上賦能線下，或者線下賦能線上，屬於單向補充。而蘇寧易購融合具備雙向場景服務和營銷能力。

以其核心業務---開放平臺爲例。

線下賦能線上方面：

報告期內，蘇寧易購線上開放平臺商品交易規模同比增長56.83%，平臺中非電器品類商戶佔比升至89.46%，商戶數量及活躍度持續提升。

經過數字化改造，蘇寧易購零售雲形成“供應鏈+門店+社交+直播”的經營模式，並引入家裝家居、美妝、母嬰、日百等品類商品，進一步拓展增長空間。報告顯示，1-9月蘇寧易購零售雲新開門店2432家，銷售規模增長77.5%。

值得一提的是，蘇寧易購還與合作伙伴共同孵化和培育新品牌。如零售雲與美的、海爾、海信等20家頭部品牌建立頭等艙合作模式，打造渠道定製化產品；旗下小biu、蘇寧極物、蘇鮮生等品牌也實現快速成長。

同時，蘇寧拼購還以拼購村、產業基地、拼拼農莊等創新模式組成“直賣矩陣”，爲本地化品牌賦能助產助銷。

線上賦能線下方面：

如圍繞“大店”佈局，打造沉浸式“雲逛街”體驗，大店聚攏客流效應凸顯；社區商圈以家樂福爲重點，憑藉大賣場+精選店+社區生鮮店爲主的業態佈局，完成居民消費的多場景覆蓋。

截至9月30日，蘇寧易購零售註冊會員數量6.23億，8月活躍用戶數同比增長22.49%。通過發展蘇寧推客、門店直播、蘇小團等社交營銷，1-9月來自門店推客訂單同比增長174.45%。同時家樂福超市到家業務持續推進，三季度業務訂單量環增10%。

當然，繁華的場景畫面並非空中樓閣，“基石”來自供應鏈。

如果前者是“外功”，後者則爲“內功”，唯有“內外兼修”才能發揮更大價值威力。

蘇寧易購供應鏈實力之強，在百億補貼、“J-10%”等舉措中可見端倪。

據悉，爲進一步提高供應鏈服務效率，降低物流成本，蘇寧積極賦能相關合作夥伴，向第三方開放物流資源和平臺。目前，已有千餘家企業接入蘇寧物流雲系統。

得益於技術創新，蘇寧智慧供應鏈已實現反向定製、銷售預測、庫存補貨、物流路線規劃、最後一公里送貨等全鏈智能運營。

這條智慧供應鏈，已有成功案例。例如2020年618期間，蘇寧與抖音達成深度合作。蘇寧輸出深耕30年的供應鏈服務能力，全量商品入駐抖音小店，補齊抖音電商短板。

實際上，蘇寧易購的智慧供應鏈已然覆蓋全球。Gucci、balenciaga、hugo boss、雅詩蘭黛、SK2、阿瑪尼口紅......上述大牌均在其供應鏈體系中。

03

新十年的價值寶礦

在中國經濟傳媒協會金融與產業研究院院長、資深產業戰略專家柴永強表示，大到國家小到企業，供應鏈深耕、價值鏈重塑正在成爲最核心競爭力。伴隨場景融合及智慧供應鏈進一步做大、做透，疊加雙循環勢能，精準掌握BC端用戶畫像的蘇寧易購正在開啓一座價值寶礦。當量變積蓄到足夠勢能，質量蝶變便順理成章。

上述觀點，一語中的。

戰略格局定成敗。華爲任正非曾言:華爲要有駕馭商業生態環境的能力，操作系統技術不難，難的是構建生態!

蘇寧控股集團董事長張近東表示，企業“單槍匹馬”發展的日子已成過去，零售生態正全面進入資源互通、優勢互補、發展互利的“共生時代”，“通過持續加大開放力度，探索全新開放路徑，不斷爲零售生態創造更大的價值，既是蘇寧搭建平臺的使命所在，也是蘇寧新十年發展戰略的‘主旋律’”。

字斟句酌：開放、創造、互通、共生，每個關鍵詞都緊扣產業時代脈搏。

手握“生態”戰略藍圖、內外兼修的蘇寧易購，是否正在打開一座新價值之門？

本文爲銠財原創

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